APP下载

食品饮料 2018年下半年投资策略

2018-05-14

证券市场红周刊 2018年17期
关键词:定价权主线涨价

高端酒补库存周期拉长拉平,不会出现断崖式去库存。平稳增长应予估值溢价。次高端白酒主流品牌处于圈地运动成型期,基地市场加快分割,优选全国化进程领先的次高端标的;大众白酒增速边际改善显著,核心来自低线回暖、消费升级及龙头渠道深耕。

2017年起食饮涨价潮汹涌,从定价权角度看,可分为绝对定价权(直接提价)、相对定价权(升级/转移提价);从归因角度看,可分为主动提价(竞争格局/政策等驱动)、被动提价(成本驱动);从报表转化能力和转化速度看,可分为强中弱、快中慢三个区间,依据报表兑现能力和速度把握已涨价品种的涨价红利期,预计白酒、保健品、奶粉等今年有望持续兑现涨价红利。

中等市值成长白马的战略性机遇。子行业发展分成三大阶段:品类红利期,行业增长为核心因素;龙头红利期,行业集中度提升为核心因素;品牌红利期,品牌升级和效率进化为核心因素。处于品类红利后期行业最优,具体特质可以概括为大行业小龙头,量价齐升长期逻辑好。

行业评级及投资策略:维持行业“强于大市”的投资评级。主线一:高端白酒,推荐洋河股份、口子窖、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊。主线二:有望涨价品种,推荐国际控股、重庆啤酒。主线三:中等市值成长白马,建议关注桃李面包、汤臣倍健、安井食品。主线四:关注低线全面回暖,推荐顺鑫农业、蒙牛乳业、双汇发展。

(中信證券)

猜你喜欢

定价权主线涨价
牢牢把握红色主线凝聚奋进“红色动力”
餐饮企业涨价有没有资格“任性”
例析初中生物学教学主线的设计策略
数字主线
“一带一路”战略与大宗商品定价权
论产业链整合与产业价值实现
猪肉涨价,与CPI无关?
国际投机资本对产业安全的影响
通性通法:我们的常规武器
N种涨价叫垄断