ШАНХАЙСКИЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА СЫРУЮ НЕФТЬ

ЦЗИН ТУ

Н едавно подразделение Шанхайской фондовой биржи, Шанхайская международная энергетическая биржа(Shаnghаi Intеrnаtiоnаl Еnеrgу Ехсhаngе Со) начала торги нефтяными фьючерсами в юанях, таким образом,рассчитывая составить конкуренцию основным ориентирам нефтяного рынка - контрактам на нефть Вrеnt и WТI (Wеst Техаs Intеrmеdiаtе).Инвесторы впервые получили доступ к сырьевому рынку Китая через материковые биржи.

С момента изучения вопроса до выхода китайских нефтяных фьючерсов на рынок прошло 17 лет.Это первый китайский финансовый продукт без особых ограничений для иностранных инвесторов. Эксперты считают, что выход на рынок фьючерсов на сырую нефть продвинет на новый этап внешнюю открытость завершил утреннюю сессию на отметке 432,3 юаня за баррель,что на 3,9% выше бенчмарка. В день открытия в торгах приняли участие 413 компаний, в числе которых были китайские Сhinаоil,Сhinа ВluеСhеmiсаl, корпорация химической промышленности Sinосhеm оil, Сянганская компания нефтяных технологий «Бэйфан»,Северная нефтехимическая компания NРСС (Сянган), Сингапурская транснациональная биржевая компания Тrа fi gurа, швейцарская трейдинговая компания Glеnсоrе и другие. Был реализован 261 лот, затем торги активизировались, в результате к завершению дневной сессии объем торгов по основным контрактам превысил 15 тыс. лотов.

В качестве первого вида международных фьючерсов Китая нефтяные фьючерсы с момента подготовительных работ до запуска потребительский рынок сырой нефти.Однако на протяжении долгого времени на международном рынке сырой нефти наблюдался высокий спрос Китая, но не было базисной цены,связанной с Китаем». По мнению президента компании ВР Сhinа Ян Сяопина, китайские нефтяные фьючерсы, зарегистрированные на бирже, предназначены для лучшего отражения соотношения спроса и предложения в регионе и предоставления эффективного инструмента управления рисками для отечественных и зарубежных инвесторов. Главный исполнительный директор DВS Ваnk (Сhinа) Ltd Гэ Ганьню также заявил, что сырьевой торговый центр международного характера в Китае будет все больше приближать к истинному рынку, а также способствовать формированию системы цен в сфере энергоресурсов,реально отражающей соотношение финансового рынка Китая. В будущем у отечественных и зарубежных инвесторов появится возможность выставлять еще большее количество продуктов в рамках сделки «на одной платформе».

Нефmяноǔ крuзuс в начале 70-х гг. прошлого века вызвал резкое колебанuе цен на нефmь, чmо прuвело к вознuкновенuю нефmяных фьючерсов, в mом чuсле фьючерсов на сырую нефmь.спроса и предложения на нефтяном рынке Китая и АТР.

Путь длиной в 17 лет

26 марта в зале Шанхайской фьючерсной биржи под звуки гонгов официально начались торги нефтяными фьючерсами,номинированными в юанях.Ближайший сентябрьский фьючерс начал торги по высокой цене и торгов прошли путь длиной в 17 лет.С точки зрения экспертов, первичной функцией нефтяных фьючерсов является предоставление инструментов управления рисками для отечественных компаний. Согласно данным Государственного статистического управления КНР, в 2017 г. китайский импорт сырой нефти стал рекордным,превысив 400 млн тонн, увеличение на 10% по сравнению с 2016 г.Колебания международных цен на нефть все больше влияют на китайскую нефтепереработку и соответствующие производственные цепочки.

«Китай имеет огромный

Принцип интернационализации

В отличие от других видов отечественных фьючерсов,перечисленных в биржевых торгах,нефтяные впервые позволили отечественным и зарубежным инвесторам проводить торги «на одной платформе» без особых ограничений.По мнению экспертов, это знаменует большой шаг, сделанный Китаем в интернационализации фьючерсногорынка. Таким образом, можно говорить о том, что внешняя открытость финансового рынка Китая вступает в новый этап.

В настоящее время в Китае насчитывается 49 видов товарных фьючерсов, охватывающих основные виды торгуемых на международном рынке товаров, включая энергетику,химическую промышленность,сельскохозяйственные продукты и металлы. Китай в течение 8 лет подряд занимает 1-е место в мире по объемам торгов товарными фьючерсами. Тем не менее, их нельзя было покупать или продавать зарубежным участникам,ценовое влияние фьючерсного рынка подвергалось определенным ограничениям.

Ответственный представитель Шанхайского международного сырьевого торгового центра отметил, что проектирование фьючерса на сырую нефть с самого начала основывалось на принципе интернационализации. Через международную платформу, расчеты в юанях, а также благодаря чистой цене и бондовой оплате ценных бумаг зарубежные предприниматели могут принимать участие в торгах в различных формах. Торговый центр принимает также валюту в качестве залога, открывая каналы для участия отечественных и зарубежных инвесторов.

Комитет по контролю над ценными бумагами КНР, Государственное управление валютного контроля,Народный банк Китая, Главное таможенное управление и Министерство финансов КНР разработали целый комплекс мер,пересмотрев правила управления фьючерсами, сняли ограничения на участие зарубежных инвесторов и создали основные системные рамки для интернационализации фьючерсного рынка. Все это сделано, чтобы поддержать регистрацию на бирже фьючерсов на сырую нефть. «Можно сказать, что Китай, с одной стороны,перенимает опыт на внутреннем фьючерсном рынке, а с другой,полностью следует международной практике», - отметил китайский эксперт по фьючерсам Чан Цин.

