“两酸”与维生素市场分析及行情展望

文│马桂燕［中粮（北京）饲料科技有限公司］

一、蛋氨酸

2017年，国内蛋氨酸整体供应呈现供大于求的局面，全年蛋氨酸价格呈现弱势盘整态势；就固体蛋氨酸价格来讲，基本围绕在21.5～25.5元/千克的区间振荡运行；3～4季度后期，蛋氨酸价格在国外厂家的挺价、限量出货的主导策略主导下，市场价格曾经出现过阶段性反弹，但反弹力度有限（图1），且终端饲料厂购买不积极；截至12月下旬，我国各地固体蛋氨酸均价在21.5元/千克振荡运行。

◎图1　2013—2017年国内固体蛋氨酸周价格趋势图

2017年全年，国内蛋氨酸生产厂家安迪苏、紫光生产正常，产量较2016年有明显的增加，投放市场总量也有增无减。另外，山东新和成蛋氨酸工厂的顺利投产，也使得国内蛋氨酸市场供应量出现明显的增加；整个蛋氨酸的国内货源供应市场也略显宽松；9月美国飓风使得蛋氨酸硫中间体——甲硫醇的重要供应商阿科玛化工厂发生爆炸，该事件导致蛋氨酸中间体甲硫醇的生产受到一定影响，对国内主要进口商德固赛产生影响，从而对全球蛋氨酸市场价格走势起到了提振作用。蛋氨酸价格出现阶段性走高，但持续时间较短，主要是因为国内蛋氨酸供应总量依旧偏多所致。

2017年国内蛋氨酸进口量有增无减，令整个蛋氨酸市场的供应更显过剩；尤其是三季度以来，国内蛋氨酸进口总量呈现大幅增长态势；据我国海关统计数据显示，2017年8月我国进口蛋氨酸为16503吨，9月进口量为17764吨，而10月进口量有所下降，进口量为10730吨，和7月的进口量基本持平；而1～10月国内总的蛋氨酸进口量为14.8万吨，较2016年同期相比增加了近5%（图2）。总体来看，2017年的蛋氨酸进口总量预计较上年会有明显幅度的增加，这也加剧了蛋氨酸市场供大于求的局面，也是蛋氨酸市场全年基本处于疲弱态势的主要原因。

◎图2　2012—2017年国内固体蛋氨酸月度进口总量对比图趋势图

2017年上半年我国畜禽养殖效益极差，尤其是禽蛋价格已跌至近十多年来的最低价；进入三季度，随着畜禽养殖效益的好转，对蛋氨酸的需求也有一定的拉动作用，但该拉动作用也终因供应过剩的原因，导致蛋氨酸阶段性上涨乏力，最终回归疲弱。

预计2018年国内蛋氨酸的整体供应形势依旧偏多，市场价格出现大起大落的行情概率较低，但随着国内环保政策对生产厂家的要求越来越严格，加上厂家挺价策略的影响，终端饲料厂在行情阶段性低点应做批量库存。另外，畜禽养殖行情也是业内应关注的重点。

二、赖氨酸

2017年上半年，国内赖氨酸行情总体呈现弱势振荡局面，和蛋氨酸的行情走势相类似。上半年国内98.5%赖氨酸价格基本在7.8～12.5元/千克的区间弱势振荡；进入三季度，国内赖氨酸价格在环保因素导致的部分厂家停产以及多数厂家联合挺价的大背景下，开始触底反弹，截至9月底，98.5%赖氨酸价格上涨至9.5元/千克左右，且货源极其紧张。进入四季度，受环保因素影响，赖氨酸生产厂家面临的“煤改气”等动力问题使得其生产量受到限制，再加上冬季赖氨酸运输问题较为突出，使得赖氨酸市场价格逐步趋坚。截至12月下旬，国内98.5%赖氨酸价格上涨至9.8元/千克左右，且货源较为紧张。

2017年上半年以来，我国畜禽饲料养殖效益一直较为欠佳，很难对赖氨酸市场起到需求方面的提振；下半年随着国内畜禽养殖需求大幅度好转，首先，禽蛋价格的大幅攀升增加了饲料企业对高档料的需求；其次，生猪价格也基本处于强势振荡的局面，这些因素从需求面上也都极大提振了赖氨酸市场行情。另外，三季度以来，国内环保政策对企业的要求逐步规范和严格，受此影响，山东、宁夏玉米深加工企业出现小范围的停产，从而对赖氨酸的整体生产以及生产成本均造成了一定的影响，拉动了赖氨酸的市场价格。

