且投且珍惜

《支点》记者 李文卉

我们有很大规模的政府引导基金，创业者们却往往要花大量精力去外地找投资，这是由现在的追责体制决定的。

“湖北本地的基金对投资周期长的创业项目没有兴趣，外地融资要好拿得多。”5月15日，在“创业中华·武汉”2018新侨暨归国留学人员创新创业峰会上，武汉康复得生物科技股份有限公司（以下简称康复得）董事长李青山的吐槽，引发台下几百号人一阵骚动。

康复得专注于无创伤防治肾结石的健康管理服务，其核心产品和服务在国内外均属首创。公司于2010年8月在光谷生物城成立，2015年3月在新三板挂牌上市。同时，李青山也是国家“千人计划”专家和光谷3551人才。他的一席话，让很多人会心一笑，更多的创业者则对“本地融资难”的苦衷表示感同身受，更对本地企业的出走表示遗憾。

是什么原因造成了如今“墙内开花墙外香”的格局。

新一线城市通病

“武汉的VC机构不愿意投小的创业项目，是制度决定的。因为早期项目充满风险，国资背景的VC有很严格的考核机制。”武汉天使翼科技创业发展股份有限公司（以下简称天使翼）创始人刘路告诉《支点》记者，如果一家国资的VC机构投10个项目都是赚钱的，只有一个亏了钱，很可能就会有相关部门问责——为什么别人都没投这个项目，只有你投了，而且还亏了，中间是不是有什么利益输送？这很难说得清。

天使翼成立于2014年9月，在国内首创了“深度创辅+种子投资+自主孵化”的创业服务新模式，每年接触和服务的项目超过1500个，深度创辅了一键生成、忆年、仝干医科等多个优质项目。刘路本人也有过多年PE、VC经历，在创立天使翼之前，他曾负责北极光创投华中地区的业务拓展。

刚从一家国资背景VC机构离职、打算自主创业的杨金顺也告诉《支点》记者，机构的逻辑普遍就是：既然投相对成熟的企业、投政府重点培育的战略性行业也能有很好的回报，为什么要冒险去投创业企业呢？

“很多人说武汉的VC爱在大机构后面跟投，其实我们也有苦衷的。跟着大机构投，就算亏了，我们可以有说词。但如果大机构都没投，我们自己去冒这个险，出了问题就只能自己担着。”杨金顺此前在VC机构做了多年的投资经理，早期就接触过卷皮、斑马等眼下发展很好的企业，无奈机制原因最后都没有合作成功，这些企业最终在外地资本的呵护下飞速成长。

对政府引导基金严加监管，谨防国有资产流失的逻辑无可厚非，所以，并非武汉一座城市面临创业企业在本地难融资的困境。

有数据显示，成都5个月的创业项目融资总量，可能还不如北京一个月披露的量大。成都获得融资的项目，其投资机构大多来自北上深等地，甚至外资的比例都要远高于本土。尤其是来自北京的机构，几乎占去了成都融资项目的半壁江山，而本土的投资机构只投了10%左右。政府主导的大型投资集团主要投资大中型企业、园区、投资机构等，比如成都高投集团，就几乎不会参与初创企业的融资。

武汉天使翼科技创业发展股份有限公司创始人刘路

拒做技术溢出型城市

受访人士均表示，对政府引导基金来说，采取更自由宽松的监管方式肯定不可取也毫无意义，监管的放松容易滋生腐败和利益交换，这二者的危害可能更大。但融资环境的问题，确实也在伤害各方面的利益。

“我们民间机构其实也非常理解那些国资背景的VC，他们看到好的早期项目却不能投，是由现在的追责体制决定的。因为对风险的容忍度很低，很多政府引导基金干脆砍掉了直投部门。”刘路说，民营资本是逐利的，武汉市场化的VC很少就容易理解了。而关注种子期和天使轮的机构就更少，这个“无人区”对天使翼而言，一方面让公司觉得很孤独，另一方面也很庆幸。但对整个武汉的投资机构来说，却意味着错失了“甘蔗最甜的一头”，也是不利于整个双创生态的。

“一方面我们有很大规模的政府引导基金（母基金），经常都是数百亿上千亿的规模，另一方面，武汉有很多创业项目，恨不得把一半的时间都花在去外地找投资机构上面，如果这些时间能花在项目上，会发展得更好。”刘路说，这是一种消耗。

“政府一直在大力宣传我们是创新型城市，但是双创的底层生态构建还没达到理想状态。”杨金顺表示，在这个双创生态里，创业企业和创投机构都是非常重要的组成部分，但大家都喜欢去做“金字塔的顶端”，都愿意做PE。这些年湖北省IPO的总体成绩不好，一部分原因就是很多有潜力的创新型初创企业没人愿意投，“闷死了”。在一个健康的生态里，从底层到顶层的设计都应该是完备的。

杨金顺还称，资管新规的落地，让机构募资难的问题很严重，对市场化的中小机构更是如此。所以短时间内，投资只会越发谨慎。

“我们也经常带项目到全国各地去跑，天使翼的项目拿的基本都是外地的钱。不管是经济发达的江浙一带，还是经济相对落后的贵州等省份，基本上每到一地都能拿到特殊政策，在本地却拿不到。”刘路有些着急，他认为国内很多城市已经不是在招商引资，而是“招商引智”。

