试论我国票据市场的现状及发展

郝岩岩

票据市场作为贷币市场的重要子市场，央行酌再贴现和公开市场操作离不开成熟发达的票据市场，是货币政策传导的重要市场。票据市场一头连接实体经济，一头连接货币经济，是大量中小企业融资和商业银行进行流动性管理的重要平台。从我国票据市场发展现状、存在的问题和对策建议这三方面展开分析探讨。

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我国票据市场发展现状

（1）市场规模不断扩大

随着我国票据市场基础设施不断完善，票据融资成本低、方便快捷，票据流通速度加快，无论是一级市场的承兑签发量还是二级市场的贴现、转贴现规模均呈现爆发式增长。随着我国资本市场的不断完善，大企业融资渠道拓宽，债券市场和资本市场成为大企业融资的主要场所，民营和中小企业遂成为票据市场的主要角色，借助于票据市场低成本、方便快捷的融资特点，为民营和中小企业进一步生产发展提供资金支持。

（2）交易主体多元化发展

我国票据业务发展初期，票据交易主要集中于大型国有商业银行和极少数大型企业，随着我国确立市场经济地位、金融业改革和票据市场的不断发展完善，票据交易主体逐步扩大到中小金融机构、中小型企业、非银行类金融机构、互联网金融公司等，活跃于票据市场的民间交易主体也不断发展壮大。

（3）票据业务专业化、规模化发展

各商业银行在推动票据业务发展的同时，也在不断探索票据业务经营管理架构方面的创新。2000年工商银行成立国内第一家总行级票据营业部，票据专营就此拉开序幕。随后各大行相继设立类似机构，开展票据专营。票据专营机构在经营运作上具有专业化、规模化的特点，尤其是在直贴和转贴的票据二级市场优势更加明显。

我国票据市场目前存在的问题及原因

（1）我国票据市场发育的相对滞后

1.票据市场规模尚小，与我国其他金融市场相比，票据市场的发展严重滞后。

近几年来，尽管我国银行的票据业务和票据市场呈现出勃勃生机，但是与货币市场的其他子市场相比，票据市场的发展仍不够成熟，存在诸多问题。从总体上看，票据市场的规模偏小，票据贴现总额占GDP的比例不到20%，而同期股票市场总币值占GDP的比例约为50%（注4），可见票据市场在我国金融市场中的比例还很低，仍处在与票据市场在金融体系中应当发挥的重要作用不相适应、规模较小、市场规模有待深层次挖潜的境地。市场规模有限使市场发展缺乏基础，严重制约了整个市场功能的充分发挥。

（2）票据市场发展不平衡。

票据市场平衡主要体现在两方面：各个子市场协调发展、各地区的票据市场平衡发展。从我国的现状来看，票据市场存在发展失衡的问题。

1.各子市场发展不平衡，票据市场交易工具单一。票据市场应提供足够数量的不同期限、收益、风险和流动性特征的多种信用工具。虽然我国《票据法》规定了票据包括本票、汇票和支票三种，但实际交易的只有交易性票据，没有融资性票据，即使在有限的交易性票据中，目前主要是银行承兑汇票，所占的比重高达87%，商业承兑汇票所占的比重较小，仅为13%，商业承兑汇票由于资金回收率较低，风险性大，难以被企业（债权方）接受，在票据市场中处于被排斥的地位。在单一银行承兑汇票的情况下，票据业务发展完全依赖于银行信用，既不利于商业银行规避票据风险，引导企业扩大票据融资，也不利于票据市场的发展和进一步深化。

2.各地区票据市场发展不平衡。近年来，中央银行高度重视票据业务的开展，相继出台了多项措施促进区域性票据市场，并在再贴现指标上向中心城市明显倾斜。借助宏观政策的利好，各中心城市凭借其雄厚的经济基础和资金实力，充分发挥其金融资源集中的优势，大力开展票据业务，使我国票据市场的区域性特征愈加明显。票据业务发展失衡主要表现在：一是中西部地区的票据市场发展明显滞后于东部地区。二是中心城市与中小城市的票据市场发展失衡。在同一区域内，中心城市的票据业务量所占比重往往达到50%左右。如中国人民银行广州分行辖区内广东省票据业务量占比高达95%，而广东省内的票据业务又有90%以上集中在珠江三角洲。地区间票据市场发展的失衡是中西部地區和中小城市的资金瓶颈现象更加严重，制约了这一地区经济的发展。

如何应对票据市场问题

（1）形成统一完善的票据市场

构建统一的票据交易平台，实现票据市场的多元化是金融经济发展的必然，全国统一的票据市场可以更容易实现宏观调控，从更加宏观的角度合理配置资源，同时可以方便央行运行再贴现业务，全国统一的票据印制、登记、鉴证机构有助于防范伪造票据的蔓延。目前我国票据市场主要还是分割的区域性票据市场，为此应加强促进各区域票据市场之间的沟通与协调，逐步建立统一完善的票据市场。

（2）扩大票据交易品种，发展票据市场工具

票据交易品种的缺乏、票据交易品种之间的严重不平衡极大地影响了票据市场的健康发展，为此应扩大票据交易的品种，在发展银行承兑票据的同时，大力推广商业承兑票据，让两者协同、均衡发展，避免票据垄断现象发生。在已有的票据市场工具基础之上创新新型票据市场[具，为票据市场的发展打1；坚实的基础。

（3）改善法律环境，完善信用制度

完善的法律环境和信用制度能够极大的降低票据交易中的风险。不断改善法律环境，严厉打击票据市场中的违规、违法操作，让不法分子望而却步，营造安全可靠的票据交易环境。通过宣传教育，让票据市场参与者深刻意识到信用的重要性，唤起票据市场参与主体的信用观念，构建健康的信用关系。完善票据市场内部监督体制，建立专门的票据市场监督机构，严格监管票据市场的运营过程，减少交易中的不正当操作。

[1]郑文峰.论我国电子票据融资的立法完善[D].华侨大学，2014.

[2]建设全国统一的票据交易平台[J].徐忠.中国金融.2017（01）