纵向一体化视角下铜陵有色公司转型升级的策略分析

陶 毓 安欣文 陈舒淇 钱 翔

(安徽财经大学国际经济贸易学院，安徽 蚌埠 233030)

1 铜陵有色进行纵向一体化的必要性

铜陵有色依靠铜陵丰富铜矿资源的区位优势，加之以政府的政策扶持，是我国较早发展起来的一批有色金属冶炼企业。2017年铜陵有色公司的铜冶炼产能已超过135万吨/年，铜深加工综合产能达到40万吨/年，目前铜冶炼产能位居中国第一，世界第二。但是通过对铜陵有色近年来的经营数据的分析，可得出其利润增速正呈现着逐年放缓的态势，且受到近年来国际铜商品市场震荡下行、低端铜产品市场需求减少的影响，铜价处于低迷位置。

有色金属冶炼业属于资源导向型行业，对于资源具有较强的依赖性，而铜矿有属于不可再生资源，铜陵经过数十年的持续开采，资源已经濒临枯竭，这一情况使得铜陵有色的发展前景不容乐观，必须要找到新的资源加以替代，这使得企业在与产业链上游开采企业的交易中处于弱势地位。过高的采购成本及企业间业务费用，使铜陵有色有必要向上游进行产业链延伸。

由于对有色金属市场信息不明确，无法精确捕捉顾客需求，进而影响企业的生产决策行为、营销策略和库存状况，无法实现生产效益最大化。所以铜陵有色有必要对下游销售、运输和仓储环节进行整合。综合上述两个方面，铜陵有色有必要进行产业链的整合。

2 纵向一体化的具体形式

通过前文对纵向一体化的理论分析，可以归纳出铜陵有色公司纵向一体化的主要动因来自上游过高的采购成本及业务费用因素和下游不明确的市场供求信息无法指导再生产的刺激。具体整合方式为有色金属企业收购矿山、冶炼设备生产企业等上游原材料、半成品企业；在下游收购有色金属加工企业及物流、销售和仓储企业。

2.1 产能过剩状况对下游行业前向一体化

针对我国有色金属市场总体呈现产能过剩这一现状，铜陵有色公司应当对库存品进行深加工，针对铜陵有色主要产品——铜产品，可以进行铜基合金材料研究、铜制成品精深化按需加工，构建独立的销售、物流部门等多个渠道。

2.2 供给稀缺状况对上游行业后向一体化

近年来我国有色金属行业出现供给信息传递不及时，结构性矛盾突出：绝大多数探明矿山已实现开发利用，未被开发利用的矿藏多数集中在开采难度大、技术要求高的矿区。这意味着铜陵有色公司应当在实施后向一体化，扩展有色金属资源的来源面，着手收购国内外大量优质有色金属矿产资源，获取规模效益；并积极与科研院所展开合作，深入研究特殊地形区的开采问题和海底资源开采方面的行业领先技术。

2.3 效率低下时对生产流程一体化

我国有色金属企业同质性强，多数扎堆于低端产品制造，高质量产品供不应求，产业结构性矛盾突出。实施纵向一体化战略的主要目的是拓展铜陵有色公司的效用边界，将原本由市场自发形成的交易关系，转化为企业内部开采、冶炼、销售一体化协调治理的过程，提升企业在市场的竞争优势，提高企业效率。

3 铜陵有色实施纵向一体化的效应分析

在认识到铜陵有色纵向一体化策略实施的必要性和了解纵向一体化的基本模式后，再对实施纵向一体化策略的效应做理论分析。不妨设定需求函数，比较纵向一体化前后的规模经济情况。设某行业最终产品的市场价格符合反需求函数P(X)如下：

P(X)=a-bQ

设该行业仅有A,B两企业生产最终产品，每一单位的最终产品需要耗费一单位的中间产品去生产，且边际成本n+c始终保持不变，其中n代表原材料购入价格，c代表生产中的其他成本(如劳动力成本和业务费用等)，由此可以得出中间产品市场的供给函数：

QS(n)=kn

纵向一体化策略实施前，两企业的利润分别为:

πA(QA,QB)=[a-b(QA+QB)-(n+c)]QA

πB(QA,QB)=[a-b(QA+QB)-(n+c)]QB

一阶条件下利润最大化可解得:

考虑到半成品市场出清条件，即QA+QB=kn,则可以得出:

从而有:

此时，市场价格为：

两个企业的利润均为：

消费者剩余为：

生产者剩余为：

(1)

