洽洽食品：新品放量打破瓶颈

华泰证券预测数据

洽洽食品（002557）：中国坚果炒货市场目前仍然处于扩容期，市场需求持续增长。根据中国食品工业协会的统计，2017年我国的坚果炒货行业的年产值达到1214亿元，2008～2017年期间行业年产值的CAGR为16%。随着国民经济的发展与国民收入水平的提高，人们的消费模式从生存型逐渐转变为享受型，为休闲食品行业带来了更加广阔的发展空间。坚果炒货作为休闲食品中的主要品类之一，中国人均消费量显著低于全球平均水平以及发达国家美国和日本，因此坚果炒货的消费需求仍然有较大的上升潜力。

洽洽食品的产品创新策略成效初显，蓝袋和黄袋产品增长迅速。传统葵花子行业增长放缓，行业趋于饱和的态势下，公司紧跟休闲食品消费升级的浪潮，实现了葵花子产品的创新，在升级原材料的同时多元化产品口味，推出的蓝袋葵花子产品步入放量周期，2016和2017年分别实现含税收入2.5亿元和5.3亿元；面对新的综合坚果市场的快速增长，洽洽食品推出黄袋产品“每日坚果”，2017年实现含税收入1.6亿元，证明了自身品类扩张的能力和潜力。我们认为新品的放量有望助力洽洽食品打破收入增长的瓶颈，再次进入收入和利润的增长周期。

操作策略：洽洽食品推出的新品放量有望显著的缓解公司收入的增长压力，在坚果领域里的良好表现也有望增强市场对公司品类扩张的认可度，投资者可适当关注。