对引入现金流量分析的财务分析体系研究

苏志强

构建合理的财务分析体系，应体现全面性、准确性和客观性，需包括现金流量分析。本文首先简要介绍现金流量分析的必要性，然后探究财务分析体系中现金流量分析的优缺点，最后提出基于现金流量建立财务分析体系的途径，希望从整体上提高财务分析有效性。

企业能持续、稳定发展，来源于企业经营的利润。关注公司的现金流量比关注公司的利润更重要。关注企业现金支付能力和动态管控，对财务风险控制、企业综合能力提升有促进作用。由此可见，本文这一论题具有探究必要性和重要性，引入现金流量分析的财务分析体系研究工作势在必行，且为财务分析工作顺利推进奠定良好基础。

一、现金流量分析必要性

现在，行业的外部环境及技术变化加快，企业经营更替周期逐渐缩短，为了促进经济利益长期或快速积累，占据主动的竞争优势，务必全方面预防财务危机，从细节入手分析现金流量。我国经济发展速度不断加快，多数企业在经济效益的诱导下，忽视现金流量分析质量，导致财务管理问题接连不断，最终企业债务偿还能力大大降低，企业处于入不敷出的经营状态。因此基于现金流量分析视角建立财务分析体系迫在眉睫。

企业分析财务体系的过程中，全面参考现金流量表数据，针对收益能力、偿债能力、营运能力和发展能力等内容深入探究，以便客观掌握企业财务管理现状，对于不足之处针对性改进。现金流量分析能够对财务分析体系建立起到完善作用，同时，还能避免出现企业资金链断裂现象，能为企业财务管理风险提供有效的防范对策，为企业长期经营、顺利发展提供可靠保障。

二、财务分析体系优缺点总结

（一）传统财务指标体系的缺点

以往财务指标体系仅围绕会计利润组织财务管理工作，究其根源，并不能真正反映企业财务管理现状，换言之，传统财务指标体系只能片面、单一揭示企业会计利润。会计利润受到企业对会计政策、会计方法和会计估计的可选择性，及其企业主管或财务人员主观意愿，企业上级领导能够随意调整利润表数据，以期掩饰真实财务数据；资产负债表以及利润表均存在时间差异，这在一定程度上会对财务指标体系起到制约作用。

（二）现金流量视域下财务指标体系的优点

现金流量表反映一个企业现金流动的动态情况，不受折旧、摊销或计提等人为因素的影响，因此以收付实现制为原制编制的报表，能更客观、真实和细致反映企业的财务状况。企业要想真正获知财务状况，务必分析现金流量表，针对当前、未来财务情况及时预测，并客观评估。对比于传统财务指标体系，现金流量指标体系应用优势较明显，具体介绍如下：

首先，真实反映企业偿债能力、筹资能力和投资情况。企业发展的不断阶段面临一定财务危机，导致财务危机产生的主要原因，即企业偿债和筹资能力日渐削弱，因此，应了解真实的盈利能力以及盈利质量，合理控制速动比率的前提下，适当增加经济活动现金量和资产变现能力，最终能够从整体上提高融资和投资能力。其次，了解企业获现能力。现金流量表准确记录现金周转和现金流向，以此为依据建立财务指标体系，能够动态了解不同经济活动的现金获取能力。低毛率快速变现营运模式应比高毛利率缓慢回款模式，其竞争力和抗风险能力更强。然后，对比分析财务指标体系。不同企业处理财务问题的方式各异，对比分析不同企业财务指标，基于收付实现制能够满足各企业统一口径对比需求。最后，掌握企业会计利润质量。会计利润与盈利质量有直接联系，基于权责发生制分析盈利质量，基于收付实现制分析现金流动情况，以便出现传统财务指标体系形式化反映现象，最终获取真实的盈利质量。

三、基于现金流量建立财务分析体系的途径

财务分析体系建立的过程中，以现金流量收入和支出为基础，大致可分为两类财务指标体系：获现能力类为获现能力、盈利质量；支付能力类为偿债能力、财务弹性的分析。确保最终构建的财务分析体系完善、健全，这能为财务管理质量优化提供可靠支持。

（一）基于获现能力

获现能力评价可以反映现金流量与投入资或相关业务相比较。反映收付实现制下的经营成果，很大程度上弥补了权责发生制的不足，获取现金实际金额更能强而有力说明经营的实际效果。主要的分析比率指标如下：营业获现比率计算方法为现金流量净额除以营业收入，它主要用来衡量经营业绩，并与经营获现能力成正比；总资产现金流比率计算方法即现金流量净额与总资产的比值，它能间接反映现金获取能力，二者呈正比例相关；每股经营净现金流量由现金流量净额除以股本计算获取，它不仅能够显示股本获现能力，而且还能反映股利支付能力。每股经营净现金流量数值高低，与获现能力成正比；通过分析应收账款回收率来了解账款回收速度，具体计算方法为销售商品现金除以应收账款净额，应收账款回收率具有传统财务指标体系不具备的优势，它能真实、直观反映资源使用情况。

（二）基于盈利质量

利润为企业创造现金净流量的能力。基于盈利质量分析现金净流量对利润的保障程度。即损益报表中净利润，是否有实实在在的现金流入。企业增加净现金流量，能为经济活动提供充足资金支持，长此以往，企业盈利质量会大大提高。除此之外，企业经济收入适当增加，意味着主营业务获现能力循序渐进的提高，最终营业收入也会越来越多的积累。建立直观显示盈利质量的现金流量财务分析体系，有利于增加企业经济效益，扩大企业经济利润空间。

（三）基于偿债能力

一般来讲，财务杠杆成为企业市场价值提升的主要工具，企业通过债务控制、偿债能力平衡等方式实现负债经营目的，企业偿债能力高低对企业经营成败有重要影响，现金流量能够显示企业偿债能力。其中，现金负债比率计算方法为，现金流量净额除以总负债，最终得到的数值即表示偿债能力，数值越高，说明偿债能力越强；数值越低，说明偿债能力越弱。无论是短期偿债能力，还是长期偿债能力，均与现金负债比率成正比。针对企业支付贷款信息能力分析时，参照经营活动现金净流量，具体掌握利息支出倍数，总结可知，基于偿债能力建立现金流量财务分析指标体系具有可靠性和高效性。

（四）基于财务弹性分析

财务弹性分析企业能否筹资资金应付偶发性支出、股利支出和临时性投资机会。财务弹性与企业现金充足度成正比，财务弹性数值增大，意味着支付水平、获现能力相应提高，财务弹性以1为界限，低于这一界限，表明企业通过资金借贷维持经营，企业当前经营活动缺少资金支持，如果企业净现金流量不能及时供应，那么企业会陷入财务危机。此外，根据现金流入量构成比率指标来掌握偿债能力，该指标计算方式即现金流入除以筹资和投资活动的现金流出，这一指标与财务弹性呈正比。通过分析现金流入量构成比率分析投资支撑情况，以及利息偿还能力，进而合理调整财务分析体系，制定合理的财务管理方案。

四、结语

综上所述，企业在筹资、投资决策、企业资信调查、企业价值评估都需引入现金流量的财务分析體系，同时能够结合行业环境以及企业财务状况，制定合理的财务分析指标。帮助企业分析当前的以及未来的财务状况，合理分析企业净利润的质量，这对企业经营活动有序推进、企业财务管理质量提升有积极影响，且有利于控制财务风险，确保真正发挥财务管理的作用。（作者单位为福建绿色生态发展股份有限公司）