长期定向投资基金品种的选择

王慈珺

笔者根据年华收益率、累计单位净值增长率、夏普指数、基金经理、基金评级等收益、风险和稳定性指标，从2008年3月l日前成立，存续期限满10年的混合偏般型基金中筛选出符合笔者长期投资收益需求的基金定投产品，最终得出富国天惠基金为最适合风险笔者进行长期定投的基金产品。

证券投资基金 长期定投 品种选择

引言

随着我国经济社会的发展，在人民财富的日益增长、人们的理财意识不断提升今天，如何将资产保值增值，采用何种理财方式，越来越成为人们关注的话题。自2005年基金定期定额投资（简称基金定投）作为一种新型的理财方式逐渐进入中国资本市场以来，由于其能够在收益和风险之间进行很好地匹配、平摊成本、有效地获得长期稳定的收益，在证券投资市场上迅猛发展，逐渐占有一席之地。笔者将根据风险、收益和稳定性等相关指标，为自己选择合适的长期定投的基金产品，以更好地进行理财，达到资产增值的目的。

基金类型的确定

（1）开放式基金与封闭式基金的选择

封闭型基金容易使基金公司产生惰性和暗箱操作行为，不利于基金提高经营管理水平，还缺少了赎回机制，往往使得封闭型基金的总体投资收益率不高。同时，由于封闭型基金具有封闭性，并不允许我们长期定投。而开放型基金的运作管理主要依据于市场，竞争性比较强，从而使得基金经营管理水平和投资盈利水平得到提高。再者，随着我国的发展，资本市场运行机制越来越完善，原先封闭式基金为主的基金体系已经变成了现在的以开放式基金为主的基金体系，这也说明从长期来看，开放式基金的适应性强。因此基金的长期定投对象一定是开放式基金。

（2）股票型、混合型、债券型、货币市场基金的选择

债券型基金与货币市场基金虽然风险较低，但其收益都不高，进行定投和一次性投资效果差距不大，用来做定投既耗费了时间成本，又无法实现资金的投资价值。因此需要选择具有一定风险，且投资收益在未来预期会有较大增长空间的基金品种，比如股票型基金和混合型基金。由于笔者偏向于风险规避型投资者，而混合型基金又比股票型基金的风险小，所以，在股票型基金和混合型基金中，笔者会选择混合型基金。

在混合型基金中又分混合偏股型基金、混合偏债型基金和股债平衡性基金。混合偏债和股债平衡型基金的长期定投收益和一次性投资效果差距也不大，做定投浪费时间成本，故而本文选择了混合偏股基金。

基金产品的选择

（1）成立年限

本文是选择适合做长期投资的基金产品，跨越期限为30年，待选择的资金产品的存续期需要包含牛市、熊和平整市，才有更好的参考价值。因此，本文选择同花顺分类下发行日期在2008年3月1日前的190只混合偏股型基金，从而可以研究其2008年3月1日到2018年3月1日长达10年的各项指标，全面了解其过去的长期业绩表现，从而对其未来的长期投资价值形成一个合理的预期，为长期基金定投产品的选择提供依据。

（2）收益的比较与分析

在风险和收益之间，优先考虑收益，在确保收益的情况下再去考虑风险。

1.年化收益率。从190只混合偏股型基金中筛选出年化收益率前5名的基金。分别是华夏大盘精选混合，富国天惠，富国天瑞强势混合，国泰金龙行业混合和交银稳健配置混合A。

2.近5年单位净值走势。

从上图可以看出，这五只基金近五年的单位净值走势显著优于沪深300指数基金。因此，对这五个基金进行下一步分析。

（3）风险的比较与分析

1.收益标准差。在确保一定的收益后，还应重视风险的考量。收益的标准差可以表现基金增长率的波动情况，反映短期风险。

2.夏普比率。夏普比率反映了风险调整后的收益，兼顾收益与风险因素。夏普比率越高，说明该基金越有投资价值。

综上，剔除标准差较大而夏普比率较小的交银稳健配置混合A基金，剩下四只基金继续比较。

（4）基金评级

接着我们来重点关注一下各评级机构对这4支基金的评价。

从表二中可以看出，各个评级机构基本都对4支基金分别做了星级评定。从结果上来看，富国天惠和国泰金龙行业混合这两只基金的评级较另外两只基金更为优秀，故对这两只基金进行下一步筛选。

（5）基金管理人

1.富国天惠。从天天基金网可以得知富国天惠基金成立至今的基金经理变动情况和现任基金经理的简介，从2005年11月16日起至今，基金经理一职都是朱少醒先生，任期汇报是1070.09%。朱少醒先生现任富国基金管理有限公司副总经理兼权益投资部总经理兼基金经理。曾任华夏证券研究所分析师，2000年6月起就职于富国基金管理有限公司，历任富国基金管理有限公司研究策划部分析师、产品开发主管、基金经理助理、基金经理、研究部总经理兼基金经理、总经理助理兼研究部总经理兼基金经理、总经理助理兼权益投资部总经理兼基金经理。2004年6月至2005年8月任富国天益价值基金经理助理，2005年11月起任富国天惠精选成长基金经理，2008年11月起同时担任汉盛基金经理。

2.国泰金龙行业混合。从天天基金网可以得知国泰金龙行业混合基金成立至今的基金经理变动情况和现任基金经理的简介，2003年12月至今，基金经理有5次变动。现任基金经理为杨飞，硕士研究生，2008年7月至2009年8月在诺德基金管理有限公司任助理研究员，2009年9月至2011年2月在景顺长城基金管理有限公司任研究员。2011年2月加入国泰基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。2014年10月起任国泰金龙行业精选证券投资基金的基金经理，2015年3月起兼任国泰估值优势混合型证券投资基金（ LOF）（原国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF））的基金经理，2015年5月起兼任国泰中小盘成长混合型证券投资基金（ LOF）（原国泰中小盘成长股票型证券投资基金（LOF））和国泰成长优选混合型证券投资基金（原国泰成长优选股票型证券投资基金）的基金经理，2016年2月起兼任国泰大健康股票型证券投资基金的基金经理，2016年4月起兼任国泰金马稳健回报证券投资基金的基金经理。

综上，国泰金龙行业混合基金近年来基金经理人变更较为频繁，结合基金评级结果，选择富国天惠基金进行长期定投更为合适。

总结

通过上述一系列比较分析，笔者认为富国天惠基金对笔者这类投资者来说是最具有长期定投价值的基金产品。本文分别从成立年限、年化收益率、单位净值、夏普比率和基金评级等角度设定一系列的指标进行筛选。富国天惠的十年平均年化收益率为22.3573%，满足大部分投资者的投资收益需求；其夏普指數为0.6190，表明该基金较高的投资价值。在过去多年里，其单位净值变动和评级水平均处与高位，在行业中排名前列，整体表现优异，因此选择该基金作为长期定投产品。

当然，随着基金经理人的更换，基金的运营状况很可能会发生重大改变。笔者认为，在基金定投期间，我们应该持续关注基金的运营状况，在某些特殊状况下，可以考虑赎回基金，重新选择定投对象，并制定定投方案。

[1]胡阳，杨希，杜汝雯倩，屈千惠.基金定投的风险与收益研究[J].华东经济管理，2016，（03）：102-105+169.

[2]刘涛.试论基金定投的投资策略[J].现代商业，2015，（ 04）：165-166.

[3]彭丹蕾.“基金定投”参与意愿：基于对长沙市在校大学生的调查[J].金融经济，2012，（ 22）：158-160.

[4]涂和轶.基金定投，你真的懂吗？[J].金融博览（财富），2011.（10）：46-48.