人民币贬值对我国制造业的影响分析

李鑫 段萌婷 陈丽

[摘要]2015年8月11日央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价，当日人民币中间价下调超过1000点，人民币兑美元中间价报62298，贬值182%，创历史新低，“811”汇改后人民币汇率持续走低，2017年12月才结束这一长期下跌的趋势。我国当前着力打造制造强国，汇率的持续贬值将会对我国制造业的发展和制造强国建设的进程产生深刻的影响。经过文献阅览，大部分文献是对汇率贬值对制造业就业、进出口等单方面影响进行了分析，文章将着重对人民币贬值的原因以及人民币贬值对我国制造业的影响进行综合探讨。

[关键词]人民币；贬值；制造业；货币政策

[DOI]1013939/jcnkizgsc201810056

1人民币贬值原因

11居民消费能力增强

根据国家统计局数据，2015年城镇居民人均可支配收入为3119483元，在2014年的2884385元的基础上增加815%，2014年至2017年每个季度城镇居民人均可支配收入增长率均稳定在4%～6%。我国经济发展，人均可支配收入增长，居民的消费能力增强。居民的消费需求升级加大了对外国商品以及境外服务的消费，导致国际市场上的人民币供给增加，当国际市场上对人民币的需求扩张小于供给增加时人民币汇率下跌，人民币贬值。

12宽松的货币政策

美国金融危机对我国经济产生深刻而持久的负面影响，但我国的经济正处于转型升级的重要时期，为了加速经济重建和促进我国经济的平稳较快增长，央行在2008年之后采取了适度宽松的货币政策，自2008年9月，央行多次下调准备金率，从175%下调到155%，虽在之后有过上调的措施但是准备金率总体呈下降趋势[1]，从而基础货币量增加。宽松的货币政策虽然在一定程度上保持了经济平稳增长但导致人民币出现贬值。

13美国量化宽松政策

量化宽松政策是指政府降低借贷利率直到利率接近零后，政府再进行公开的市场操作对国债进行购买，从而增加基础货币供给的货币政策。自2007年，美联储连续10次降息，隔夜拆借利率由525%降至0～025%。美国实行量化宽松政策增加货币供给释放市场的流动性，尤其是在金融危机之后量化宽松政策进一步加强。美元货币供给增加导致美元贬值，而人民币对美元汇率未变导致一单位美元可以买到更少的中国产品，美元的贬值对中国的出口产生严重冲击。[2]为了保护我国出口商的经济利益以及保持人民币兑换美元的汇率的相对稳定，人民币的汇率须及时下调。

2对制造业影响

21对需求的影响

（1）国内需求。人民币贬值意味着用相同数量的人民币只能够买更少的商品或者可以理解为商品价格的相对上升。对这一变动的影响我们可以用IS-LM模型来进行分析，人民币贬值商品价格相对上升，实际货币余额（M/P）下降（见下图），LM曲线左移导致居民收入下降利率上升，最终消费需求下降。简单来说，就是人民币贬值使人们的購买能力减弱，对于制造业产品的消费需求下降，制造业的销量以及企业利润受到一定的削减。

（2）国外需求。人民币贬值意味着人民币兑换外币的汇率下降，以人民币对美元的汇率为例，假设在人民币贬值之前购买一单位某种中国商品需要1美元，人民币贬值50%，在人民币贬值之后购买一单位该种中国商品只需要05美元，1美元可以购买两个单位该种商品。相同数量的美元可以购买更多单位的商品增加美国消费者对中国制造商品的需求，而中国制造商品由于人民币贬值带来的价格优势增强了我国制造业的国际竞争力，有利于进一步开发国际市场。另外，国外消费需求的增加还能为我国的制造业转型升级起到导向作用，促进中国制造向更高层次发展。

22对供给侧的影响

（1）生产成本。一方面是工人工资变动，短期内劳动力与商品的名义价格存在着价格黏性，在人民币汇率贬值、名义工资不变的情况下工人的实际工资下降，企业实际支付的工资总额减少，成本降低有利于生产规模的扩大。另外一方面是生产材料价格变动，2010年，中国制造业产值高达1955万亿美元，占全球制造业产值的198%，美国制造业产值为1952万亿美元，在全球制造业总产值中占194%，中国超越美国成为第一制造大国。成为制造大国的中国还不是制造强国，我国的制造业缺乏核心技术以及自主品牌，处于仿制的低层次阶段[3]，很多最终产品的核心零部件需从外引进。人民币贬值，制造业最终产品的核心零部件以及部分原材料的进口需要花费更多的人民币，企业的生产成本提升，最终导致产品价格上升抵销实际工资下降带来的有利效应，削弱我国制造业在国际市场上的竞争力。