而武汉，却越来越像一个技术溢出型城市。

杨金顺也认同刘路的观点。他介绍，最近两年，很多江浙的机构在武汉搞创业创新大赛，前十名只要落地就给奖励。很多当地的政府引导基金甚至明确说，不需要支持本土企业，也不用管当前的财务数据，只管到武汉去挖掘真正有技术的企业，把他们引过来。

2017年11月，“百万大学生留汉创业就业工程”在武汉启动。

“很多技术型的项目，最终都因为风险评估不过关不能投，很无奈，只能眼睁睁看他们走。既然本地机构不能支持，到外地有更好的发展，那也是好事，至少不会损害国家利益。”杨金顺说。

《支点》记者在采访中了解到，一些城市，比如浙江宁波，甚至派了几名经信委、人才办副处级以上干部，长期驻扎武汉，专门寻找优质项目和高新技术人才，再用政策和资金把他们引过去。“我们看不上的项目，很可能是别人的香饽饽。”

给政策效应更多耐心

其实，这几年，武汉在扶持“双创”方面已经做了大量工作。

2014年，国家发出“大众创业、万众创新”的号召，武汉随即启动了针对大学生创业的青桐计划，重点扶持大学生创业，全民创业的热情被点燃，这一年武汉的风投项目达71个，是上年的近4倍。之后几年，这一数字还在大规模攀升。

为了给创业企业创造更加便捷的投资环境，2016年3月，湖北省政府出台了《关于加快股权投资基金业发展的意见》，对新落户的股权投资企业进行办公用房补助、落户奖励，其中落户奖励最高可达2000万元。

而自2017年武汉提出了“5年内留住百万大学生”计划，争夺人才的战争开始打响。2018年第一季度，大学毕业生留汉创业就业已近10万人，针对大学生的落户、安居、就业、创业等多项新政也在持续推出。

成绩相当亮眼。5月18日，长城战略咨询合伙人莫祯贞发布了《2017年光谷互联网+生态发展报告》，报告指出，近几年光谷已经产生了包括泛娱乐、交通出行、互联网+教育、新零售、机器人领域、智能识别、互联网农业、企业服务、网络安全、大数据服务在内的十大创新业态。不少资本对光谷高度关注，东湖天使资金提供了大量的支持，国内知名的资金也关注着光谷很多优秀的创业项目。2017年，获得超1亿元融资的光谷企业达到30家。

本土投资机构参与的早期投资（不完全统计）

全国最大的VC机构红杉资本中国基金合伙人周逵此前接受《支点》记者采访时表示，湖北的创业者很多，也有很多优秀企业，从IT类到医疗类再到消费类都有，在“双创”大环境下，未来会有更多优秀企业成长起来。红杉资本在湖北也投资了近10家企业，IT类有海豚浏览器、斗鱼等；医药类有武汉亚洲心脏病医院、华大基因等；消费类有Today便利店……它们都是行业里排名靠前的企业。

去年11月，信中利集团宣布企业华中总部将落户武汉开发区，创始人汪潮涌表示，武汉像一块巨大磁石，吸引越来越多的企业在汉落地，信中利将重点投资医疗健康、新能源汽车及智能汽车、人工智能、机器人、云计算等领域，紧扣武汉市新兴产业，形成珠联璧合、相得益彰的投资生态。“未来3至5年，信中利在鄂投资规模将达上百亿元，为企业所在地带来数十亿元的税收增量。”汪潮涌说。

而就在5月20日，中诚信集团也宣布将企业总部迁至武汉。该集团于2002年在上海成立，是以信用产业为核心，涵盖金融证券、物业地产、股权投资等业务领域的综合性大型控股集团。

本地机构也在行动。今年，天使翼打算成立两只基金，一只专门投湖北省孵化器内的早期科技项目，一只专门投科技成果转化项目。刘路非常认可武汉留人的做法：“武汉拥有的科研院所、高等院校、在校大学生规模，仅次于北京，对武汉来说，招人不如留人。武汉更适合做的是技术创新而非模式创新，因为武汉人不太会讲故事。”

联想之星·星云（武汉）加速器CEO卢建为也告诉记者，在加速器正式交付的一年半时间里，已经在武汉孵化培育了50余家初创企业。今年还将继续加速武汉布局，计划落地10个产业孵化器。比如在工业互联网方向，深度结合人工智能和智能制造领域，定向培养和加速企业成长，帮助初创企业做好产业上下游的资源对接、金融服务和供应链服务。

“还是要进一步解放思想。以新晋独角兽安翰光电为例，它现在大部分的业务都在上海。一方面因为上海的市场更广阔，另一方面也是因为投资人在上海，这是很重要的因素。”杨金顺说，一定意义上来讲，东湖高新区是靠中小企业“发家”的，还是应该更多地支持原创科技，这才是东湖高新区未来的内生增长动力。

同时，杨金顺也对武汉尤其是对东湖高新区领导的工作表示敬佩：“把分内之事做到极致就不必说了，很多时候他们想得更远更超前，我总觉得他们对光谷有一种情怀。”