谁家白马将多收“三五斗”？

翁开松

2018年注定是不平凡的一年，全球供给侧改革，变数加大，白马裂变，大浪淘沙。

随着进一步的开放，中国的资本市场更加包容和放开。资本市场的竞争，不仅是股票市值与GDP的关联度增强，竞争格局上也将更上一层楼。此外，当前中国金融业进入了第三阶段，即金融紧缩和控风险阶段，这意味着金融业未来的集中度会大大提高。

我们不妨假设A股总市值波动不大的情况下，“独角兽”不断回归，这将导致A股很多股票的市值空间不断被挤压，大量股票将如港股和美股一样，无人问津，而此时行业龙头股的优势将显而易见。

因为随着未来产业集中度提高，市场的机会和资源将逐渐向龙头股倾斜。未来的战场，是行业龙头之间的竞争。投资者需要对不同行业龙头进行选择和重新配置。

资本市场，大道至简，业绩是试金石，而持续好的业绩，更是考验公司优秀的等级。上市是很多公司讲述从0到1的故事，而上市后顶尖优秀公司，讲述的是从1到N的故事。

4月底，上市公司2017年業绩悉数亮相。伊利股份业绩比预期少收了“三五斗”，股价跌停。无独有偶，巴菲特重仓的比亚迪，因业绩下滑，股价一路下跌，1700亿的市值缩水到1300多亿。

与之形成鲜明对比的是，海天味业同期净利润增长23%，且业绩持续增长，使得海天味业不惧市场调整，市值一路上涨至1700多亿，超越伊利。

不难看出，持续向好的业绩是支撑股价的重要因素。此外，笔者认为，企业家是未来资产最好的承载者，好的企业家对公司发展影响深远。如青岛海尔的张瑞敏、小米的雷军、康美药业的马兴田、福耀玻璃的曹德旺、分众传媒的江南春等都对企业的发展产生了重大影响。

2018年，是一个变革的新时代，白马不断的“萝卜蹲”，谁家白马多收“三五斗”，不仅仅是业绩上，还要在股价上有持续表现，这就需要企业具有更高的视野、更大的格局，以及能作为企业灵魂的企业家。