汇率波动对我国进出口的影响分析

(中国传媒大学 北京 100020)

一、导论

随着经济全球化进程的推进,世界上每个国家都紧密地融在一起，因此进出口贸易成为衡量一个国家经济发展程度以及国力大小的重要因素。

从1978年实行对外开放到1994年实行人民币汇率并轨制度再到2005年实行紧盯一篮子货币的以市场供求为基础的汇率制度，人民币汇率也在随世界发展趋势而不断进行调整，以保持人民币汇率的相对稳定，达到国内经济发展的平稳。国内国外的学者研究汇率①变动与进出口额的影响，大体方法都是类似的，通过定性和定量的方法进行分析探究；研究的内容主要是汇率变动对进出口产生的有利，不利以及没有影响或者从研究汇率对我国进出口商品结构影响的方面。本文在研究二者的关系上，不仅从二者的具体关系上进行实证研究，还从不同进出口国家入手进行比较分析，结合二者进行研究。

二、理论依据

(一)相关理论

1.弹性理论分析

弹性理论分析主要是分析汇率的变动对进出口贸易收支影响的条件性问题。而该理论认为，当进出口商品符合马歇尔-勒纳条件时，人民币汇率变动对进出口贸易则有比较明显的影响。而马歇尔-勒纳条件是指：进口额需求价格弹性(X1)与出口额需求弹性(X2)之和是否大于1，存在三种情况如下：

(1)X1+X2>1时，货币增值可以抑制出口，促进进口，加剧贸易收支失衡，而货币贬值则相反；

(2)X1+X2=1时，货币贬值或者增值会使进出口商品数量发生改变，但是进出口总额是不发生变化的；

(3)X1+X2<1时，货币贬值导致出口收入提升，且收入额会大于进口支出减少量，这样会使贸易收支更加失衡。

2.IS-LM曲线

在开放经济条件下，LM与IS存在着均衡，即利率平价理论，意思是通过国际套利行为而引起的外汇交易形成的均衡利率。当一个国家货币发生贬值时，该国商品实际价格下降，在国际竞争中取得有利地位，这样会增加该国的出口量，出口量的增加也会导致进口价格的上升，止痒会使进口数量减少，也就是说当货币发生贬值时，会对贸易收支进行改善。相反，当货币升值时会造成相反的结果。

三、汇率变动对中国进出口影响的实证分析

(一)数据来源与数据处理

本文所有指标采用的是月度数据，样本区间为1996-2016年。人民币有效汇率指数②(r)数据取自于中国金融信息网。中国出口额(X1)、进口额(X2)和进出口总额(X3)，数据来源于瑞思宏观经济数据库，单位是美元。

中国进出口数据一般有比较的季节趋势，因此在使用数据的时候需要进行季节调整，即把时间序列中季节变动因素剔除出去，从而数据趋于平稳。

图3-1 剔除季节因素后得到的中国进出口变化图

图3-2为标准化处理后的汇率和出口额，X11由X1SA标准化得到，R1由R标准化处理得到；图3-3为标准化处理后的汇率和进口额，X21由X2SA标准化得到。

08年之前中国经济发展飞速，进出口额不断增长，而汇率则有升有降，也就是在这段时期汇率对中国进出口影响并不显著。而08年受美国金融危机影响，中国进出口额都在下降，人民币汇率贬值。随后经济稍有复苏，进出口额上升，人民币汇率持续增值一段时间后持续贬值。

图3-2 标准化处理后的出口额和汇率

图3-3 标准化处理后的进口额和汇率

1.平稳性检验

平稳性检验是指在进行计量分析之前，对模型的变量的平稳性检验是必不可免的，因为计量经分析所作的估计，检验统计量的前提就是变量是稳定的，一旦不平稳，所有性质也将不存在，最后得出的结论也是错误的。而单位根检验(ADF检验)是检验变量平稳性的一种方法。是通过检验序列中是否存在单位根来判断变量的平稳性，若存在则是非平稳，若不存在则是平稳的。

