地图里隐藏的“五行”投资圈
2018-05-14翁开松
翁开松
新经济、新时代正孕育出中国的伟大公司,寻找到这些伟大公司并和它们一道成长以及收获红利,是每个投资者梦寐以求的目标。
要知道,企业发展有自己的基因,也有“一方水土养一方人”的环境基因。从东西南北,或者按珠江三角洲、长江三角洲、京津冀、中部经济区、西部经济区进行区分,细心的投资者都能感受到不同地域、不同水土中成长起来的公司的独特印记。在此,我们用中国古老的“五行”智慧闲话各地方的投资密码。
一、南方属火,火在五脏中对应心,在四季中对应夏。因此,珠江三角洲是中国创业创新最有激情的地方,火红遍地。
改革开放40年来,深圳都是我国最典型的创业创新城市。因为改革开放以及一系列先行先试的经济政策,深圳得以新生、发展、做大做强。腾讯、华为、平安、招行、万科、华侨城、大疆、比亚迪、中集、中兴等,无一不大,无一不创新,很多还是世界级的创新。
深圳拥有上市公司267家,独角兽公司11家,其中深圳南山区的上市公司143家。万亿市值的公司正在深圳不断涌现,腾讯总市值3.4万亿人民币,是当之无愧的万亿市值俱乐部领头羊。华为2017年收入超6000亿,迎来了又一个里程牌。中国平安营收迈向万亿,净利润向千亿靠拢,市值约1.3万亿。招商银行去年超700亿净利润,毛利率51%,每2.8元的收入有1元变成净利润,市值近8000亿且正向万亿市值奋进。比亚迪市值在2000亿附近,尽管市场在激辩新能源车的未来,却突然发现巴菲特将其收藏,且是巴菲特前15大重仓股。
深圳以至广东,创业创新勇当先锋。这片炙热的土地滋养出来的人,天生就喜欢熬汤喝茶做事当老板。这种生活本身推崇品位和精致,因此催生了海天味业、中炬高新,广东成了酱油的故乡。海天甚至要把美味传播到全世界,海天市值1500亿,产品的毛利率达到45%,这是行业的一个奇迹。
广东人更把家电做成了科技。美的集团收入破了2000亿,利润近200亿,而且“家电的美的”正让位于“科技的美的”。格力收入1500亿、利润225亿,对比15年前分别增长15倍和66倍,股价从2003年的56元到今天的复权价8523元上涨137倍,毛利率36%,怪不得董小姐的粉丝如此之多。所以,很多专注产业的人,都在研究格力,如何炼成利润、收入、股价三要素神奇的涨幅。
广东人的杰作还有很多。家居方面,索菲亚、欧派家居、尚品宅配,让家居更有情调。物流方面,顺丰控股,拥有一流的物流硬件设施,还是物流业的黄埔军校,相对于德邦、圆通的十几个点的毛利率,顺丰能做到20%以上的水平。中药材方面,普宁的康美药业,将中药材、中药饮片变成千亿市值的业务。甚至“很脏”的养殖业,温氏家族养出了滋味,养出了生态,把市值推到了千亿以上。另外,地产业的碧桂园、保利地产,名闻全国,也是广东人幸福指数的组成部分。
二、东方为木,木在五脏中对应肝,在四季中对应春。因此,长三角百业兴旺,更有青山绿水,是万物复苏和生長的地方。
长三角从来是人杰地灵,所谓上有天堂,下有苏杭。浙江杭州,不仅是美景的天堂,也是创业的天堂,是许多新生势力、互联网的处女地。杭州的上市公司高达140家。其中,阿里巴巴与腾讯同台竞技,AT大战此起彼伏。和阿里同城的网易,也是一家与腾讯PK的互联网公司,除了游戏外,网易考拉、网易严选、网易云音乐都有独到一面,网易的利润也是百亿以上。还有海康、大华、宇视,是全球安防的三剑客。这又以海康为最,其市值4000亿,是全球安防领域的老大。
浙江的吉利最近最火,这家草根起家的公司先是在欧洲收了沃尔沃,现在又到美国收戴姆勒,把欧美发动机的灵气全融入到吉利之中。吉利汽车2017年净利润过百亿,仅次于上汽,与广汽不相上下。
浙江的舜宇光学,市值千亿,几十年甘当配角,却把车载镜头销量做到了全球第一,它因此被称为中国的核心资产。还有新和成、老板电器、正泰电器、华东医药、中国巨石、完美世界、三花智控,一批500亿市值的公司,也在快速成长。
长三角中的上海,占据最好的位置,也许是条件太好,大上海反而有点小资主义,习惯坐享其成,上市公司数量不少,成为大格局的公司不多。上海汽车300多亿的利润,是行业里的利润老大,但毛利率只有13%;宝钢股份利润过百亿,毛利率只有10%。千亿市值的上港、上海机场、华域汽车、上海莱士,也有以上特色。金融公司中的中国太保、浦发银行、上海银行、海通证券、国泰君安、光大证券等,市值都不低,但难免还是二流。相对而言,分众传媒、复星医药有国际化的范儿。
