工业互联网概念备受关注

中金公司 宗佳颖

我们上周在香港进行路演，与数十名机构投资者就电子科技行业发展方向及投资机会进行交流。投资者尤为关注工业互联网未来前景及相关标的，交流要点如下：

工业互联网

看好工业软件，智能装备及工业通讯设备等投资机会。工业互联网有望成为解决中国制造业“缺乏创新平台”和“就业人口不足”等问题的重要手段，促进中国从制造大国走向制造强国。短期来看，工业软件（东方国信、金蝶、用友软件）、智能装备（汇川、海康、舜宇、大华、ASMPT、大族激光）、工业通讯设备（高新兴、东土科技）存在投资机会；长期来看，海尔集团、美的集团、三一、航天科工等企业有望引领工业互联网的世界潮流。

手机产业链

我们认为手机产业链业绩下修基本结束，预计出货量从五月增速同比转正，2018年全球及中国市场出货量预测增长3.9%/0%。我们认为接下来几个月股价的驱动力是苹果等主要品牌厂商的规格变化（如相机规格、金属中框、声学等），同时被动元器件受供需关系影响，持续维持高景气。

面板/LED

面板行业受到产能释放及中期体育赛事对TV需求拉动不及预期的影响，面板价格2Q18恐无法维稳，将进一步下跌。LED产业链2Q18下游需求将维持旺盛，应用以及制造端净利润仍能维持同比正增长，但由于目前上游制造端部分厂商库存水位较高，我们认为相应LED厂商将通过下降单价来清理库存。

LED行业2018年一季度净利润同比上涨45%。2018年二季度下游需求将维持旺盛，但由于目前上游制造端部分厂商库存水位较高，我们认为2018年二季度相应厂商将通过下降单价来清理库存。整体来看LED行业2018年二季度同比仍能维持正增长。

半导体

我们注意到受币价低迷影响虚拟货币相关半导体代工需求2Q18开始转弱，8寸受益于电源管理等需求增加，产能利用率饱满。封测行业受原材料基板涨价拖累，2Q18业绩同比环比仍然下降。继续看好2018年业绩确定性较高的ASMPT以及华虹半导体。

工业互联网投资地图——中国企业