马上消费金融商品贷门店或成短板 未来增长点难寻

刘逸伦 高方方

根据《消费金融公司试点管理办法》规定，持牌消费金融公司归入银行业金融机构进行监管，资本充足率不低于10%，因此消费金融公司的杠杆率一般为8～10倍。为符合规定，持牌消费金融公司通过增加注册资本来增加放贷规模。

马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消费金融”）此举被认为是公司高速扩张的信号。但业内人士向记者透露，“由于与捷信在线下3C购物场景的竞争压力变大，马上消费金融缩减了线下业务的发展，主动寻求线上转型。”

此外，马上消费金融全国开展商品贷的实体店仅有37家，与此前宣传的10万家相去甚远。对此，记者向马上消费金融公司方进行求证，截至发稿前，未收到公司方面的任何回复。

门店或成短板

马上消费金融曾受益于持牌优势，在消费金融行业中迅速崛起。马上消费金融主要有三大类产品，现金分期、商品分期和循环额度产品。马上分期APP在全国部分省份提供商品分期贷款服务，最高额度20万元，年龄18岁至55岁的中国公民，持有身份证和银行卡即可办理，最快两分钟完成审批，最高可分24期还款。安逸花APP是马上消费金融的循环额度产品，授信额度500元至5万元，是随借随还现金贷产品，最快1分钟放款。

记者在马上分期APP中了解到，可使用马上分期的门店共有37家，其中山西省3家、辽宁省1家、浙江省6家、福建省4家、河南省3家、湖南省3家、广东省8家、广西省4家、重庆市2家、四川省2家、陕西省1家，这样的门店数量与此前官方公布的10万家规模存在巨大差距。

对比其竞争对手捷信的营销网点，可以看出二者的差距。截至2018年3月，捷信在中国的銷售点约为23.5万个，较2017年末的27.75万个减少了2380个。作为对比，同样是线下基于3C等消费场景的马上消费金融的线下门店数量则显得过少。

对此，记者致电马上消费金融的客服，该客服表示，“办理商品分期业务只能在实体店完成，需在马上分期的APP中找到临近店铺，然后完成商品分期。”这也就意味着，只有上述37家门店附近人群可以办理马上分期业务。记者就此向马上消费金融的有关人士进行询问，截至发稿前，对方并未回应。

据了解，马上消费金融在线下还与前海雪球合作提供分期服务，后者负责前者的线下地推和销售业务。值得注意的是，7月5日，在百度AI开发者大会上公布的合作名单上，马上消费金融与百度金融产品度小满金融在消费信贷、反欺诈技术等方面进行了合作，不过，马上消费金融的客服对记者表示，“目前并未收到有和度小满金融相关合作的通知。”

马上消费金融CEO赵国庆曾公开表示，“之所以联手物美控股、重庆百货（600729.SH）、浙江小商品城，主要是基于其零售商的身份。”由于上述3家企业具有场景、用户、数据、资金以及知名度，因此马上消费金融希望在此基础上加持技术，以实现关于消费的金融服务。

那么这些场景的实际转化率如何呢？马上消费金融并未对此进行过相关披露，因此无法得知由这些场景实际转化来的用户是否真实、有效。

持续增长难题

马上消费金融第一大股东重庆百货2017年年报显示，马上消费金融2017年发放贷款和垫款总额为298.45亿元，同比增长330%；2017年净利润为5.78亿元，较去年同期（652.16万元）增长近88倍。

自去年监管曾对现金贷业务进行严厉整顿后，消费金融行业不断规范和成熟。尽管持牌消费金融公司具有一定优势，但业务难免受到波及。

苏宁金融研究院互联网研究中心主任薛洪言认为，此前在普惠金融普及下沉的背景下，消费金融公司更加注重运营和营销，新用户数量激增，业务体量急速扩大。“但借款群体边界的拓宽，是以风控门槛的不断降低为前提的，客观上要求贷款利率不断走高，而在2017年12月现金贷《新规》出台之后，行业贷款利率开始下行，借款用户的门槛被不断提高，存量高风险用户被主动抛弃，新用户拓展也更加乏力。”

新增业务将不会激增，并在种种困难中缓慢发展。在这样的行业背景下，马上消费金融或将不如2017年一般，实现快速扩张以及利润高速成长。

相比于京东金融、蚂蚁金服拥有自身的金融落地场景，马上消费金融的金融场景更多是借助合作方来搭建，是否能够打造出自身的金融生态，还需时日来观察。

值得注意的是，此次增资完成后重庆百货仍为马上消费金融的控股方，占比31%；北京中关村科金技术公司，出资额共计为11.8亿，占比29.5%；物美控股集团位列马上消费金融的第三大股东，其次为重庆银行、成都市趣艺文化传播公司、阳光财产保险股份公司、浙江中国小商品城集团股份公司。

有业内相关人士向《投资者报》记者质疑称，“马上消费金融公司多样化的股权组成结构复杂，各股东背景不一，均有自身的利益诉求，这样的股权结构是否会对马上消费金融的实际运营产生影响？”

通过天眼查等平台，记者发现北京中关村科金技术有限公司的实际控制人是赵国庆，也就是马上消费金融的CEO。北京中关村科金对马上消费金融的出资额共计为11.8亿元，占比29.5%。同为股东之一的成都市趣艺文化传播公司在经过股权的层层穿透后，与中关村科金有股权关系，成都趣艺文化传播公司为中关村科金的关联公司。

根据重庆市银监局的披露，成都趣艺文化传播公司对马上消费金融的投资共计1.996亿元，出资比例为4.99%。加之北京中关村科金技术公司的股权，赵国庆系公司所持有马上消费金融的股权共为34.5%，超过目前马上消费金融的第一大股东重庆百货所持有的股份。

记者就此向重庆百货和马上消费金融公司双方进行采访，但截至发稿前，双方对此均无任何回应。