制造业上市公司社会责任与财务绩效关系的实证研究

王家骅

【摘要】社会经济和技术不断发展，一部分企业越来越关注社会责任，截至2015年12月31日共有701家A股上市公司发布了社会责任报告，其中宝钢集团年节约用煤34.62万吨，固体废料的转化率达60.2%间接创造了上亿元的产值。平安保险集团也重视回馈社会，全年共开展了22120小时的社会志愿服务，绿色信贷授信额度达401亿元，不断提升了自身品牌价值。近年来国内学者也不乏对社会责任履行与企业财务绩效间关系的研究，但大部分学者都将社会责任区分为多个维度，并没有使用综合指标，因此本文使用综合指标来证社会责任与财务绩效关系。

【关键词】社会责任 财务绩效 品牌价值

一、理论分析与假设提出

现代企业往往以产品创新，流程创新来增加自己的核心竞争力，以谋求获得超额利润。但是技术更新迅速，并且新技术的研发成本越来越高，留给现在企业通过创新来提高竞争力的空间越来越少。因此以价值驱动的企业经营模式越来越重视企业通过履行社会责任来推动企业价值的提升。环保部就指出对污染严重，排污标准不达标的企业在进行股权再融资时要提高标准，限制这类企业的融资数额。尤建新（2006）认为现代企业的声誉往往来自于自觉承担社会责任，同时声誉效应往往带来产品优势，并且提高企业价值。Mitatal（2009）认为研发绿色产品与服务，生产过程中注重高效性，减少排放，提供给消费者安全且耐用的产品。即在完整的一个生产链条上注重社会责任的履行，往往能扩大市场份额，带来企业的美誉。因此，我们提出假设：制造业企业的社会责任对财务绩效有正相关关系。

二、研究设计

（一）样本与数据

本文选用了截止2017年3月1日已发布2016年度年报的制造业A股企业的财务信息，最后取得317家公司数据，所有数据均来自国泰安数据库，上交所及深交所官网。运用spss22与excel进行了数据处理与分析。

（二）变量定义

社会责任指标。我们采用《上海证券交易所關于加强上市公司社会责任承担工作的通知》中关于社会责任的计量方法，

财务绩效指标。在杜邦分析中，净资产收益率作为一个综合指标就能很好的解释企业的财务绩效，同时作为财务绩效衡量应当能够真实反映企业的情况，我们外加总资产收益率这一综合指标来一起进行衡量。

控制变量选择。为了使我们的研究更具有实际意义，我们从相关上市公司的信息中，并选取了企业规模与企业性质两个控制变量，企业规模采用该公司的总资产来进行表示，并对其取对数。企业性质区分为国有企业与民营企业分别使用1与0表示。

因此因变量为：总资产报酬率ROA，净资产报酬率ROE。自变量为社会贡献值SHGXZ，企业规模SIZE，企业性质OWENER

（三）模型的构建

结合上述列出的应变量，自变量与控制变量，以总资产收益率，社会贡献值，企业规模，企业性质为变量，构建多元线性回归模型，具体的模型如下：

ROA=α1SHGXZ+α2SIZE+α3OWENER+ε

三、实证分析

（一）描述性统计

我们能够发现在2016年度中制造业A股企业的ROA最小为-12%，最大为23%，平均值为5.6%。在频数的正态分布图上我们可以看出改变量服从正态分布。

（二）相关性分析

符合我们之前所做出的假设。同时从另一个财务绩效指标ROE（净资产收益率）与变量SHGXZ（社会贡献值）之间关系也可以得出具有显著的正相关关系。其次我们还可以发现变量SHGXZ（社会贡献值）与变量SIZE和OWENER之间的相关系为显著的正相关关系。

四、研究建议

在上文的基础上我们也提出相关建议：迈克尔·波特曾在自己的书中表达过对企业社会责任的重视，更是提出了“战略性企业社会责任”的观点。企业更需要了解履行社会责任所带来的短期及长期利益，同时企业如果想要发挥社会责任所带来的正面影响，就必须细化了解每个利益相关者的性质，因为在不同行业，面对不同人群，他们所关注的社会责任都不一样，因此细化每个利益相关者群体就十分重要。例如面对消费者顾客，更需要增加顾客的满意度，充分了解在顾客视角下的社会责任，以增强对顾客的影响力与感召力。

参考文献

[1]李伟.企业社会责任与财务绩效关系研究——基于交通运输行业上市公司的数据分析[J].财经问题研究，2012（49）：99.