纵向一体化策略实施后情况如下：

可先假设A企业已经实施纵向一体化，产能为k；纵向一体化发生之后，在产能范围内，交易费用降低，企业生产和经营成本降低，设企业节约的平均成本为ε，那么其利润最大化条件下的产量为：

半成品的出清价格为:

代入均衡产量可获得:

此时，两个企业的利润为：

显然A企业利润增加。

此时的市场价格为：

消费者剩余为：

生产者剩余为：

社会总剩余为：

(2)

通过上述公式推导，可以得出以下结论：

结论一：纵向一体化企业产量增加，利润增加。

由上述推算可知，整体行业产量上升，实施纵向一体化企业A产量增加，但企业B产量减少；比较一体化策略后企业A和B的利润，发现企业A利润增加，而B则减少。因此，事实纵向一体化有助于企业增加产量，扩大企业市场占有率，增加企业利润。

结论二：纵向一体化的实施有利于增加社会总福利。

社会总福利是消费者剩余(CS)和企业利润之和，比较(1)(2)式可知，纵向一体化策略实施以后，交易费用减少，企业成本节约，有助于提升社会总福利；而纵向一体化战略带来R&D投资比重上升，技术效率因此增加，进而促进企业利润增长，最终又将作用于社会总福利。

结合上述两个结论，可以总结出纵向一体化策略实施后，有助于发挥企业内部的协调效应，促进R&D投资效应以及规模经济效益。

3.1 内部协调效应

对产业链的上下游进行整合之后，可以确保铜陵有色公司的上游产品原料供应稳定、中间业务费用降低，下游则可以对接市场需求信息、减少库存，规避原料价格及库存带来的风险，使企业可以通过内部协调完成产品产供销过程，实现企业内部的物流、商流和信息流的协调统一。

3.2 R&D投资效应

实施纵向一体化策略后，企业的产供销过程由行业内完成变为企业内完成。进一步实现效用最大化的策略即为提升各部分的专业能力，即企业会加大R&D投资费用，促进市场技术和效率的提升。

3.3 规模经济效应

通过上述理论模型分析可知，企业纵向一体化有助于发挥规模经济的效应。以铜陵有色公司为例，从原本单一的有色金属冶炼变为产供销一体化、覆盖有色金属开采、冶炼制造、设计加工、销售和物流全方位并行的集团公司，获得范围经济的效应，提升本企业在有色金属行业的竞争优势的同时，也提高了有色金属工业的市场准入门槛。

4 结论与启示

通过对纵向一体化做效应分析后，我们可以认识到，在企业实施纵向一体化策略时，不仅有助于企业发挥内部效应和规模经济效应，也有助于核心科技的提升，促进整体效率的提升，最终作用于社会总福利。

但是并非所有企业都可以采取该策略。如企业进行前向一体化时，原材料和半成品生产企业的并购成本非常高，小型企业难以实现。同时，纵向一体化对于企业内部的管理运营要求较高。结合铜陵有色纵向一体化的经验和结论，可以提炼出以下四点关于企业转型升级的建议。

(1)以核心技术为基础，加快推进有色金属新型材料的研发、投产和使用。通过分析铜陵有色的纵向一体化战略，可得出提升企业绩效最为行之有效的办法是技术创新。构建有色金属新型材料的产-学-研的科学一体化体系。

(2)以转型升级为主线，不断优化产业链布局。结构性调整是每个资源导向型企业的必经之路，同时要完善生产经营调度，采取科学的生产、营销策略，不断提高生产效率，减少库存率，实现企业的战略结构调整和科学的管理体系构建。

(3)以供给侧改革为机遇，推动产能问题的有效解决。纵向一体化后企业内部实力得以大幅扩张，可以通过内部协调效应实现“去库存化”。依据存量优化和控制总量的适度原则，鼓励企业实现产能置换，防范产能过剩等问题，使企业再生产稳步开展。

(4)以“一带一路”为途径，积极开展国际合作，实现互利共赢。依据纵向一体化策略，将其应用于国际市场。上游在国际范围内进行有色金属资源并购，控制海外有色金属资源；中游在开展冶炼业的同时，积极发展国际工程施工、物流业务，以核心技术合作和加工产品的输出为发展重点，打通企业参与国际竞争的新兴渠道；下游可以通过建立有色金属国际贸易公司，建立国际市场的生产、贸易综合平台。

[1] 公司公告—铜陵有色:2017年年度报告新浪财经_新浪网[EB/OL].http://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=4225634.

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