机械设备 核心零部件国产化加速工业机器人应用

近年来经济由高速度增长向高质量增长阶段过渡，整体运行稳中向好，工业机器人市场实现快速增长。下游工业企业盈利能力一改2015年利润下滑颓势，保持稳定增长，资本开支能力加大，对工业机器人需要以及自动化改造意愿增强。预期未来企业盈利能力稳定，对设备端的需求形成支撑。2010年～2016年国内机器人复合增速34%，高工数据显示2017年国内工业机器人销量达到13.6万台，增速达到60%，行业呈现加速增长态势。

核心零部件国产化加速实现成本改善，工业机器人性价比提升回收期缩短。国内上游核心零部件厂商进口替代加速，基于本土优势，价格相较于外企低约20%～30%，帮助工业机器人企业实现成本改善，下游企业使用工业机器人及自动化改造意愿增强。

国外“四大家族”掌握关键技术，占据全球工业机器人本体超过50%的市场份额，垄断汽车行业的系统集成市场，客观上形成了长期的应用惯性和技术壁垒。目前下游行业应用由汽车和3C向更加“非标”及离散化的一般工业拓展，客观上为国内企业提供了良好的超车机会。目前国内涌现出一大批优秀的工业机器人本体、核心零部件和系统集成的优秀企业，包括行业龙头机器人，产业链完整布局和技术领先的埃斯顿，新星拓斯达、老牌企业新时达、华中数控，以及核心零部件企业中大力德、江苏绿的、南通振康、双环传动等，随着产业发展和技术进步，其有望率先成长壮大。

（东北證券）