三六零定增意在做强大安全领域

高广

近期三六零公布了一份百亿元的定增方案，引发市场的普遍关注。从公司所投项目来看，均与大安全领域有关，将提升公司的盈利能力。

定增募投提升竞争力

三六零公告称，公司拟非公开发行不超过13.53亿股，募资金额不超过107.93亿元。部分投资者以此计算，就得出了公司定增价可能在8元左右的草率结论，这只能说明其对再融资新规没有深入了解。根据去年证监会发布的再融资新规，上市公司定增规模不超过总股本的20%，定增价的基准日为本次非公开发行股票发行期的首日，且發行价格为不低于定价基准日前20个交易日均价的90%。由于定增发行股数将由募集资金总额除以发行价格确定，也就是说目前根本无法确定发行价格，更谈不上8元的理论最低价了。

从这次定增的项目中可以看出，所投项目均为主营业务，三六零将借此推进“大安全”战略，以求做大做强。公告显示，本次筹划增发的募投项目包括基础设施和商业两大类共9个项目，在132亿元的总投资中，对外募资108亿元，自筹资金为24亿元。募资方面，5.1亿元将用于网络空间安全研发中心项目，11.6亿元将用于新一代人工智能创新研发中心，46.7亿元将用于大数据中心建设，这三个项目属于内部研发项目，虽然不直接产生经济效益，但可以支撑公司大安全战略及各项业务增长。此外，共计44.5亿元将用于商业化产品及服务类项目，包括智能搜索、互动娱乐、流量反欺诈、智能儿童生态圈、智能物联网和新型智慧城市等。

此次募资投向的大数据和人工智能已被广泛运用到安全领域，是三六零提升安全技术实力的基础。在大数据领域，三六零建设了以大数据为基础研发的三六零网络态势感知系统，可以对网络攻击进行防御预警，并在防范”永恒之蓝“勒索病毒等重大网络安全事件中展示了领先实力。在人工智能领域，公司运用人工智能实现网络安全自动化，建立了人工智能研究院，研发出了QVM人工智能杀毒引擎，并在此基础上建立了“安全大脑”。

业绩增长前景看好

上个月，三六零发布了回归A股后的首份年报，年报显示，去年公司实现营业收入122.38亿元，同比增长23.56%；归属于母公司股东净利润 33.72亿元，同比大增80.15%，公司扣非后净利润为27.5亿元，比业绩承诺高出5.5亿元。2018年一季报中，三六零虽然表面下滑，但如果扣非后依然有不错的增长，一季报显示，公司一季度实现营收27.52亿元，同比增长12.86%；净利4.78亿元，同比下降27.57%，主要系发生重大资产重组中介费用所致，扣非后净利为4.63亿元，同比增长42%。根据业绩承诺，2017年至2020年，三六零扣非归母净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元和41.5亿元，同比增速分别为19%、32%、31%和9.2%，较高的增速表明了公司的信心。

庞大的用户规模为三六零后续的发展提供了基础。数据显示，截至去年末，三六零PC安全产品的市场占有率为95.66%。去年三六零平均月活跃用户数达5.15亿，三六零移动安全产品的平均月活跃用户数达3.5亿。国信证券认为，三六零的核心技术是安全相关技术，包括核心安全技术和互联网安全技术。三六零将这些技术打包在不同的安全产品中。安全产品+信息内容产品所带来的用户、数据和流量最后以广告、游戏、智能硬件作为变现出口。随着物联网浪潮的到来，公司可以结合自身在品牌、流量、安全技术、数据等方面的优势深入布局，或将重新获得增长。

在最新发布的“中国互联网100强企业发明专利排行榜”中，三六零以历年发明授权专利2281件位居互联网百强企业第二。在工业互联网领域，三六零的自主核心技术为70%以上的国内汽车厂家所用。在国家兴建的互联网汽车智能平台中，三六零又是网络安全方面的牵头单位。

自2014年斯诺登爆料“棱镜门”事件开始，高层对网络安全的关注度不断提升，相关法律法规不断推出，网络安全已上升到同政治安全、经济安全、领土安全并驾齐驱的战略高度，成为国家安全的重要组成部分，信息安全也迎来了历史发展良机。正如三六零创始人周鸿祎在第二届世界智能大会上所说：“网络安全已经进入到大安全时代，网络安全威胁已经从网络空间，扩展到国家安全、国防安全、关键基础设施安全、社会安全、城市安全，乃至人身安全。大安全时代，迫切需要一个完整的解决方案。这就是我们即将发布的三六零安全大脑。”