公司研究

主持人语

上周末，全世界的价值投资者朝圣奥马哈，股神沃伦·巴菲特和搭档查理·芒格的投资理念仍吸引着千万追随者，巴菲特还透露，芒格已经在中国找到了理想标的;A股市场中，新股发行也在严格把关后降到了2只，这一般被解读为管理层对市场的呵护。本周一开盘，市场便由涨价概念股掀起波澜，罗牛山公告取得一个赛马项目的批件，也令其率领整个海南板块发起狂奔，加之权重保险的大涨，沪指连拉两阳。但正如本期嘉宾不约而同都谈到的资金问题，从量能上看，目前市场风险偏好仍然较低，局部热点并不能有效聚集并带动整体市场人气。迟迟不见增量资金入场，也就造成场内资金只能玩玩跷跷板，那么短线追逐热点就要敏捷并自律了。

—— 苏华

本周第一名  民族证券   涨幅：16.39%

近期A股市场呈现温和反弹格局，上证综指在3040～3180点区间震荡运行，创业板指在1850点附近寻求突破契机。虽然指数经过持续调整后开始温和反弹，但短期市场的反弹动能源于前期调整幅度较大的蓝筹白马板块，说明资金开始寻求具备业绩支撑、安全边际和充分流动性的品种进行布局;另一方面，市场持续性热点匮乏，板块轮动节奏依然较快，海南、环保、传媒、粤港澳等板块依次走强，但多数以超跌反弹为主，并没有形成较强的板块联动及赚钱效应，这说明市场经过持续反弹并没有出现新的热点板块，资金借助市场人气短暂的回暖，在前期热门板块制造超跌反弹机会，市场结构性机会犹存，但清晰的市场主线并没有出现，资金仍以短期的博弈性思维为主;中期角度看，在美联储加息的背景下，资金面紧平衡格局仍难改变，同时国际不确定因素仍将制约着场内外资金的做多意愿，市场阶段的运行格局仍以抵抗式震荡筑底为主，操作上需保持一份清醒，防止市场再度震荡和调整。

本周第二名   湘财沈阳  涨幅：14.95%

本周市场呈现反弹态势，沪指周K线收出超过2%的中阳线，虽然涨幅不大，但已基本是今年以来最大单周涨幅。从技术形态来看，沪指在3040点位置得到支撑，本周反弹向上突破3136点颈线位，形成双底形态，K线组合呈多头排列。成交量方面，大盘在反弹时并没有放量，表明市场在此位置仍然没有吸引增量资金入市，短线博弈性资金很难撑起大盘大级别反弹行情，后续大盘是否能持续走高，成交量将成为最重要的指标之一。

从市场热点来看，近期市场的主线是医药、国产软件、芯片等，但在本周都出现了不同程度的起伏，国产软件、芯片在周四大幅下跌，而在当天大幅上涨的医药板块周五也同样出现在板块跌幅榜的前列。当然本周还有一些其他品种表现不错，比如白酒、次新股、填权概念等。白酒由于去年涨幅过大，虽然业绩增长兑现，但也很难再掀起大的波瀾。而次新股、填权概念这类品种，在当前监管环境以及价值投资理念主导下，很难持续走高。

石大胜华（603026）：溶剂龙头充分受益行业景气

公司是以基本有机化工产品的生产、销售为主的国家重点高新技术企业，10万吨/年碳酸二甲酯（DMC）装置产能规模位居同行业领先地位，DMC产品广泛应用于锂电池电解液溶剂、涂料以及聚碳酸酯合成等领域。2017年DMC系列产品在公司收入占比达到37%，毛利占比达到83%，是公司利润弹性的主要来源。2018年一季度DMC系列产品销量同比增长6.5%，售价上涨7.1%，公司整体扣非归母净利润同比增长59%，涨价向公司净利率充分传导。4月DMC市场均价同比增长25%，成本和需求双重驱动下，预计全年均价将上涨15%，新能源车高成长对溶剂需求形成有效拉动。民族证券

星源材质（300568）：最具国际视野的隔膜企业

公司是国内第一家突破海外隔膜垄断的企业，是LG动力电池干法隔膜的唯一供应商。LG作为全球电池龙头企业，与大众、通用、宝马、现代、戴姆勒、雷诺、日产等合作紧密，配套车型众多，在手订单充足，未来有望成长为全球动力电池龙头企业，星源材质作为其隔膜主供应商将受益。另外，公司积极拓展松下、索尼、三星、AESC等企业，合作时间表较明朗，公司目标到2020年公司海外客户占比达到70%，是国内最具国际视野的隔膜企业。新能源汽车全球化趋势明显，隔膜需求大幅提升，而海外扩产进度慢，国内企业将充分受益于全球化采购。湘财沈阳