因为所得到的数据为时间序列数据，在使用之前需要进行平稳性检验。因为如果不进行平稳性检验，可能会出现“虚假回归”。因此在进行建立模型之前，需要对其进行ADF检验来判断平稳性。本文通过ADF单位根检验变量的平稳性。表3-1是变量经过ADF平稳性检验所得到的结果。X1SA，X2SA，X3SA是X1，X2，X3分别经过季节剔除后所得到的变量，??X1SA，??X2SA，是变量经过一阶差分所得到的。

从以上检验表可以得知，X1SA，X2SA，X3SA，R在给定的显著性水平下都是不平稳的，当经过一阶差分后序列变为平稳序列，因此上面所有变量都是I(1)的同阶单整序列。即符合协整检验的条件，因此接下来进行协整检验。

2.协整检验

协整检验是指如果两个变量都是I(1)序列，它们的线性组合是稳定的，是长期均衡关系，意味着由均衡误差给出的线性组合是I(0)序列，这时我们称这两个变量是协整的。因此也就是检验变量间是否存在稳定关系。

当所有变量的单整阶数是一样的，同时他们之间存在着一种线性组合关系可以降低组合时间序列的单整阶数，那么就会认为这些变量之间存在着协整关系。本文采用Johansen协整检验方法进行协整检验，借助eviews进行分析。表3-2为变量进行协整检验的结果从上表可以得知经过Johansen协整检验，四个变量之间不存在协整检验关系，即变量间不存在长期均衡关系。

表3-2 协整检验结果

(二)阶段分析

上一小结可知整个时期内变量间并不存在协整关系，故而根据汇率变动将变量分为四个阶段加以分析。分别为1996.1-1997.12，1998.1-2001.12，2002.1-2008.12,2009.1-2016.12。本小结数据是通过剔除季节因素得到的。

1.平稳性检验

将所有数据分为四段以后，分别对这四个阶段进行平稳性检验，采用ADF检验的方法。结果如下：

表3-3表明在1996.1-1997.12这个阶段，X1SA，X3SA，R都是不平稳的，只有经过一阶差分后才能达到平稳，即三个变量都是一阶单整的。而X2SA是平稳数据。四个变量阶数并不相同，因此在这个阶段，变量间不存在协整关系，也就是说四个变量间不存在长期协整关系。

表3-3 1996.1-1997.12之间变量的平稳性检验结果

表3-4是变量在1998.1-2001.12之间平稳性检验的结果，四个变量都是经过一阶差分后才能得到平稳数据，因此四个变量都是一阶单整的。

表3-4 1998.1-2001.12之间变量的平稳性检验

由于使用之前的方法，2002-2016年这个阶段，得出的结果有明显错误，针对这两个阶段我们又选取了新的方法进行处理。此处采用的数据R(人民币实际有效汇率)、X1(进口额)、X2(出口额)。

(1)Ssa去躁方法，就是利用这个方法将时间序列中的噪声进行剔除，最终得到一个平稳数列。

(2)对数据进行了标准化。

(3)对数据进行一阶差分。

(4)进行ADF检验。

(5)进行协整检验

2.检验结果

经过平稳性分析后，对其2002-2008年、2009-2016年这两个阶段进行了进行协整检验。采取Johansen协整检验的方法，结果如下表。

表3-8 检验结果表

从上表可以看出来，2002-2008、2009-2016这两个阶段达到平稳，且存在协整关系。

表3-9 系数表

第三阶段、第四阶段 具体协整关系如下表达式：

R3=0.0108-0.1888X1SA-0.0766X2_SA

R4=0.0171+0.0266X1SA-0.0896X2_SA

3.格兰杰 因果检验

为了分析变量间具体关系，故进行格兰杰因果检验，即分析一个变量可以引起另一个变量的发生。格兰杰因果检验具体指可以分析变量之间的因果关系，即“依赖于使用过去某些时点上所有信息的最佳最小二乘法预测的方差。”如果是两个变量，则一般分为四种情况：

