A股将很快出现散户边缘化现象

王炜

每周交易投资者越来越少了。笔者通过分析中登公司公布每周参与交易者数量，以及据当前上证成交金额日均千亿上下等数据发现，2015年5月份3500万活跃交易者，如今仅仅可能仅剩700万户，市场已经开始大规模去散户化。大规模缩减的近2800万投资者可能严重被套的被套，离场做理财的做理财，崩盘永别股市的永别。市场正在用惨烈手段去散户化！

A股去散户化已实现大部分

中登公司公布每周参与交易者数据显示，从2015年5月开始直到2017年2月结束，每周活跃交易账户从2015年5月底接近3500万户到2017年2月的仅仅1109.31万户看，短短一年半时间活跃账户大幅度降低。可惜的是数据仅仅公布到2017年2月，根据当前上证成交金额日均千亿上下，对比2017年2月日均1700亿上下看，估计每周活跃交易账户可能仅仅剩下700万户不到，甚至更低。（见附图）

A股为什么会大量去散户化？主要是散户亏损太大，不得不离场。导致散户亏损太重的主要原因就是没有正确理解A股的运行规律和重大特征。A股实际是一个居民+企业存款和股市市值对流平衡器，一旦存款疯狂进入股市必然超级大牛股市大涨、股票市值大增，居民+企业存款消耗过多后，必然引发超级大熊市。始于2014年的加杠杆引发存款大量急速进入股市，2015年6月大幅去证券市场杠杆，直到今天依然在去证券市场杠杆。消耗存款体量过大后，需要很多年企业和居民才能再次储存足够的货币，直到下一个牛市到来再重复上一个牛熊再次被消耗的过程。

快速引流和快速泄洪导致A股历史上出现过三次超级大牛市变为超级大熊市，分别是1996、2006和2014。本次依然逃不过历史的规律，大量散户资金耗损后，超级大熊正在逐步到来。A股未来会怎样？去散户化已经实现大部分，接下来就是投机力量难以支撑没有基本面公司的价格，大量股票将跌跌不休。

能否弄懂基本面将成散户生存分水岭

价值是什么？是别人购买的时候愿意出的价格。如果没人买，价格会跌的不敢相信。请问你去饭店吃饭有定价权，面对180元一只烤鸭，而你又喜欢天天吃，你会不会给它定价18元一只？傻子才定价18一只。一旦满街都是卖烤鸭的，成本不可能成为价格的支撑（大量倒闭、没有供给才是价格的支撑），而是购买者愿意支出的价格才是价值的支撑。

A股数量、上市公司家数未来几年依然大增，减持、IPO和解禁等供给数量必然大增。大量没有基本面靠投機力量支撑价格的公司，越来越没有人买，层层盘跌是必然的。未来大量基本面差的上市公司会跌向一元，连续20个交易日低于一元即退市的虹吸效应，未来几年几百家公司退市成为可能。

截至2018年12月20日，日成交金额低于1000万元的有近700家上市公司，占比达20%，日成交不足100万股的有近600家。成交金额大幅萎缩是交投不活跃的明显特征，是以投机为主的交易者大幅缩减的必然结果。散户正是仅仅用技术分析去投机的主流，去散户化通过账户大幅度缩水实现。

在未来，懂不懂基本面将成为散户能否生存的最大分水岭！活跃交易者大幅降低，将导致靠投机支撑的价格均价大幅回落，没有基本面的上市公司会不断盘跌，乃至无底可探，直到一元退市虹吸效应出现，几百只股票退市或成现实。A股面对大熊市将出现一个重要特征，不懂基本面的投资者越来越快地消失。仅仅靠看图识字的技术分析投机派（市场越熊越没有技术分析），越来越没有交易机会。大量机构依靠选取基本面优质或大幅降低仓位生存，或许能渡过慢慢寒冬！

总之，未来A股能提供的活跃交易者越来越少，市场供给量没有减少，成交金额越来越低，大量靠投机力量支撑价格的股票将奔向一元退市。不懂基本面，仅仅靠简单的看图识字的技术分析必将导致散户被动远离股市。熊市投资牛市投机，A股已经开始进入基本面主导投资理念的熊市时代！等到未来牛市，跟踪资金进出的技术分析才会有效，那才是投机的时代！