海特高新（002023）：芯片成未来看点

公司传统主营是航空机载设备的检测、维护、修理及支线飞机、直升机及公务机中小型发动机的维修，是我国现代飞机机载设备维修规模最大、维修设备最全、用户覆盖面最广的航空维修企业。子公司海威华芯是公司和中电科29所共同打造的第二代/第三代化合物半导体集成电路领域的开放平台，产品主要面向5G移动通信、雷达、新能源、物联网等市场，打造专业Foundry服务能力。目前海威华芯已建成国内第一条具备自主知识产权的6英寸第二代化合物半导体集成电路芯片生产线，生产线同时具有砷化镓、氮化镓以及相关高端光电产品的生产能力。联讯证券

浙江龙盛（600352）：分散染料行业龙头企业

公司的分散染料销量一直是国内第一，中间体完全自给，公司因此能充分受益于产品涨价。公司一季度业绩显示，2018年一季度实现营业收入42.31亿元，同比提升7.41%，实现归母净利润为10.19亿元，同比提升103.33%;扣非归母净利润7.64亿元，同比提升53.08%。环保趋严已经成为近几年的常态，对染料的供给端形成一定约束。染料的价格未来将会受益于成本的刚性增加、供需关系的好转、染料行业集中度进一步提高。公司是全球纺织用化学品的龙头企业，同时，公司又在房地产业务、汽配业务、服务业务等方面进行经营布局，分散了染料行业的周期性波动风险。中信证券

名雕股份（002830）：打造一体化家装综合服务提供商

公司已成为国内知名的以设计为特色的“一体化家居解决方案”服务商。公司针对不同消费人群的差异化需求制定多个子品牌，创立“名雕设计”、“名雕丹迪”、“名雕墅派”及“名雕盛邦”四大品牌以满足不同客户群的需求。2017年，公司推出云家装6C战略布局，即“云体验、云设计、云智控、云生态、云金融、云呼叫”的一体化云家装体验式服务，联手海康威视、建设银行、浦发银行、云博智联、酷家乐等优秀企业参与6C平台业务。公司材料与工艺已形成71项国家专利技术，是行业内为数不多的研发能力强、拥有较多自主知识产权的企业。和讯红掘金

韵达股份（002120）：“一体两翼”打造综合物流生态圈

公司深入推进“一体两翼”发展战略，构建“以快递核心业务为主体、以周边产品开发和新业态发展为两翼”的综合物流“生态圈”;2017年公司快运业务量完成6.45万吨，实现收入约2270万元，已开通网点2737家;截至2017年底，韵达股份已在24个国家和地区开通国际业务，可利用仓库资源达383个，约150万方。公司在2018年4月完成39亿定增，募投资金主要强调高质量产能置换及购买土地，公司运行网络将更加稳定及高效。公司一季度实现快递业务量12.61亿件，同比增长55.7%，主要受电商经济持续繁荣及公司服务水平显著提升影响。国金证券 苏宝亮

同仁堂（600085）：中藥老字号丰富销售新手段

公司目前拥有的中成药研发中心、中药材种植基地、中药材加工基地、中成药生产基地、医药物流配送中心以及药品零售终端共同构成了完整的产业链条，常年生产的中成药超过400个品种，涵盖内科、外科、妇科、儿科等类别，其中产品包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、阿胶、乌鸡白凤丸、国公酒、牛黄解毒片、感冒清热颗粒、金匮肾气丸。公司互联网销售的尝试与同仁堂药品专柜的持续设立，为进一步丰富销售手段、构建O2O的销售模式打下良好基础。公司下属商业零售平台通过设立新的药店逐步拓展自有终端网络，截至2017年末已设立药店700家。  西南证券 罗栗

兴业股份（603928）：新建项目扩大规模转化技术

公司年产7.5万吨铸造用化工新材料项目投资总额为24428万元，其中土地及建筑工程、设备等固定资产投资19323万元，配套铺底流动资金5105万元，扣除前期已用自有资金3390万元购置的募投项目用地外，其余21038万元拟全部使用募集资金投入。该项目将通过新建厂区、购置新设备等来扩大生产服务能力，主要包括增加自硬呋喃树脂产能4万吨/年、冷芯盒树脂产能1.5万吨/年和磺酸固化剂产能2万吨/年。功能新材料研究技术中心建设项目建成运行产生的专利或专有技术成果，可通过产业化转化为高新技术产品直接应用于铸造产业。大同证券 梁威刚