基于石油产业链的舟山国际油品交易中心建设研究

翁晶晶 夏良康

[摘要]详细分析了舟山群岛石油产业链的现状，借鉴国外主要原油期货交易成功与失败经验，重点得出舟山国际油品交易所中心建设符合时代需求，舟山成功构建国际油品交易中心需要谨慎推出原油期货合约，初期以现货以及期货燃料油交易为主，同时加强配套金融服务。

[关键词]原油期货；舟山石油产业链；油品交易中心；燃料油

[中图分类号]F426.22 [文献标识码]A

2017年4月，中国（浙江）自由贸易试验区正式挂牌，明确了舟山离岛和北部片区重点建设国际一流的绿色石化基地、重点发展油品等大宗商品储存、中转、贸易产业和保税燃料油供应服务。同时舟山油品码头吞吐能力逐年增加，舟山石油产业链由中游不断往全产业链延伸发展，这些都为建设一个国际油品交易中心奠定了一定的基础。通过对舟山石油产业链目前的现状分析，探讨舟山国际油品交易中心良性建设发展路径。

1 舟山国际油品交易中心建设的必要性

1.1 国际情况

世界原油交易中心主要是芝加哥商业交易所集团（CME group）控制的纽约商品交易所（NYMEX）和美国洲际交易所集团（ICEG group）控制的伦敦国际石油交易所（IPE）和新加坡商品交易所（SMX）。主流原油期货合约是纽约商品交易所推出的WTI期货合约以及IPE推出的BRENT轻质原油期货合约。中东酸性原油也是世界上重要需求石油之一，其期货合约曾在ICE集团、CME集团、新加坡交易所、印度MCX交易所推出，但是都以失败告终，目前只有少量的在东京工业品交易所（TOCOM）推出。在次契机上，我国交易所若能做好中东酸性原油期货或者第三类原油期货这将助力于国家在国际原油市场定价权从被动转向主动。同时中国高速经济发展使得对原油需求逐日上升，在不久的将来中国将成为全球最大的原油进口国。需求增长意味着对进口原油的依赖程度也随之提高，争取主动的原油市场定价权是我国发展必要的一步战略。欧美虽有已经成熟的原油期货市场，但价格很难客观地反映亚太地区的原油供需关系。我国推出原油期货将有助于形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系，通过市场优化石油资源配置，服务实体经济。从原油产品出发，目前主要的几个原油期货交易所推出的原油产品以轻质低硫原油和布伦特原油和阿曼原油为主。而我国更多地需要含硫量稍高的中质原油。我国着手推出原油期货的根本目的就是：①增强我国的原油话语权，原油的定价权；②为国内产业链上下游厂家提供套保工具，规避原油价格波动的风险。

1.2 国内情况

随着中哈、中俄原油管道的建成，以及国内石油储运和炼制设施的不断完善，中国在连接中东、东亚石油生产国和东北亚主要石油消费国的能源陆路通道中，将处于越来越有利的枢纽地位。中国在建立区域性的石油交易中心方面有更多的优势。我国原油期货还没有上市，计划将在2017年年底上市，目前只有上海期货交易所是中国原油期货唯一合法平台，由证监会直接管理。表1为上海国际能源交易中心原油期货标准合约具体内容。从表中可以得出，我国选择中质含硫（含硫量为1.5%）原油作为主要原油期货产品，其原因一来我国需求多的是此原油，从海关总署发布的统计数据来看，2016年，我国进口中质含硫原油高达总数的49%，共1.83亿t。其二是我国石油资源的产出以中质原油为主。其三不与已经成熟的欧美市场争夺轻质原油以及Brent原油期货合约。表中显示交易单位选择1000桶/手。这是主流原油期货合约的常规做法。特别需要指出的是交易单位为元。日本的原油期货合约交易单位是日本货币单位Ye，经过后期实际证明，此货币单位阻碍了某些国际商人，目前原油期货市场仍旧以美元为主。上海期货交易所选择用元来来作为交易单位，其一考虑初期投资者以国内投资者为主，用人民币元更加方便，其二中国不像日本，我国对石油的需求和供给更多，所以即使用人民币作为交易单位，不会使得市场变得过于冷清，但是在吸引国际投资者上也许会出现问题。

