天坛生物疫苗生产企业经营资金循环问题与对策研究

陈曦

【摘 要】在这个现代化、飞速发展、复杂多变、竞争激烈的新时代，大型疫苗企业要想求得生存和发展，必须要与时俱进、强化企业资金管理意识、加速企业资金周转速度。保证企业资金循环的连续性，对于企业正常生产经营，提高经济效益存在重大实践意义。企业资金的规划、管理应处于企业经营管理的核心位置，资金管理是保证企业未来持续、正常的生产经营所必需的能量源泉、是企业经营管理的重中之重，特别是对于大型国有疫苗生产企业，在外国进口疫苗大量进驻的前提下，企业自身组织规模大、结构复杂、本身就负担重、问题多，则现金流对于企业的生存、发展、壮大则尤为重要。未来企业规模的扩大、市场占有率的提高等都需要资金基础，实践证明资金的管理、控制、预测已成为企业经营的重中之重。本文在分析疫苗生产企业经营资金循环的重要性基础上，深入探讨了当前疫苗生产企业经营资金循环存在的问题，并从改善外部经营环境、加强企业内部管理、提高疫苗研发技术水平、提高产销率、加速资金回笼、降低制品积压库存、等方式提出了提高资金使用效率的对策措施。

【关键词】天坛生物疫苗生产企业；经营资金；资金循环

一、引言

北京天坛生物制品股份公司（简称“天坛生物”）于1998年上市成立，前身是北京生物制品研究所，原控股股东北京所前身为成立于 1919 年 3 月的北洋政府中央防疫处，建国后隶属于卫生部。承担着国家计划免疫疫苗的生产和研发工作。2016 年 7 月 ，經中国医药集团总公司批准，天坛生物以其所持有的除成都蓉生药业有限责任公司、长春祈健生物制品有限公司股权及三间房厂区东院土地房屋外的全部资产和负债作为出资设立全资子公司北京北生研生物制品有限公司（简称“北生研”）主要经营制造生物制品、体外诊断试剂等，认缴注册资本。

2016年底，北生研成立后，以国家计划免疫疫苗生产及新疫苗的研发，以其强大的综合能力立足于市场。北生研公司承接了原天坛生物所有业务及产品经营，是一家从事疫苗、诊断用品等生物制品的研究、生产和经营的企业。为了适应时代的发展，为了顺应国内人口高峰阶段的来临，为了保证疫苗生产质量能和国际接轨，为更好的完成、发展国家计划免疫工作的重任，公司建立亦庄新厂区，选用国内外一流的生产设备和设施，建筑规模是目前国内最大、产量最高的疫苗生产企业，为国家防控疫情作好了充足的准备工作。35亿亦庄项目主要以贷款形式建设，后续投资支出巨大，给公司日常经营带来的超负荷的资金压力、其亦庄项目起到至关重要性作用。由于投资支出对于经营收入的透支导致公司总体收支净额阶段性负增长，只能通过借新还旧的筹资方式保证公司负债筹资正常运转。在保证正常生产经营支出不受影响的前提下，企业自有资金只能基本维持经营性支出和偿付利息，项目投资及偿还本金全部依靠外部筹资。企业偿债能力和风险承受能力的弹性程度随客观条件而变化，相当长的一个时间跨度只能依靠借新还旧的方式保证企业发展延续，资金链由盈余到紧张转向断裂边缘。

二、天坛生物疫苗生产企业-经营资金循环存在的问题

1.国家政策变更，导致企业资金回笼受阻

2016年4月13日，国务院常务会议通过《国务院关于修改（疫苗流通和预防接种管理的决定）》（中国人民共和国国务院令第668号）将二类疫苗全部纳入省级公共资源交易平台集中采购不再允许药品批发企业经营二类疫苗。此政策的变更直接导致疫苗企业的资金收入的回流方式、回流时间、资金支出方式都有不同程度的影响。

修订后，疫苗行业的资金循环方式发生了大变革。业务瞬间“停摆”、销售额大幅下降、一段时间内疫苗行业内部出现了零发货+退货的局面，导致企业销售、回款率大幅下降，较同期呈下滑趋势明显，资金周转受到严重影响。本来疫苗行业的回款受地域性、政策性、季节性影响较大，加之人们对于疫苗行业的不了解，对于疫苗性能的认知误区，认为疫苗就是百分之分的安全、有效，未能全面认识到在特殊情况下，特定人群中有可能产生的疫苗副反应。人们把对于正常可能发生的疫苗副反应的恐慌情绪，在2016年的疫苗偶发事件的牵引下，在一些不实传言的渲染下，被无限放大了。疫苗行业遭到了前所未有的信誉危机，进行导致资金链的较大波动，资金流影响最大的是二类疫苗的资金周转。对于一类疫苗比重较大的公司来说，大部分回款于三到四季度收回，导致企业前期回款进度低于正常标准，大量应收款占用企业流动资金。然而，在国家疫苗流通新政策出台后，疫苗生产企业、人员、设备、记录等全方位加强管理、保证冷链完整、提高疫苗监管效率、保障疫苗供应，进而导致各省市CDC对于疫苗效期的要求延长，疫苗发货周期都有不同程度的延长，直接导致企业近效期库存量的大幅增加，给企业产销协调增加了非常大的难度；由于近效期疫苗退货数量的增加，导致内部检定环节成本增大，最终导致企业流动资金回收期的延长，给企业本就循环困难的经营净现金流量雪上加霜。

