创新棉花产业宏调模式

□冯梦晓

（作者为中储棉花信息中心总经济师）

轮储政策面临两难问题：如何实现国储棉有效投放？如何守住棉花产业不发生系统性风险的底线？

2015棉花年度以来，国储棉轮储政策有序实施，储备棉库存快速消化，棉花市场平稳运行，棉纺织效益大幅增加。轮储政策丰富和完善了棉花储备调控机制，是更好发挥政府作用的成功实践。

国储棉轮储政策目标逐步实现

轮储政策成功与否，关系到中国棉花及纺织产业能否持续稳定健康发展。国家发展改革委、财政部在《2015年度储备棉轮储公告》中表示，将储备规模降至合理水平遵循四项原则：有利于促进产业持续健康发展、引导市场平稳运行、减轻财政负担及完善棉花储备调控机制。

1.政策制定之初，轮储面临前所未有的压力和挑战。2015年，全球经济低迷，增速为3.1%；国际贸易疲弱，增速仅2.8%。同年，中国进出口总额下降7%，其中出口下降1.8%，进口下降13.2%。2015年中国纺织品服装出口下降4.9%，降幅超过全国外贸出口。经济下行压力不断加大，棉花产业链上下一片消极悲观，国内外棉花市场价格一降再降，代表国内外棉花现货市场价格的国棉B指数和国际棉花价格M指数，2015年度均价分别为12865元/吨、71.27美分/磅，均为2009年以来的最低水平。此时，国储棉库存量超过1000万吨，将其大规模投放市场，是否会对市场形成大的冲击？企业是否能够承受？国储棉轮储政策制定面临前所未有的挑战。

2.储备棉库存快速消化，棉花市场平稳运行。中储棉是棉花宏观调控的主力军，全面完成了储备棉轮出工作。在2015、2016年度出库量分别达到265万吨、322万吨的同时，棉花市场保持了平稳运行态势，内外棉价差维持在不足900元/吨的较好范围内。国储棉轮出平均价格，2015年度（折标准级3128B）为14880元/吨，比同期商品棉高1242元/吨；2016年度与商品棉均价持平。

3.棉纺织效益明显增加，国际竞争实力不断增强。国储棉轮出以来，中国棉纺企业国际竞争力不断增强，经济效益明显增加。据新野纺织、鲁泰A、华孚时尚、如意集团、孚日股份、华茂股份及联发股份等七家棉纺上市公司数据，2016年2季度-2017年3季度，企业平均收入较2014年2季度-2015年3季度增加2.16亿元，增幅为22.23%；平均净利润增幅达30.41%。

创新棉花产业宏观治理模式

国储棉轮储政策抓住轮储与棉花市场及产业链之间的核心逻辑,运用轮储会议决策系统等政策工具，作用于中介目标，合理引导、科学管理市场预期，实现轮储政策目标。轮储政策创新了棉花产业宏观治理模式，实现了宏观调控机制化运行，是更好发挥政府作用的积极探索和成功实践。

1.棉花产业宏观调控基础初步形成。随着2015年度国储棉轮储政策的酝酿，特别是市场了解到国内外棉花现货市场平均价格有望成为轮出底价，与2014年度相比，轮出底价有可能显著下降，为应对中国国储棉可能出现的大规模有效出库，国内外棉花贸易商纷纷抛售库存，纺纱企业压缩棉花原料库存。中国和印度棉花现货价格在2015年12月均呈现下跌和走弱态势，直至2016年3月末、4月初触底。期间，中、印棉价下跌幅度分别为9.35%和5.84%。在轮储政策正式发布前，市场自我“预热”提前启动，宏观调控作用有所呈现，标志着棉花产业宏观调控基础初步形成。

2.棉花轮储政策机制化运行初步构建。针对宏观政策调控就市场而言具有灵敏而高效的本质特点，政策制定部门遵循前瞻性、科学性、连续性及导向性原则，合理把握棉花供给与需求的平衡关系及工商库存与市场变化之间的内在逻辑，协调相关执行主体科学制定轮储政策原则、轮出数量、轮出时间、轮出价格。在轮储政策实施过程中，密切跟踪、全程监控产业链运行动向，及时对政策效果进行评估。根据市场运行和供求趋势，政策执行主体中纤局和中储棉不断优化国储棉质量检验力量和国储棉储备仓库资源配置，确保将轮储政策全面落实到位。政策部门对照轮出目标，及时协调和完善政策。轮储政策构成政策规划、制定、发布、实施、效果评估、全程监管及不断优化的政策机制运行系统。棉花产业宏观调控政策规划和政策机制构成了宏观调控机制的核心和主体。

3.以信息平台为载体构建了行之有效的宏观调控机制。从储备棉轮储政策酝酿到公告正式发布的过程，政策制定部门在轮储政策联席会议基础上，通过不同形式的会议平台和决策机制，在政策制定与市场主体之间，形成快速、有效的信息交流渠道。针对政策焦点和难点，通过信息平台，增进交流互动，在政策制定部门与产业及市场主体之间达成基本共识，合理引导和科学管理市场预期，降低了政策与市场之间的信息不对称性。通过政府可控制的政策措施和相关机制间接影响棉花市场主体对市场的判断和预期，市场主体由此形成经营决策，维护了棉花总体市场水平的稳定，在促进棉花产业经济增长的同时缩小了经济周期波动。信息平台构成了棉花产业宏观审慎管理机制体系相互联系的“纽带”，成为宏调机制载体。国储棉轮储政策科学把握宏观调控、信息平台及商品市场运行的内在联动规律，创新了棉花产业宏观治理模式，使棉花宏观调控运行步入规范、有序、透明的轨道，构建了行之有效的宏观调控机制。

4.创新制定轮出底价，让市场在国储棉配置中起决定作用。在全球经济低迷及国内经济下行压力加大的背景下，向市场连续规模性释放国储棉，势必对本已脆弱的棉花市场带来冲击，进而危及棉花及纺织产业健康发展。轮储政策面临两难问题：如何实现国储棉有效投放？在国储棉规模性出库进入市场的同时，如何守住棉花产业不发生系统性风险的底线？科学确定每日轮出挂拍量及合理制定轮出底价是破解两难问题的核心环节。政策部门创新国储棉轮出底价的定价机制，让市场在国储棉配置中起决定作用，并维护国内棉纺织企业国际竞争力，采用“随行就市动态确定，原则上挂牌销售底价与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次”的机制，在保证了轮出底价随行就市的同时，对内外棉价差形成有效制约。

5.相机调控，增强了轮储政策的灵活性和精准性。棉花早已成为国内外商品期货交易品种，影响棉价的因素，除了棉花市场供求关系之外，还存在大量与金融有关的要素。棉花市场运行充满了复杂性和不确定性。政策在明确制定相关原则的同时，又不失灵活性地为后期政策预调和微调作出了适当的布局。针对市场新变化，轮储政策最大限度及时提供新的应对工具，实现了相机调控。政策部门密切跟踪市场形势，对苗头性问题保持警觉，对各种潜在风险做到有备无患，及时回应市场关切，稳定市场预期，增进市场共识。在国储棉投放与市场之间，实现了优化质量结构和规模数量精准双匹配，确保了政策的可控和高效。