我国做原油期货合约的交易所发展晚，现在才正开始。舟山的地处优势以及这些年的储运经验、条件为建设一个国际性的油品交易市场打造了坚实的基础。抓住国内原油期货交易所发展初期的契机，建设成为首批的原油买卖平台是符合发展规律。

2 舟山群岛石油产业链现状及分析

2.1 石油运输量急速增长

宁波舟山港一体化稳步推进，截至2016年底舟山港域货物吞吐量达到4.26亿t，江海联运运量达到1.6亿t。根据港航局信息显示2017上半年，宁波舟山港新城辖区成功接卸超大型油轮101艘，完成油品吞吐量2046.83万t，创历史新高，同比增长27.38%。表2呈现了2016年上半年舟山港域货物吞吐量完成情况。根据表中数据可以得出油品的同比增幅为最高33.95%，成品油和原油增幅分别为33.54%，33.48%。显示了舟山港口石油运输量急速增长。表3为舟山主要港口的一个油品运输吞吐量情况。从中可以看出各个成品油企业表现显眼，并且燃料油的需求增长快速。

2.2 政府牵头搭建石油交易平台，打造油品全产业链

目前油品交易中心的目标是，到2020年年贸易额突破3000亿元，参与油品贸易的规上企业达到300家。石油产业链的上游从事的业务包括原油勘探，开发，买卖。产业链中游主要是石油的储存与运输，下游则涵盖炼油，火攻，加工等业务。舟山群岛目前石油活动主要集中在产业链中游，即石油的儲运，产业链上游的买卖，以及下游的石油加工业务极少涉及。原油贸易，这是油品全产业链里，最高端的一个产业。截至2017年6月底，浙江自贸试验区内新增了油品企业超过200家，注册资本超过300亿元。2017年3月31日，政府出台《中国（浙江）自由贸易试验区总体方案》，方案的重点在油品全产业链投资便利化和贸易自由化，新型贸易投资方式、金融开放创新等五大方面，意在牵头搭建石油交易平台，石油产业链将往上延伸，直至打造全产业链。产业链往下炼油业务也在有序发展，绿色石化基地，鱼山岛一期2000万t项目已经正式动工，计划2018年投产，目标年炼油4000万t，这已经是一个世界级的炼油基地。目前已经有多家国际油品巨头前来洽谈，希望以技术、资金、市场、资源各种方式参与到石化基地建设中来。

2.3 浙江自贸区带动油品企业快速聚集

中国（浙江）自贸区目前新增企业803家，注册资本达642亿元，其中包括内资企业795家，注册资本633亿，外资企业8家，注册资本9亿元。其中油品企业202家，注册资本319亿。新增资本油品企业占一半。其主营业务，多为汽油、煤油、柴油、液化石油气、煤焦沥青、煤焦油等石油及制品批发，企业类型以内资私营性质的居多。阿美、摩科瑞、壳牌等世界著名跨国石油巨头纷纷前来对接合作项目，想在自贸区设中转库。油品企业在舟山快速聚集究其原因是因为油品贸易企业看中舟山油品全产业链基地打造优势以及交易中心的国资背景。

除了油品企业外，配套金融机构如中国工商银行、中国银行等5家单位的自贸试验区分支机构已正式挂牌营业或即将入驻，授信金额达2100亿元。

2.4 保税燃料油供应行业的发展迅速

2017年1～6月，舟山口岸供油量达78万t，同比增长68%。其中港内锚地和跨关区直供供油量分别为29.2万t和28.8万t，同比分别增长53.8%和127%，成为国内保税供油业务增长最快的地区。从2017年6月8日起，舟山提供外锚地免税油的服务商共有九家，比以往多了4家，翻了一倍，此举不只是数量上的意义，更是燃料油供应行业的突破性意义，打破了几十年来全国只有6家保税燃料油供应企业经营的现状，因此保税燃油有少数企业经营的现状正在改变。这是保税燃油行业迅速发展的基石。2020年浙江自贸试验区保税燃料油目标供应量是200万t。燃料油供应服务商的增多，带来行业中后续外轮配套、船舶修造和特色航运等一系列业务的风生水起。

