汽车：新一轮刺激政策或将出台

华金证券

投资要点

1、汽车下乡或将出台。

2、国六标准有望提前实施。

据统计局数据，今年1～8月我国社零总额累计24.23万亿，同比增长9.3%，增速较去年同期下降1.1个百分点。社零增速放缓主要受汽车行业景气度下滑影响，1～8月限额以上企业消费品零售总额达8.65万亿，同比增长7.1%，增速较去年同期下降1.5个百分点；其中汽车类零售总额2.47万亿元，同比下滑6.88%；若扣除汽车影响，限额以上企业消费品零售增速将由去年同期的9.1%提升至13.48%。

受小排量汽车购置税优惠政策退出、新能源汽车补贴退坡、中美贸易摩擦等不利因影响，近期车市表现较为低迷。由于汽车产业的复苏对国内经济增长起着举足轻重的作用，新一轮汽车消费刺激政策出台或很有必要。以下两项政策出台的概率相对较大：（1）汽车下乡。汽车下乡政策于2009年首次实施，当年效果显著。结合此前发布的乡村振兴战略，汽车下乡政策的重启将助力我国乡村汽车市场进入黄金发展期。（2）国六标准提前实施。根据国家环保部的计划，国六的排放标准将在2020年7月1日起全面强制执行。北京、天津、河北、山东、山西、河南、广州、深圳、海南等省市已先后确定于2019年提前实施国六，未来或有更多省市效仿，国六的提前实施将有助于加速淘汰国三以及国三以下排放标准的车辆，达到刺激新车消费的效果。

重点推荐：长城汽车、上汽集团和吉利汽车。