高管更替类型与审计质量关系的实证研究

钟莹 李晶晶

摘 要：选取2010-2015年发生高管更替的创业板上市公司为样本，采用可操纵性应计利润的绝对值作为审计质量的反向替代指标，对高管更替类型与审计质量的关系进行实证研究。研究结果表明：董事长更替比总经理更替更会降低审计质量；高管的非常规更替比常规更替更会降低审计质量；继任高管来自公司外部比来自公司内部更会降低审计质量；继任高管独立性和教育背景与审计质量无关；发生高管更替的公司持有限售股比例越大，审计质量越低。

关键词：创业板；高管更替类型；审计质量

文章编号：1004-7026（2018）12-0069-02 中国图书分类号：F275；F832.51 文献标志码：A

近年来安然事件、施乐公司等财务丑闻的曝光，相关的公司高管和会计师事务所均受到不同程度的处罚，使得审计公信度下降，引发了公众对审计质量的关注。创业板市场多为创新型、成长型的企业，在资本市场起着不可替代的作用，猛发展的同时一些新的问题浮出水面，高管更替是正常的人才流动，但2011-2015年发生高管更替的创业板上市公司占上市公司的比重由8.17%上升至16.50%。因此本文选取发生高管更替的创业板上市公司作为样本，研究其高管更替类型与审计质量的关系，运用Stata14.0软件进行分析，在实证数据的基础上探讨其深层次内部关系，理性总结了创业板高管更替的原因及高管更替对审计质量的影响因素。

1 研究假设

国内外已有许多学者对影响审计质量的影响因素进行分析，也有许多学者对高管更替的影响进行了研究，主要是依據不同的更替类型对财富效应、经营业绩等方面影响进行研究，研究的主体大多是国有企业或主板市场，其对审计质量影响的研究较少，对创业板市场涉及的也较少。因此本文选择创业板上市公司的数据来研究高管更替与审计质量的关系。

陈佳（2012）发现董事长更替比CEO更替对公司业绩的影响远大于总经理更替，因此董事长比总经理对审计质量的影响上体现出更大职权。李增福等（2014）认为正常离职的高管在离职前会通过应计项目和真实活动来调增利润，而非正常离职的高管在离职前主要通过真实活动来调增利润。杜兴强等（2010）实证验证了上市公司的外部继任者相比于内部继任者更倾向于负向盈余管理。王进朝（2011）的研究结果表明上市公司董事长更换和CFO更换分别与外部审计独立性呈显著的正相关关系。何才元等（2013）的研究表明在股改方案通过以后、限售股东尚未大规模减持公司股份阶段，公司审计质量显著提高；而进入持有限售股份股东大规模减持阶段时，审计质量显著下降。根据上述以前学者的研究经验，在发生高管更替的前提下，提出以下假设：

H1：董事长更替比总经理更替更会降低审计质量。

H2：高管的非常规更替比常规更替更会降低审计质量。

H3：高管继任者来自公司外部比来自公司内部审计质量更低。

H4：继任者教育背景与审计质量正相关。

H5：继任者高管独立性越高审计质量越高。

H6：公司持有的限售股比例越大审计质量越低。

2 研究设计

2.1 样本选取

本文选取2010-2015年间的相关数据，剔除高管更替资料缺失及财务数据不完整的公司，最终选取1493个创业板上市公司为研究样本，其中发生高管更替的公司258个。

2.2 变量定义

本文选取审计质量为因变量，用来表示，采用可操纵性应计利润的绝对值作为反向替代指标，选取的自变量有：高管更替职位（Position）、高管更换原因（Reason）、继任者来源（Source）、高管独立性（IND）、教育背景（Degree）、限售股持股比例（Share）。为了使本文的研究更具有准确性，本文还控制一些变量：公司规模（Size）、资产负债率（LEV）、营业收入增长率（Grow）、资产报酬率（ROA）、经营现金流（OCF）、审计收费（Fee）、亏损情况（Loss）、审计意见（Audit）、是否十大（Big10）。

2.3 模型建立

本文的研究创业板上市公司高管更替类型与审计质量的影响，根据假设1到假设6，建立的多元线性回归模型设计如下：

DA=？茁0+？茁1Position+？茁2Re ？琢son+？茁3Source+？茁4Degree

+？茁5IND+？茁6Sh？琢re+？茁7Size+？茁8LEV+？茁9Grow+？茁10ROA+？茁11CFM+？茁12Fee+？茁13Loss+？茁14Audit+？茁15Big10+？着

其中，？茁0是常数，？茁1、？茁2…？茁15为回归系数，？着为残差项。

3 实证分析与结果讨论

3.1 相关性分析

进行相关性分析，检验模型自变量、因变量和控制变量之间的共线性问题，从结果可以看出高管更替职位、高管更替原因、继任来源与审计质量的相关系数分别为0.275、-0.226、0.245，且在1%的水平上显著相关，假设1、2、3通过。教育背景、独立性、限售股比例与审计质量不显著，与假设不符。除是否“十大”与审计质量不相关，其余控制变量与审计质量在1%的水平上显著相关。初步判断各变量之间不存在多重共线性问题。

3.2 多元回归分析

多元回归结果表明各变量VIF均小于10，故该模型不存在多重共线性问题；F值为8.06，Sig.值为0.000，通过了显著性检验，表明选取的自变量和控制变量对因变量有一定解释能力，模型设计整体上较为合理；调整R2为0.215，检验模型的拟合程度较高，能够在一定程度上解释高管更替类型与降低审计质量的关系。高管更替职位、继任来源和限售股比例的回归系数大于0，sig.值小于0.05，说明与审计质量负相关，在5%水平上显著，验证了假设1、3、6。高管更替原因的回归系数小于0，Sig.值小于0.05，说明与审计质量正相关，在5%水平上显著，验证了假设2。教育背景与独立性的Sig.值大于0.05，与审计质量之间无显著相关性，假设4、5未通过验证。

3.3 结果讨论

在高管更替当年，继任高管为了提高业绩保住自己的职位，会对公司利润调增使业绩有所提高，从而获得高额的报酬并树立良好声誉。创业板上市公司董事长职权比总经理大，对于审计质量的影响程度也大。非常规更替和外部招聘继任高管操纵利润程度较高，审计质量相对较低。创业板上市公司高管可能在即将离职的当年，直接或者间接调整公司利润来实现自己利益最大化，会降低审计质量。高管更替教育背景和独立性没有得出与审计质量的相关关系，教育背景不能完全代表高管的能力，优秀的高管应具备各种领导才能，管理者能力不一定与学历成正比；控股股东兼任董事长或总经理对于高质量的审计服务需求较低，继任董事长或者总经理可能通过操纵会计盈余以实施自利行为，因此高管的独立性对审计质量的影响就显得并不突出。

结束语

本文以2010-2015年的创业板上市公司为研究对象，将高管更替类型细分为六个因素，实证结果发现：董事长更替比总经理更替更会降低审计质量，非常规更替比常规更替审计质量更低，外部招聘比内部晋升审计质量更低；公司持股比例越高，审计质量越低。从教育背景和独立性与审计质量不相关。

参考文献：

[1]陈佳.高管变更对企业业绩影响研究[J].财会通讯，2012（21）：55-58.

[2]李增福，曾晓清.高管离职、继任与企业的盈余操纵——基于应计项目操控和真实活动操控的研究[J].经济科学，2014（3）：97-113.