3 舟山国际油品交易中心构建

3.1 原油期货合约需要谨慎推出

原油期货合约是油品交易中最活跃的合约。目前全球主要原油期货有美国NYMEX的WTI合约，英国ICE的Brent合约，阿联酋DME的oman合约，印度MCX的WTI合约，日本TOCOM的meco合约，俄罗斯RTSSE的urals合约。新加坡交易所也曾经有在东京工业品交易所的帮助下推出迪拜酸性原油期货合约，推出两年后由于交易量少而失败告终。目前除了美国NYMEX推出的WTI合约和ICE推出的BRENT合约是成功的之外，其余像俄罗斯、日本的交易所在原油期货合约上都是不成功的，部分理由是伊朗和俄罗斯交易的货币不是国际储备货币，欧洲美国客户不愿意入市。新加坡失败的原因一是时差的问题，国际投资机构少，仅靠亚洲投资者参与，交易资金量和产品流向不理想。二是推出时机不成熟，当时新加坡原油储罐规模小。三是投资者主要基于普氏能源市场的定价机制进行场外交易，导致对原油期货交易需求有限。最后是由于交易单位1000桶/手有些大使得小投资者入市被卡。

从中分析得出舟山群岛油品交易所若有意向推出国际化原油期货合约，必须谨慎推出，不可急于一时，并且交易單位不要过大，100桶/手为优。交易货币最好使用国际流通货币从而吸引国际投资者。原油标的物的种类要符合市场需求，交易透明度要高。

3.2 向新加坡交易所学习，将燃料油作为主要产品

舟山群岛燃料油供应行业发展迅速，舟山群岛与新加坡所处地理位置有相似之处，都为岛屿，海运方便，自身都不产油，石油储存基地多，燃料油需求高，原因是地理位置方便加油船只停靠，同时舟山的船舶修理行业也会推动燃料油需求增加。近年来新加坡新建和扩充的周边油库，具备超过亿桶原油及成品油的储存和集散能力，吸引了全球50多家大型石油公司在此设置经营总部和数百家中小型石油贸易公司全天候交易集散。因此，新加坡掌控了亚洲油品市场价格行情，成为亚洲石油产品定价中心。舟山群岛可以向新加坡学习，初级阶段交易所主推燃料油，期货现货一起推，初期形成我国投资者燃料油买卖的第一交易所，中后期稳稳走向国际化，推出国际原油期货。

3.3 初期以国内投资者为主要对象

舟山群岛油品交易中心想要加快对外开放，取得油品等大宗商品的资源配置权和定价权，在期初时寻找国内各地炼油企业，或者与某省炼油产业组织直接合作，比如山东是炼化大省，找到其炼油企业组织会，与其合作，实现双赢。国内投资者信息寻找方便，对我们交易平台了解准确，增大对我们平台的信任度，若是价格有优势或者政策有优势，他们必定会愿意与我们合作。相同由于是国内投资者，我们对其信息寻找，主体了解也会更简洁准确，从而达成双方互信。

3.4 加强现货市场以及配套金融服务

通过借鉴全球主要交易所的成功以及失败经验，得出一个成功的交易所要求发达的配套金融服务。比如美国处于金融市场的高度发展阶段，表现为市场规模大，金融工具多，产品链条长。美国金融市场完全开放，表现为其金融机构全球发展，金融体系运用全球资源，金融市场有全球定价权和影响力。阿联酋交易所虽然在原油期货上交易一般，但却并非失败，原因是因为其现货市场交易活跃。所以舟山油品交易平台要想成功，在现货市场、金融配套服务上绝对不能落后。

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