随着四季度畜禽养殖市场的逐步恢复，加上2018年1月春节期间的备货都会使得赖氨酸的需求逐步增加，从而对其市场价格也有一定的利好。预计2018年春节前我国赖氨酸市场主要以小幅上调为主，饲料企业应在春节前赖氨酸的阶段性低点做好实物库存；春节后，随着需求的逐步转弱，价格会有所调整。预计2018年全年赖氨酸的价格也不会有太大突破，业内应重点关注原料玉米、环保政策等因素对其市场价格的影响，尤其是环保因素。就目前的市场现状来看，2018年环保的高标准要求，依旧会对赖氨酸或者其他饲料添加剂产生重要的影响。鉴于此，建议饲料厂在赖氨酸价格相对低点时，要毫不犹豫地进行策略性建仓。

三、单项维生素

2017年上半年，国内维生素市场总体表现比较平静，各单项维生素市场价格也基本处于稳定盘整态势；然而从7月以来，国内多数单项维生素开始大幅反弹，且反弹力度均出乎业内意料，部分产品暴涨至多年来的高点位置，究其主要原因是环保因素所引起的厂家停产、限产以及生产成本增加等。而业内对环保影响程度认识不足，也使得多数饲料厂库存偏低。另外，2017年以来国内维生素生产厂家联合挺价，也是一个重要的助推因素。

最新的海关数据显示，2017年1～10月，我国累计出口维生素22万吨，累计同比增加6.4%。其中，10月我国出口维生素为1.99万吨，环比增长8.2%。众所周知，我国是维生素生产与出口大国，而出口量多少也直接影响了国内维生素市场行情的发展；2017年维生素出口的顺畅也使得国内供应整体趋紧，价格逐步趋坚。

2017年7月，首先是单项品种VD3和泛酸钙，引领了整个维生素市场行情的暴涨，之后整个B族维生素市场，如B1、B2、B6等价格均出现了较大幅度的上涨，令整个单项维生素市场出现了前所未有的巨大波动。究其原因主要是三季度以来，国内多数生产企业在夏季通常会进行停产检修，而三季度国内越来越严格的环保要求，也令整个国内维生素生产企业的成本大幅增加，尤其是一些B族维生素企业的生产，也都伴随着不同程度的污染，也是环保督察组重点监督和治理的对象，加上生产厂家的联合挺价，以及下游饲料厂的库存普遍不高，所有的因素叠加，导致B族维生素市场价格出现行情暴涨的情形，令整个国内饲料厂，尤其是企业采购极其被动。

而进入四季度后期，国内维生素A和E的价格大幅攀升，更是意料之外的事件。2017年10月30日，巴斯夫德国柠檬醛工厂发生事故，该事故使得巴斯夫工厂必须停产检修，在其柠檬酸工厂停产检修期间，将会对维生素A和E生产的中间体供应受到很大影响，预计巴斯夫的柠檬酸供应在2018年下半年才会恢复供应。受此影响，欧洲市场维生素A市场价格大幅攀升至340欧元/千克，截至12月底，欧洲维生素A的报价依旧高至390欧元/千克。而维生素E的市场价格也攀升至20欧元/千克以上；受此影响，国内维生素A生产厂家在12月上旬将报价提高至1000元/千克，较前期报价上涨一倍之多，是7月下旬单价的8倍之多，由于此次报价涨幅过大，终端饲料厂的普遍接受度并不高，实际成交甚少。然后更为出乎意料的是，2017年12月下旬，国内维生素生产厂家直接将维生素A报价，提高至1500元/千克。和维生素A类似，维生素E的报价也因为该事件从50元/千克暴涨至130元/千克。 由于在复合多维生产中，维生素A和E的用量较大，因此，维生素A和E的市场价格暴涨至如此地步，给国内预混合饲料厂带来了极大的困扰。

总之，2017年三季度，我国环保的严格要求对B族维生素厂家的生产造成了相当程度的影响，在抬高厂家生产成本的同时，对其合规生产的要求也逐步升级，这是我国三季度单项维生素价格暴涨的最主要的因素。而进入四季度后期，巴斯夫德国工厂的事故直接造成了全球维生素A和E 的价格暴涨，令整个维生素市场处于一种近乎疯狂的状态。

总体来看，2018年国内环保严格治理，也会成为一种较为普遍的状态，进而维生素企业的生产甚至原料供应都会面临一定的压力，整体成本依旧会居高不下，原料供应也会出现阶段性短缺现象，而一些品种特别是B族维生素仍然是环保重点排查的对象。因此，2018年维生素市场将会持续处于一个强势振荡的态势，另外，春节后要留意巴斯夫柠檬酸工厂动态以及欧洲维生素市场的行情波动，对国内市场的影响。（备注：以上预测是在国内畜禽养殖业健康发展的大背景下所做的预测，一些畜禽养殖疫情等突发事件不在此预测之内，仅供参考！）