（2）投资资金外逃。我国对外投资逐渐加大以及境外旅游消费规模扩张，国内资金，尤其是投资资金大量流出，根据余永定（2017）分析，2015年和2016年中国国际收支平衡表中资本外流达到128万亿美元，年均资本净流出相当于中国GDP总量的6%。随着人民币的贬值，我国境内或境外的大量人民币持有者将会对人民币的保值失去信心转而加大对外投资或者对美元等外币的持有，原本将用于国内投资的资金流出，增加我国制造业融资的难度，资金成本上升导致我国制造业规模的扩大和技术的升级遇到一定的阻力。

3相关对策

31创新驱动发展

通过对人民币贬值对制造业生产成本的分析得出人民币贬值会从多方面对制造业的生产造成影响。但是从更深层次上来说，制造业生产成本受人民币贬值影响的原因在于两点，首先是我国制造业核心技术缺乏，对外依赖大，另外是我国制造业属于劳动力密集型产业，对于劳动力需求大，工人工资成本高。2012年党的十八大中，创新驱动发展战略被提出，人民币贬值对我国制造业带来的影响仍然要用科技技术创新来解决。我国要坚持创新驱动发展战略，加大对制造业技术创新的帮扶和支持，减小中国制造业对外的技术依赖，促进我国制造业从劳动密集型产业向资本密集型产业、知识技术密集型产业转变，减小人民币贬值引起的我国制造业的波动发展，保持中国制造业的平稳发展。

32适度的货币政策

金融危机之后我国实行了一段时间的适度宽松的货币政策，该政策在一定程度上促进了经济复苏但人民币供给的增加导致人民币贬值，对制造业发展产生多重影响。2017年我国继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，在即将到来的2018年不会做出重大的改变，适应经济现状的财政政策与货币政策有利于人民币币值的稳定，促進经济发展、就业增长。因此，对于人民币贬值的问题我国政府应该保持稳健的货币政策，防止人民币出现大幅贬值，稳定经济增长并促进制造业健康发展。

33企业品牌策略

人民币汇率的变动会对我国制造业产品在国际上的价格产生影响，本币汇率贬值时将有利于出口，但是人民币贬值带来的相对价格优势只能在短时间内为我国制造业产品出口赢得优势，当人民币汇率上升或外币汇率下降时这种由汇率变动带来的相对价格优势会很快消失。因此，我国制造业应该降低自身对汇率变动的敏感性来得到稳健的发展。企业产品的定价能力越强就越能够通过自主定价的调整来减少汇率变动带来的影响[4]，对于我国制造业企业来说，需要各个企业加强自主品牌的打造，通过产品差异化、技术升级进步等一系列手段占据一定的国际市场份额和培养消费者的忠诚度，当需求弹性由于企业品牌效应减小时，汇率变动对我国制造业的生产、出口的不利影响减小。

4结论

文章对人民币贬值原因进行了分析，重点对人民币贬值对我国制造业的影响进行了讨论并做出了相关的政策建议。人民币汇率贬值是一个长期并且复杂的问题，本文做出的讨论与分析对人民币币值变动影响的研究具有一定的现实意义和参考价值，但是对于人民币币值的研究还需要引进更多的数学模型进行量化的分析。还希望有识之士能进行更深入的研究，为中国经济的发展贡献力量。

参考文献：

[1]李济广国际金融经济危机后美国与中国扩张性货币政策效果分析[J].现代经济探讨，2012（12）：27-31.

[2]王志强，熊海芳美国量化宽松政策效果及其对中国的影响[J].社会科学辑刊，2011（6）：123-129.

[3]余晓娟中国制造业现状分析及对策[J].现代商业，2009（17）：50-51.

[4]徐呈伟人民币汇率变动对制造业就业和工资的影响和研究[D].济南：山东大学，2014

[5]姚禹人民币贬值的影响及趋势分析＼[J＼].中国市场，2017（11）.

[6]王军竞争性货币贬值：成因、危害及防范＼[J＼].中国市场，2013（38）.

[7]曾馨人民币对内贬值对外升值背景下投资渠道的研究＼[J＼].中国市场，2013（30）.

[8]贾晓娟人民币对内贬值对外升值现象的分析＼[J＼].中国市场，2014（32）.