基于海南航空的负债经营分析

王娇娇

（西安财经学院，陕西西安710100）

我国自改革开放以来，在社会主义市场经济的推动下，航空业实现了快速发展。海南航空公司作为我国民营航空的突出代表，负债经营对公司的发展起到了关键作用。但是，负债经营在推动海南航空公司发展的同时，也造成公司偿债压力加大、面临一定的财务压力等问题。鉴于此，本文通过对海南航空公司负债经营进行分析，有利于为进一步改善海南航空负债经营提供参考，促进海南航空的更好发展。

1 海南航空公司负债经营现状

1.1 海南航空的基本情况

海南航空是海南航空股份有限公司的简称。海南航空于1993年成立，是我国四大航空公司之一。海南航空最早称为海南省航空公司，1997年更名为现名。截止2015年年底，除成立以来拥有的航线，海南航空还拥有海口至国内主要城市的各类航线100余条，海口至巴黎、海口-西雅图等国际航线20余条，是国内仅次于中航、东航、南航的第四大航空公司。

1.2 海南航空公司的负债情况

1.2.1 资产负债率相对稳定，处于行业平均水平

从表1的结果来看，海南航空公司2013年-2015年，资产负债率虽然有一定的波幅，但是整体而言资产负债率较为稳定。整体而言，资产负债率相对稳定，处于行业平均水平。

1.2.2 非流动负债增多，流动负债减少

海南航空公司流动负债总额与占比自2013年以来不断下降。至2015年，海南航空流动负债总额下降到297.28亿元，占全部负债总额的比例则为32.35%。与此相反，海南航空公司非流动负债总额和比例不断提高，2013年，公司非流动负债总额为339.92亿元，占公司负债总额的比例为43.65%，到2015年，非流动负债总额达到了621.71亿元，占负债总额的比例提升到67.65%。

表1 2013-2015年海南航空、东方航空、南方航空资产负债率比较 单位：%

2 海南航空负债经营现状分析

2.1 行业特殊性造成负债率较高

相比于多数行业，航空业具有较强的特殊性。从国际范围来看，一般认为企业负债率在50%左右较为合理。但是从海南航空公司负债率来看，近年来的负债率均在75%左右，显著高于负债率的理论最优值。

2.2 固定投资加大造成长期偿债能力降低

海南航空公司长期偿债能力则低于行业水平。海南航空公司2014年的长期偿债能力较2013年有所下滑，2015年则有所提高。海南航空公司2013年-2015年的长期偿债能力低于同行业，主要在于海南航空公司近年来加大了固定资产投资，固定资产负债比例显著上升。

2.3 国家优惠政策为海南航空负债经营提供了利好

近年来，国家对民航业的发展出台了诸多的优惠政策，旨在实现民航业的健康与快速发展。比如在赴欧美采购团采购中，就有国家政策兜底，为民航企业提供担保贷款，而且给予低息，鼓励包括海南航空公司在内的民航企业购买飞机。

3 完善海南航空公司负债经营的建议

3.1 优化融资渠道，丰富资金来源

海南航空公司要结合当前“互联网+航空业”的发展现实，积极探索“互联网+”建设。比如进一步密切与各类专业网站的业务联系，拓宽客源；需求专业网站的战略投资，从专业网站进行筹资等。海南航空要结合当前我国信贷政策情况，进一步巩固与各大银行的业务关系，根据公司发展的战略需要，从银行获得相关的信贷政策。

3.2 优化管理模式，减少长期负债比例

海南航空固定资产的大部分为飞机购置。但是这加大了海南航空公司的负债压力。未来，海南航空公司可以考虑从专业的飞机租赁商中租赁飞机而非直接购买飞机，以降低固定资产投入。同时，将公司部分利用效率不高的飞机对外出租，获取更多的收入。海南航空公司要进一步细化成本项目，采取多种措施降低成本。

3.3 科学规划企业发展战略，优化负债结构

海南航空公司要在继续巩固企业现有品牌影响力的基础上，把企业核心竞争力的提升作为未来战略规划的重点。针对当前航空业的特点在未来应该把准点率和服务质量作为企业核心竞争力提升的关键，进一步提高公司的飞机准点率，并提升企业的服务质量，在社会中构建更高的知名度。要进一步推动负债结构的优化。