国瓷材料：出资设立合资公司

主持人 王柄根

《动态》：日前，国瓷材料（300285）发布公告称，与自然人林福平于2018年7月27日签署《合作协议书》，双方在湖北宜昌共同出资设立宜昌华昊新材料科技有限公司，注册资本1亿元，其中公司出资2000万元，持股比例20%，对于此次合作公司是如何来考虑的？

孔铭：近年来，随着汽车电子、智能穿戴及智慧城市等下游应用领域的爆发，MLCC需求旺盛，公司MLCC粉体供不应求，产能已从5000吨扩产到10000吨，公司对于原料的需求也不断提升。合作方林福平目前任宜昌华能董事长，宜昌华能以周边化工企业（湖北宜化、兴发集团、南玻硅材料公司等）为依托，主要生产经营钡盐相关产品，具备工业氯化钡3万吨，电子级高纯氯化钡8000吨，氢氧化钡5000吨，氯化钙2万吨设计年生产能力，为公司主要原材料供应商。本次达成战略合作，使得公司产业链向上游延伸，保证未来原料供应。

《动态》：近几年来，尾气排放标准不断提升，这与公司的核心业务息息相关，这对于公司的业绩起到多大影响？

孔铭：面对不断加速的尾气净化催化剂需求，结合公司自身高纯超细氧化铝业务，公司通过收购蜂窝陶瓷（王子制陶）、分子筛（江苏天诺）和铈锆固溶体（国瓷博晶）业务，成为能够为客户提供全系列整体汽车催化解决方案的企业。其中核心业务王子制陶蜂窝陶瓷产品在公司收购完成后实现技术提升，薄壁化产品逐渐突破，受益于天津、河北等地“黄改绿”工程推进以及吉利等新客户开拓，王子制陶业务迎来快速发展。未来随着国六标准提升，预计到2020年我国催化剂陶瓷载体市场规模近80亿元。

《动态》：日前，公司完成定增收购爱尔创剩余75%股权，此次收购能否为公司带来新的业绩增长点？

孔铭：爱尔创是公司氧化锆粉体重要客户，公司此前持有其25%股权，本次增发收购爱尔创75%股权，公司共支付对价8.1亿元，发行股份约4392万股，发行价格18.44元/股，实现了对爱尔创100%控股。通过此次交易公司实现了“纳米氧化锆-陶瓷义齿”产品链延伸，进一步提高市场地位；同时爱尔创已经开始布局数字化口腔相关领域，并具备一定的市场影响力，未来将成为新的利润增长点。爱尔创承诺2018～2020年扣非归母净利润不低于0.72、0.90、1.08亿元，6月开始并表进一步增厚公司业绩。

《动态》：今年以来，国瓷材料股价表现坚挺，对于该公司股价后续走势你怎么看？

孔铭：基本面上，公司在过去三年完成了对水热法平台和汽车尾气催化板块的布局。公司以水热法制备纳米钛酸钡基础粉和配方粉起家，不断拓宽业务边界，目前已涵盖MLCC粉、陶瓷墨水、纳米氧化锆、高纯氧化铝、电子浆料等领域。

二级市场走势上，国瓷材料今年以来的表现显著强于大盘，不排除后市或有补跌的风险。投资者可在震荡区间下沿适当买入，如若跌破，需坚决止损，但如果在此支撑回升，则可分批继续买入。