必康股份聚焦医药健康全产业链

郭嘉

近期必康股份发布公告，拟出售旗下新能源新材料子公司九九久科技的受让方发生变动，从前海高新变更为东方日升，同时，东方日升因重大资产重组停牌。必康股份此前一直保持“医药+化工”双主业运行，但二者协同效应偏弱，随着必康股份在医药全产业链布局规划逐步实施，剥离辅业有助于贯彻落实专注主业的战略意图。东方日升按照公司的战略经营规划，正在寻求产业结构方面升级，构建新能源完整的产业链和市场供应链，九九久科技的业务符合其发展诉求，是战略性的产业结构补充。

东方日升更需要新能源新材料业务

必康股份的子公司九九久科技，主营业务包括新能源新材料产品和药物中间体的研发生产和销售，其产品六氟磷酸锂现有产能为5000吨/年，位居行业前列，是国内锂电材料行业龙头企业。受新能源汽车政策变动调整和行业新增产能释放、市场竞争加剧等因素影响，2017年六氟磷酸锂产品价格一直处于下调的状态，这也影响到了九九久科技的业绩水平。但从长期来看，新能源汽车发展的空间广阔，后续随着下游需求恢复增长，六氟磷酸锂的价格有望企稳。九九久科技新材料产品为高强高模聚乙烯纤维，其应用十分广泛，是支撑高技术产业发展的重要新材料，可应用于防切割手套、国防军需装备等，现有产能为3200吨/年，2017年新增年产6800吨扩建项目已开工建设，后续将逐步投入生产，释放产能。

新能源产业发展前景确定，市场空间巨大，在市场整合的过程中，具备技术优势和规模优势的企业更容易存活下来，并在未来的市场争夺中具有领先优势。必康股份的核心聚焦点在医药全产业链布局，所需的资金、管理层精力等倾斜较多，无法持续对九九久科技的技术革新与市场开发进行资源投入。为了优化企业资源，必康股份拟向东方日升转让子公司九九久科技100%股权，转让价格原则上不低于26亿元。

东方日升主营为光伏产业，近些年来，光伏企业基于产业链战略发展考虑，频繁布局储能领域，九九久科技所生产的六氟磷酸锂，是动力锂电池电解液核心原材料，在该领域具有长期的积累，拥有行业领先的技术、生产和营销网络。收购九九久科技后，东方日升将进一步提升企业综合实力，符合其在产业转型过程中所追求的储能电池、新材料板块的市场供应链完整性和协调性，对未来的业绩高速增长、平抑上游原材料的制造成本、提高公司盈利水平具有重要意义。

必康股份构建医药全产业链业务体系

2017年必康股份医药业务不断向产业链上下游延伸，公司全资子公司陕西必康是目前国内制药行业拥有全剂型、品种数量最多的工業企业之一，拥有十多个常见医学临床用药类别，400多个品规，140个产品进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017版）》。为了让产品生产和销售从源头上获得强有力的保障，必康股份投资建设的山阳·必康国家中药材储备库暨大数据交易平台项目已经全面开工建设，项目建成后，可年收储中药材60万吨，中药材种植基地建设40多万亩。

为实现商业体系转型，必康股份通过收购润祥医药、百川医药各70%股权，开启了公司对下游医药商业的布局。润祥医药和百川医药均为区域知名医药商业企业，经营范围广、终端渗透能力强、覆盖范围广，其中百川医药是区域唯一一家具有毒麻药品经营资质的商业公司。2018年2月必康股份与4家医药商业公司签署并购框架协议，随着商业公司体系的逐渐壮大，将有助于提升公司在产业链上的话语权与定价权，进一步提升公司的盈利能力。

2018年是必康股份战略推进的重要一年，随着技改搬迁项目的投产，医药工业发展的产能瓶颈将得到彻底突破，同时工商融合顺利推进，医药全产业链的战略布局正在逐步实现。根据公司年报显示，公司计划2018年实现营业收入增长不低于30%，净利润也将实现稳步增长。近期发布的2018年一季报已显示出公司强劲的增长势头，2018年一季度必康股份实现营业收入18.16亿元，同比大增119.61%，实现归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长29.98%，经营活动产生的现金流量净额7.66亿元，同比大增354.5%。在剥离辅业，聚焦主业的规划下，2018年必康股份或将取得更好的业绩。