新能源行业 新能源汽车国补力度可承受

中美贸易摩擦不断、“禁运”再起波澜，通信指数大跌，悲观时亦可能是机会，2019年CAPEX有望重回增長通道，行业步入景气周期。

我们认为，“禁运”事件对中国的通信设备商及通信行业影响重大且意义深远。目前，“禁运”已现转机，考虑到5G标准即将落地，频谱划分下半年也有望完成，叠加“新经济”回归，市场对新兴产业的风险偏好或将提升，通信板块行情有望先抑后扬。

云计算：预计2020年全球云计算占比企业IT基础设施开支将超50%，较2017年提升16pp。中国公有云已处于高速发展阶段，阿里云已连续11个季度营收翻番，但70%的企业迁移到公有云后，其应用上云的比例不足30%，反映出成长空间仍大。建议关注浪潮信息、光环新网、中际旭创、紫光股份、金蝶国际等；

5G：全球第一版标准将于6月确定，意义重大。市场担心“禁运”影响中国5G进展，我们认为暂没有证据表明中国5G已放缓，2020年商用目标并未改变，建议关注烽火通信、中际旭创、光迅科技、天孚通信、亨通光电等；

信息安全：卫星定位（北斗）、卫星通信（天通）、网络可视化都属于信息安全范畴。北斗军用市场回暖，民用有望加速，建议关注海格通信、合众思壮；天通卫星填补我国卫星移动通信空白，放号在即，利好卫星通信终端商，建议关注华力创通等；网络可视化建议关注中新赛克、烽火通信、恒为科技、通鼎互联等。

（招商证券）