人民币汇率、国企指数及上证指数走势分析

卧龙

卧龙，接触股市20余年。1995年开始给《股市动态分析》投稿，1996年入职深圳新兰德，1998年转职大鹏证券，2000年初因生性喜爱自由转做个人投资者至今。

今年1月27日我写了一篇关于美元兑人民币走势的分析文章，题为《2018年美元兑人民币反弹》。当时，美元兑人民币走势正从6.96一路大跌，得益于中国一系列稳定人民币汇率措施，使得做空人民币的人纷纷倒戈相向。但我在文中分析到：“（美元兑人民币）8.7至2014年的6.04为一组5浪下跌，可能是4浪A。6.04之后进入浪B反弹，B浪反弹是否已经于2016年12月30日6.96结束？观察自6.96以来的下跌，呈现一组清晰的5浪下跌，最低见6.31水平，其中第4子浪是一个水平三角形，其后是第5子浪下跌。当一组5浪结束，将进入三浪模式的反弹。”

2014年6.04至2017年6.96是一组3浪模式的反弹，而6.96以来的下跌则是5浪推动，其中第4子浪是一个水平三角形。艾略特为我们提供了分析后市走势的指引：水平三角形只出现在第4浪或者B浪中。因此，我直言2018年人民币会贬值，其时市场正在议论人民币会继续升值。依据艾略特波浪理论，不但能预测今年人民币会贬值，并且大概知道美元兑人民币会反弹至6.6至6.7之间。因此我在文章中便写道：“换言之，2018年人民币汇率将会贬值，目标是6.6至6.7之间。”本周美元兑人民币已经冲破6.65水平，而在3月份，曾经跌破6.25（在岸）或6.2（离岸）。

观察走势图，反弹并未结束，6.6-6.7虽然有阻力，但观察反弹以来的走势，短线出现回落，之后会继续上升，然后完成一组小型5浪上升，才进入调整。下半年美元兑人民币冲高后会有所调整。假设6.96至6.2是浪（a），则之后的反弹看作浪（b）。浪（b）可能是一个锯齿型3浪反弹。近期回落后再升，形成一组小型5浪，为（b）浪a，然后进入（b）浪b回落。这与美元指数的走势基本上一致。不过必须看到，6.96以来的下跌是一组5浪，换言之，今年的低点将来会被跌破。此是后话，不赘述。

香港恒生国企指数自从2007年10月以来，一直处于调整市道，今次2016年起的升浪不但未创历史新高，就算是2015年的高位都未突破。尽管国企指数市盈率比恒生指数低，但走势仍然较差。因为国企指数中缺乏科技股，而世界潮流是追捧科技股，愈是大型的科技股愈受追捧。恒生指数中的腾讯，其走势强劲对恒生指数作出重要贡献。

5月26日我写过《国企指数行三角形E浪》一文，认为自2007年10月起，国企指数运行大型水平三角形的循环浪IV。2008年10月底为IV浪A，2008年10月至2015年5月为IV浪B，2015年5月至2016年2月为IV浪C，2016年2月至2018年1月为IV浪D，目前进入IV浪E下跌。IV浪A与C的连线目前位于8700点至8800点一带，亦不排除运行时间较长而提升至9000点楼上。但相信不会一跌到底，便结束IV浪E。可能会进一步延伸出更小规模的三角形，即浪E又是水平三角形。在基本面上，便是因为估值低而跌不动，但因为缺乏利好因素而无法上升，等待时机。

上述是首选数浪方式，而次选的数浪方式是较为悲观的：2015年5月结束IV浪C，而2015年5月至2016年2月的下跌只是IV浪C中的浪（a），2016年2月7498点升至今年1月29日的13962点只是C浪（b），目前的下跌进入C浪（c）。如此，7498点将必然被跌破。月线图上，10、25及55MA在10600点至10900点一带，因此近日出现反弹属于技术上的反弹。

上周分析上证指数——我很少分析上证指数，因为正如权威人士所讲，上证指数已经不能代表中国经济——指连接1994年325点与2013年1849点的上升趋势线已被跌破。下一条长期上升趋势线是连接1992年11月386点、2005年6月998点及2013年6月1849点（或2014年5月1991点）的连线，目前位于2780点附近，此线不能跌破，破则“大事不妙”，跌回2000点附近的可能性非常大。于是题目便写成《上证指数2780点成重要支撑》。本周五最低见2782点后迅速反弹。但此时上证指数、沪深300指数及上证50指数均未出现RSI底背驰，短期反弹的可能性较大，中期而言，再创新低的可能性不小。

我们本周看看圆弧线的测市方法。通达信上选取圆弧线技术分析法，连接1994年大反弹高点、1997年5月高点及2001年6月的2245点作圆弧线。大致上，此圆弧线压制了2015年的大型反弹。而将1994年7月低点、2005年6月低点及2013年6月低点作圆弧线，该线较好地支撑了2014年的低点。而此线目前位于2500点一带。可以如此预测：上证指数2782点出现反弹，但因为未见底背驰及长期底部周期时间之窗未现，后市当跌破2780点后下一个重要支撑位在2500点一带。