长三角中的江苏,虽然大市值公司不多,但恒瑞医药影响力非凡。该公司收入百亿以上,利润30亿以上,毛利率达到87%,几乎和茅台相当,它是中国医药类上市公司中惟一一个市值过2000亿的。恒瑞是中国创新药的代名词,它把东方木属性发挥到极致。此外还有苏宁易购的8次变身;海澜之家,男人的衣柜;小天鹅,5年涨10倍;南京新百,8亿美元收购美国生物龙头,希望在细胞治疗领域开辟一条新路等。
长三角中的福建,更是“宜木”。在零售方面,永辉超市独辟蹊径,当其他人都在关门时,永辉却在加速开店,还成为阿里的盒马鲜生的劲敌,闯进前景广大的新零售战场。在玻璃陶瓷行业,福耀玻璃口碑极好,曹德旺不仅把玻璃变成全球汽车业的玻璃,还把慈善做得实实在在。还有片仔癀、宁德电池等,都以特色显著闻名。
长三角中的山东,孔孟之乡,撒播知识和智慧的地方。青岛海尔是我国第一批崛起于世界的家电品牌;青岛啤酒香飘百年;烟台万华生产了全球90%以上的聚碳酸酯,因此利润过百亿,市值过千亿。
三、北方为水,水在五脏中对应肾,在四季中对应冬。因此,北方是智慧的源泉,信息的源泉,基础色是代表庄重、严肃的黑色,以利万物为本。
北京,是国家政策和信息的源泉。虽然北京的互联网公司没有阿里腾讯,但北京的互联网意识不差,涌现了小(小米)百(百度)京(京东),新浪、搜狐、滴滴出行、神州专车、今日头条、知乎、陌陌、脉脉、美团等等知名企业。在龙头方面,除了国航、国旅等央企外,北汽新能源、北新建材、东方雨虹、利亚德、三聚环保,是一批土生土长的龙头公司。
京津冀的河北,虽然钢铁名声不好,却也有华夏幸福、长城汽车等千亿市值公司。百亿阵营更为庞大且展露特色,石药集团从原料药转身创新药,与恒瑞有得一拼,是香港市场大牛股;中信戴卡是最早进入全球汽车零配件100名供应商名单的本土企业之一,全球最大的铝车轮生产企业。
在北方的内蒙古,有草原明珠伊利股份,它是中国本土品牌中少数有全球品牌效应的公司,其安慕希单品营收过百亿,公司市值约2000亿。在行业里,伊利一枝独大,无论是在市场占有率,还是在利润增长率方面,越来越得到确认。
四、西部属金,金在五脏中对应肺,在四季中对应秋。西部在大开发中迎来自己的跨时代发展,颜色基调是白色,推崇清洁、肃降和收敛。
由于气温、土壤、水等自然环境独特,西部的公司很好地发挥了这种自然資源优势。贵州的茅台、四川的五粮液、泸州老窖都是当地的水和土壤滋润出来的。四川的天齐锂业和通威股份,全部是依托当地矿产资源起家的明星。云南白药、陕西新疆、陕西煤业、金凤科技、隆基股份,甚至长安汽车,无不依托于当地自然的和历史的资源。
五、中部为土,土在五脏中对应胃,在季节中对应长夏。中部崛起正慢慢成真,承载起新发展的希望,颜色基调为黄色。
河南的双汇发展、宇通客车、洛阳钼业强势生长;牧原股份把猪行业养出了希望;龙蟒佰利将钛白粉行业做到25亿附近的利润;中航光电是军工股的一个特例,还将连接器做成了行业老大,和特斯拉建立起上下游联系。
在九省通衢的湖北,坐拥三峡天然水利,拥有毛利率做到60%、每年200多亿利润的长江电力,且其市值已过3500亿。安琪酵母是全球同业的领先者。
湖南的“辣”举世闻名,湖南的三一重工、中联重科、爱尔眼科、隆平高科,你方唱罢我登场,在各自行业占据一席之地。
江西的知名上市公司不多,利润体现好的更不多。其中的方大特钢是个特例,在行业都亏损的时候不亏损,行业好的时候也赚钱,股价迭创新高。
安徽的徽州在其省内很有特色,他们成功地把传统和新兴同步发展。海螺股份是水泥股龙头,利润是同行业老二的几倍;科大讯飞则是新兴行业的玩家,拥有国家认知智能重点实验室。
当我们看着中国地图思考投资的时候会发现,地域也有魂,公司品质自不同。
2017年,中国GDP突破80万亿,地产市值300万亿,股票市值60万亿,债券市值60万亿。一般来说,资产证券化率已经较高了,A股上市公司约3500家,新三板11630余家,市场也必将大浪淘沙,能出彩的只有“新漂亮50”。
中国正进入一个新时代,对于新兴行业来说,搏杀才开始。过去做投资,比较看重一两年的数据,比较看重外部并购。而今天,做投资要选择好的行业,选择对的企业,评估企业的综合竞争力,能不断验证的财务数据,企业护城河等等,当然还要有好的基因。