资本市场视阈下中国经济增长探究

杨萍 江永明 杨芳

摘 要：资本市场是指在期限在一年以上的各种融资活动组成的市场，它既是现代金融的核心组成部分，同时也为国民经济发展起到了重要推动作用。成熟的资本市场具有多层次的特点，可以同时为大、中、小型企业提供融资平台和股份交易服务。我国资本市场从1990年沪、深两市开办至今，虽然经过近三十年发展已经初具规模，但是与国内千万数量级的中小企业相比，资本市场的容量还远远无法满足需求。因此，开展资本市场视域下中国经济增产的研究，也成为实现我国经济又好又快发展的重要前提。

关键词：资本市场；特点；经济增长；促进作用

近年来，我国加快了资本市场改革步伐，主动与国际资本市场接轨，一方面拓展了国内企业的发展空间，示范了企业发展活力；另一方面又形成了公平、有效的市场竞争机制，这对于保障资本市场的健康和可持续运行也起到了积极作用。

一、资本市场的特点

资本市场是货币市场的一个相对概念，相比之下资本市场具有以下特点：第一，对融资期限有一定的要求。资本市场中不同的交易对象，对融资期限有不同的要求，但是最短不得低于1年，例如中长期债券的期限一般要求1年以上，股票属于永久性证券等；第二，资金的流动性较差，资本市场主要对接中长期、大体量的融资需求，因此筹集资金的时间较长，流动性也相对较差；第三，高风险和高收益并存。资本市场的波动变化明显，在较长的融资时限内，很容易受到市场波动影响，投资者需要承担更大的风险。而风险本身具有不确定性，由此带来的收益也同步升高。

二、资本市场对中国经济增产的促进作用

（一）分散风险

资本市场在运作过程中，本身存在潜在的风险，并且对市场经济的稳定发展构成了威胁。因此，在利用资本市场促进国民经济发展时，应当采取必要的风险分散措施，以保证经济的健康。由于国内外市场环境和相关政策的不同，现阶段国内分散风险的途径主要有两种：其一是减少流动性风险，其二是利用国际资本市场实现风险分担。资本市场作为金融市场的重要组成部分，在风险处理上也采用了类似的技术手段，例如采用多种金融组合方案，实现风险的转移和嫁接，在一定时间内保证资本市场的安全。

就中国资本市场而言，现阶段面临的风险主要有体制性风险、市场性风险和经营性风险三大类，各类风险的成因有一定差异，这也就决定了在制定和实施资本市场监管策略时，也必须采取针对性的措施。例如，针对体制性风险，一方面要简政放权，给予市场更多的主动权，减少政府行政干预；针对经营性风险，则要通过立法监督等受到，规范金融主体的经营行为，实现风险的分担。

（二）产业结构调整

首先，资本市场为企业发展注入了强劲动力。市场经济环境下，企业要想提高自身的竞争力，就必须在人才引进、技术创新和设备革新等方面凸显自身的优势，而这些工作的开展无一例外都需要资金的支持。尤其是对于广大的中、小、微企业来说，由于企业资金比较薄弱，因此必须要通过商业银行、金融平台进行融资。资本市场的存在为这些中小企业融资提供了便利的渠道，提高了资本转换效率，进一步释放了企业改革和创新活力。其次，资本市场促进了生产要素的流动。企业占据的市场资源是有限的，如何实现这些资源的最优化配置是决定企业竞争力的关键。资本市场的介入，可以促进各类生产要素加快流动，对于市场经济的繁荣也有积极作用。

（三）资本形成

在资本形成方面，很多专家认为规模大，流动性好，有效率的资本市场有利于储蓄动员。通过聚集储蓄，资本市场能扩大一系列可行的投资项目。因为有一些有价值的项目都需要资本注入并具有规模经济，所以有利于资源动员的资本市场将促进经济效益长期增长。在中国，证券市场的直接筹资为企业提供了巨额的发展资金。但由于受到品种和市场容量的限制，加上股指波动的影响，证券市场的发展一直比较弱。中国居民储蓄不断高增长，而国内直接融资基本上都比外资弱，这是不合理的。从目前我国的证券市场的发展状况看，我们还有很长的路要走。

（四）职能定位

资本市场的产权职能是其对市场主体产生约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权职能是资本市场的派生职能，它通过对企业经营机制的改造，为企业提供资金融通，传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组中发挥作用。首先现代股份制制度的基础设施就是资本市场，除此之外，借助资本市场的竞争和监督机制，可以加强企业的经营责任心，资本市场的资本集中职能有助于解决我国企业负债率过高、经济规模小的问题。当然，资本市场中不同的金融主体，其职能定位也会存在一定的偏差，这就需要结合自身的特点，找准自身定位，发挥资本市场应有的价值。

三、结语

资本市场可以将资本引导到最有效的投资上，实现了资源的最优化配置，尤其是在促进中、小、微企业发展中发挥了重要作用。当然，我们也应当看到，国内资本市场的层次化还比较薄弱，为了更好的适应供给侧结构改革，推动我国经济继续保持“中高速”增长，一方面要继续加强资本市场建设，另一方面也要重视做好规范、监督和引导，确保资本市场为中国经济增长提供新的动力。

参考文献：

[1]丁磊.资本市场并购视域下反收购措施的合法性——以“毒丸”计划制定与启动權力分配为例[J].国际金融，2017，（14）：152-158.

[2]干云峰.经济哲学视阈下的我国资本市场监管模式完善必要性之思辩与论证[J].经营管理者，2016，（20）：131-133.

作者简介：

杨萍，山东省枣庄矿业（集团）有限责任公司物流中心。

江永明，山东省枣庄矿业（集团）有限责任公司人力资源部。

杨芳，山东省枣庄矿业（集团）有限责任公司运输处。