巴菲特大会，听两个年龄总和180岁的老人说“相声”

陈洋

又一年属于资本家的“伍德斯托克音乐节”在奥马哈落下帷幕。不同的是，这个美国中西部小镇每年5月的第一个周六迎来的不是嬉皮士们，而是来自全球两百多个国家、超过五万名的投资者。人们往往凌晨两点左右就开始排在奥马哈的城中心体育馆外，只为在大会开始前找到一个好位置。而吸引这些“朝圣者”的，正是总时长达到五个小时的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会。

这已经是伯克希尔·哈撒韦公司举办的第53届股东大会，大会的绝对主角是两位年龄总和达到180岁的老人——87岁的董事长、“股神”沃伦·巴菲特和93岁的副董事长查理·芒格。

伯克希尔·哈撒韦公司是享誉全球的保险和多元化投资集团，业务涉及保险、铁路能源、食品飲料、服装和金融等领域，持有美国运通、可口可乐、Dairy Queen、吉列、《华盛顿邮报》、富国银行、中美洲能源公司及苹果的部分股权。在去年的《财富》世界500强排行榜中，伯克希尔首次进入前十，位居第八，在营收数据上超越了位列第九的苹果公司。

根据公开信息，美国东部时间5月7日，伯克希尔·哈撒韦公司的A级股的收盘价格为29.6万美元/股，继续保持美国最贵股票的纪录，而在去年5月5日休市时，其A级股的价格还在25万美元/股。值得一提的是，伯克希尔坚持不分红，一直主张将盈利持续投资，如此高的股价门槛客观上保证了投资者的专业性。

每年的股东大会都会被外界戏称为两人的一次全球直播的相声表演，而今年大会开始前，大屏幕还播放了巴菲特参与拍摄的恶搞自己的视频短片。气氛的活跃并不影响大会的高质量，今年，巴菲特和芒格依然吃着喜诗糖果、喝着可口可乐回答了现场股东、记者和分析师的56个问题，涉及中美贸易战、中国市场的投资机会、退休与接班人问题、科技股投资、加密货币等等。

巴菲特首先就被问到了中美贸易战的问题，即便中国投资的话题历来是大会的一个必选题，但对于今年占据总参会人数四分之一的中国面孔来说，这无疑是大家近期最为关切的话题之一。巴菲特的回答简短而巧妙，“因为这两个国家实在太大了，所以两国之间当然会有意见分歧的时候”，但他觉得，“两个最聪明的、最具智慧的国家，绝对不会做一些非常愚蠢的事情，但是有的时候这些小事情也会发生。”

除此之外，巴菲特再次重申了自己对加密货币的不看好。巴菲特一直不是加密货币的粉丝，他曾在今年1月预测虚拟货币肯定会出现“坏结局”，还曾表示如果让他买长期看跌期权，他会买每一种虚拟货币的五年看跌期权，但即便如此他也不会为此投入一毛钱。他将背后的逻辑解释为，“加密数字货币的投资是建立在你希望明天一早起床，有人会以更高的价格来接盘，而这样的投资大多都不会有好结局。”

虽然有分析指出，如今伯克希尔收入中近四分之三来自经营业务而非财务投资，表明其对“股神”光环的依赖正在下降；但在这样一个“神位”飘摇、旧神迷失、新神速死的年代，巴菲特和他的老友芒格秉持的价值投资理论依然被很多投资界人士奉为经典，以寻求启发。

正如他之前提出的“买黄金同样不算一门投资”的理念一样，“我希望，这个资产是能够有产出的，能够不断地进行再投资”，而无论是黄金还是加密货币，“它永远不会产出任何实物。”巴菲特的价值投资理念强调“长期”和“价值”。他的很多投资持有周期都在几十年以上，往往会选择买入那些市价低于其内在价值的股票。

但并非所有人都将其理念奉为真理，这次大会前一周，特斯拉创始人马斯克就在该公司一季度财报会议上公开宣称，巴菲特力推的选股标准即“护城河”概念是“愚蠢的”，“就像一种久远的、退化的方式。如果你应对入侵者的唯一防御就是护城河，那么你就坚持不了多久。最重要的是创新的步伐，这是竞争力的根本决定因素。”

在这次投资者大会上，巴菲特也回应了马斯克的“叫嚣”。他承认，近年来技术进步的突飞猛进，令更多的护城河变得脆弱，但“护城河”的概念依然至关重要，不是说所有技术都能把业务攫取走，技术不能解决所有的问题，那些有非常忠诚、根深蒂固的客户基础的护城河会比以往任何时候都强固。