(1)A是B发生的原因，B不是A发生的原因；

(2)A不是B发生的原因，B是A发生的原因；

(3)A、B互为发生的原因；

(4)A与B互为独立。

根据以上小结研究，只有第三个阶段存在协整关系，所以对第三个阶段(2002.1-2008.12)的变量进行格兰杰因果检验。首先确定阶数。根据最优滞后阶数确定原则，可以确定为1,10为滞后阶数。

表3-10表明出口额是人民币实际有效汇率的格兰杰原因，人民币汇率是出口额的格兰杰原因；进口额是人民币汇率的格兰杰原因，人民币汇率是进口额的格兰杰原因；进出口总额是人民币汇率的格兰杰原因，人民币汇率是进出口总额的格兰杰原因。

表3-10 变量格兰杰因果检验

四、研究结论与政策意见

本文通过对中国进出口贸易额，人民币实际有效汇率进行平稳性检验和协整检验，并通过格兰杰检验分析变量间的具体关系。根据研究分析得到结论，并分析原因。

(一)研究结论及原因分析

本文的结论如下：根据实证结果1996-2001年期间没有显著性的关系，但是在2002年-2008年与2009-2016年这两个阶段，人民币汇率与进出口额存在着协整关系。从它们的协整方程可以看出：第三阶段的协整方程表明，汇率变动与出口额是负相关关系，与进口额是正相关关系。第四阶段的协整方程表明，汇率变动与出口额是正相关关系，与进口额是负相关关系。

人民币实际有效汇率与进口额存在正相关的关系，人民币汇率与出口额存在着正相关关系，与进出口总额存在着负相关关系。中国出口额与人民币实际有效汇率互为格兰杰原因，进口额与人民币汇率也互为格兰杰原因，进出口总额与人民币汇率互为格兰杰原因。

第四阶段的实证结果是传统经济学理论中关于汇率与进出口之间的关系。符合本币升值会导至进口品价格相对下降，出口品价格相对上升。价格变化将直接导致需求量的变化，即进口上升，出口下降。第三阶段的实证结果与经济学理论反而是相反的。笔者分析可能的原因：预期的影响。第三阶段是中国自从加入WTO以来到金融危机这一时间段，人民币一直处于缓慢升值的过程，对于出口和进口的主体来说，他们的预期是人民币升值，即使汇率不断上升，也符合各自的预期，并不会影响彼此的供给和需求，不会表现出汇率上升，出口下降。

2009年之后汇率与进出口之间的关系符合目前经济学上的汇率与进出口理论。但总体来看，人民币实际有效汇率与进出口总额的关系并不是很大。以人民币对美元为例，尽管人民币相对于美元不断升值，但进出口顺差还是不断增大。殷德生(2004)曾提出，中国并不适合目前西方中关于汇率与进出口之间的理论。

汇率与进出口之间的关系受到各种其它因素的影响，中国整个经济运行体制、比欧元区经济的下滑、其它发展中国家生产能力和出口能力扩大给中国出口产品带来的竞争等等。想要得到更进一步的结果可能还需要更多努力。

【注释】

①汇率：简称EXRATE，全称为“Exchange Rate”。指两国货币互相兑换的比例，一般会以一种货币代替另外一种货币的价格。

②有效汇率指数一般以各国贸易份额作为比重，加权各国汇率计算得到有效汇率。可以反映一个国家对外贸易的经济实力，同样也可以用于两个国家的经济发展水平的比较。实际有效汇率则是在名义有效汇率的基础上剔除掉通货膨胀的因素，去掉各国价格水平不同而导致的差别。

【参考文献】

[1]孔燕亭.人民币汇率变动对中国进出口贸易额的影响[D].西南财经大学,2012.

[2]刘婷婷.中美汇率对我国对美进出口贸易的影响[D].西南财经大学,2012.

[3]李天锋.人民币实际汇率波动对中欧进出口贸易影响的实证研究[J].上海经济研究,2012,01:105-116.