Как сообщили китайские эксперты, после запуска фьючерса на сырую нефть на основе режима его функционирования и надзора возможна будет интернационализация и адаптация других видов фьючерсов,в том числе на железную руду. В будущем отечественные и зарубежные инвесторы смогут «состязаться на одной платформе» и получат ещебольшее количество финансовых продуктов.

Спецификация нефтяных фьючерсов

Причина выбора средней высокосернистой нефти

Конкретные фьючерсные контракты на сырую нефть

Номинировано в юанях

Номинирование в юанях - одно из основных достоинств китайских нефтяных фьючерсов. Согласно проектному варианту, фьючерс на сырую нефть будет номинирован в юанях, для расчета тоже будут использоваться юани, которые могут быть конвертированы в золото.При этом можно будет платить доллары США и другую инвалюту в качестве залога. «Китайские нефтяные фьючерсы номинированы в юанях и используют юани для расчета, цена отражает цену СIF на импортную сырую нефть, что позволит отечественным предприятиям,связанным с нефтью, лучше управлять риском колебания цен», - отметил замначальника департамента фьючерсов Комитета по контролю над ценными бумагами КНР Чэн Шэнь.словам, будущая международная валютная система должна быть диверсифицированной.

В настоящее время фьючерсы на сырую нефть марок Вrеnt и WТI -эталон спотовых цен на глобальную и американскую нефть. Согласно опубликованному «Стандартному фьючерсному контракту на сырую нефть Шанхайского международного сырьевого торгового центра»,китайские нефтяные фьючерсы отличаются от вышеупомянутых двух сортов фьючерсов. В торгах китайскими фьючерсами предлагается тяжелая высокосернистая нефть, а в торгах другими двумя фьючерсами -легкая низкосернистая.

Зампредседателя Комитета по контролю над ценными бумагами КНР Цзян Ян отметил, что «43%импортной нефти поступает в Китай из стран Среднего Востока,являющихся самым важным источником импорта сырой нефти для Китая. Учитывая в комплексе принадлежит Sinорес.

Тот, кто участвует в торгах фьючерсами на сырую нефть, должен обладать соответствующими знаниями и сдать тесты. За пять дней до подачи заявки на получение торговых котировок у инвестора должен быть баланс доступных средств обеспечения не меньше 500 тыс. юаней или эквивалентная сумма в иностранной валюте. «Порог для инвесторов физических лиц не низкий», - отметил аналитик по фьючерсам Сунь Юнган.

Эксперты подчеркивают, что,в отличие от акций и других инвестиций, фьючерсный контракт имеет ежедневный расчет. Как только гарантийная маржа оказывается недостаточной, возникает риск принудительного закрытия позиции.Индивидуальный инвестор, с одной стороны, может благодаря ценам на нефтяные фьючерсы лучше узнать изменения на рынке сырой нефти, а с другой, должен научиться своевременно останавливать потери,

В насmоящее время в мuре есmь чеmыре основных фьючерсных конmракmа на сырую нефmь, а uменно:фьючерсные конmракmы на Wеst Tехаs Iпtеrmеdiаtе(WTI) u высокосернuсmую нефmь на Нью-Йоркскоǔ mоварноǔ бuрже

Замдиректора внешнеэкономического ведомства Исследовательского центра развития при Госсовете КНР Ван Цзиньчжао отметил, что использование юаня при расчетах в торговле полезно для странэкспортеров в плане предотвращения валютных рисков и экономии расходов по обменному курсу. Кроме того, это способствует интернационализации юаня.

Что касается вопроса, будет ли юань оспаривать статус доллара США, Ван Цзиньчжао отметил, что,с одной стороны, нефтедоллар имеет давнюю историю, он, как большое дерево с глубокими корнями, его статус не может быть поколеблен в краткосрочной перспективе, так что нефтеюань пока не созрел, чтобы заменить нефтедоллар. С другой стороны, в долгосрочной перспективе нефтеюань не будет просто заменой доллару США или нефтедоллару и создавать «монополию». По его структуру сортов импортируемой нефти и потребности реальной экономики Китая, для фьючерсных контрактов Шанхайская биржа выбрала тяжелую высокосернистую нефть,отличающуюся от Вrеnt и WТI.

Индивидуальным инвесторам следует соблюдать осторожность

С одной стороны, это крупнейший в мире основной товар, а с другой, рынок«нишевых» фьючерсов. Если говорить о частных инвесторах, как в стране,так и за рубежом, то они должны хорошо понимать, какое влияние будет иметь интернационализация торгов китайскими нефтяными фьючерсами. «Рядовые инвесторы должны быть осторожны, нельзя слепо входить в число акционеров»,- посоветовал Чжун Цзянь, вицепрезидент платформы электронной торговли «Цзиньляньчуан», которая держать под контролем позицию,укреплять управление денежными средствами во время торговли «на одной платформе» с опытными отечественными и зарубежными инвесторами.

Стоит отметить, что, по мнению экспертов, в будущем фьючерсы на сырую нефть все же окажут влияние на конечное потребление инвесторов, особенно с точки зрения цен на нефть. По словам Чжун Цзяня, в настоящее время в торгах нефтяными фьючерсами одной из самых активных групп клиентов являются отечественные торговцы нефтепродуктами. Так как торговцы используют фьючерсы на сырую нефть, чтобы избежать потерь, то в будущем цены на нефтепродукты наверняка будут связаны с фьючерсной ценой, что будет способствовать стабильному производству и эксплуатации

соответствующих предприятий.