2.新基地制品断货，导致企业的资金问题

2015年，亦庄产业基地落成后，由于生产环境的改变和各种不确定因素的影响，导致部分疫苗部分批次出现质量不合格现象，进而造成生产时间和生产成本的双重浪费；在新基地落成后，要进行新车间GMP认证合格后才能进行正常生产，导致部分制品验证期间无法安排生产任务，没有产出就没有销售、没有销售就没有回款、没有回款企业就没有经营资金，没有经营资金的回流，企业就无法生存和发展。

中国疫苗市场现阶段主要是针对儿童接种，在疫苗市中占较大比重，接种时间要求严格，疫苗接种效价有针次要求。特殊情况下错过某种疫苗接种时间，只能顺序接种下一针次疫苗。由于疫苗生产环境、生产季节有严格要求，导致企业生产周期和销售周期存在不可调和的矛盾。企业一旦发生大规模断货，恢复生产后，产销协调如若不能达到最佳标准 ，将直接导致制品报废可能性的增加。如果用麻风二联来举例，如果在实际工作中由于某种特殊原因等导致麻风二联出现暂时性断货，会导致当年8月龄麻风二联接种率的降低的同时，只能依次接种18个月龄的麻腮风三联疫苗。结合市场整体需求情况、市场占有率、及企业业务特点等情况来分析，制品的暂时性断货可能会造成部分地区、部分制品降低其原有市场占有率。如果制品的暂时性断货导致市场占有率的短暂失衡和企业产销协调计划未能衔接一致，将会导致制品近效期库存量的增加，在未来期间增加企业资产报废风险。因果循环，业务的发生与财务数据保持紧密衔接，大量的库存占用企业大量流动资金、减缓资金周转速度的同时、减少企业当年利润。由于疫苗属于化学制剂，报废要经过正规流程，需委托有资质厂家进行焚烧处理，无形中也给企业增加了额外的资金流出。因此，在极端极特别情况下，企业如若发生大规模制品报废，不但会吞噬前期利润，还会使企业的资金风险进一步升级。

3.收入和支出比例不配比，给企业资金流带来的隐性风险

疫苗行业的销售价格根据国家发改委统一定价，多年来维持政府定价，由于销售定价的特殊性和市场供求环境的限制，企业无法通过高定价、高收益的盈利措施来保证企业的未来发展需求，无法通过提高销售收入来增加企业生产经营所需要资金，相当长的一段时间内只能通过降本增效、扩大市场份额、研发新产品等方式来保证企业生产生存及发展。因此，由于销售价格低廉、生产成本高、责任压力大，许多民企和外企不愿涉足。而在这样的时刻，北生研作为国家疫苗生产企业，义不容辞承担起国家与历史赋予的神圣使命。但是，随着国家疫苗生产GMP标准的不断提升，导致企业基础建设的投入逐年递增；随着世界卫生组织对于中国要求的不断提高，企业研发成本不断攀升；随着改革开放，国内疫苗企业的涉足、国外疫苗生产企业不断进入中国疫苗市场，行业竞争不断加剧，企业的销售团队建设更加强大，销售费用相应增加；随着社会整体通货膨胀以及货币价值的下降，人工成本、材料成本、进口设备等资源价格的上升，相互之间交叉影响，鉴于国内大部分疫苗销售价格多年来维持政府定价，导致企业收入增长幅度低于各项成本费用的增长幅度，将造成公司年度经营现金净流量的缓慢增长，在年度内可能会发生现金流净额的波动幅度较大，长此以往将是对企业未来成长需求的透支。

三、加强天坛生物经营资金循环的对策措施

1.增强人力资源的经济效应，提高工作效率、效果

企业文化因素对企业经营战略的影响是间接的、潜在的和持久的 。宣传公司价值观和企业文化，使全体员工在共同价值观的基础上，完成企业的经营使命，了解企业存在的意义。缩小企业经营和员工之间的目标界限。更好的调动全体员工的积极性和主动性。通过改善并优化薪酬制度、开通员工晋升通道、研发技术成果共享、关键人员股份激励等方式最大限度的激发员工责任感、成就感，更大地发挥员工的工作潜能。逐步解决因公司脱胎于传统国企，整体上改革迟缓，经营管理理念更多地延续传统的诸多问题所导致的企业资金循环问题。从改变人来改善企业资金回流的形式、速度、提高资金使用效率。提高了公司的凝聚力、团队合作力，通过共同的价值理念、共同的企业责任、共同的利益体来提高劳动生产力，提高人均劳动产出率、激发员工潜能、进一步调动员工的积极性以间接的方式提高产出、减少浪费、最终以资金的形式回流企业。

2.加强生产规划、促进资金顺畅循环

在企业部分制品未恢复生产、无法为企业提供收益来源前提下，为保证企业后期稳定的生产供应，首先完善质量运行体系、保证产品质量，在过渡期内严格把控质量管理关，不断完善质量管理体系、有效组织生产并保证各项产品按生产计划完成、争取各项产品批签发合格率均达到 100%。其次尽可能的消化国家政策变更对公司整体资金运营的影响，通过及时调整相关制品的生产节奏（计划），降低效期影响、利用未开展生产的部分厂区不断完善生产工艺、开发新制品来增加未来盈利点的可能性、充分发挥科研优势并让科研和生产有机结合，在逐步恢复生产的同时，重点加强科研项目管理，加快研发进度，加大对重点产品、重点项目重点支持。以时间换取空间，通过加速资本周转速度来增加企业剩余价值，期望通过质变达到量变，最终改善企业短期的资金窘态。

3.通过结构调整，改善企业资金流

北生研2017年较2016年同期销售回款已经大幅提升，且经营支出相对减少的前提下，保证企业正常生产经营周转资金依然困难的主要原因是集团整合后，成都蓉生和长春祈健从北生研剥离（成都蓉生归中生旗下），导致北生研再无子公司上划资金池进行资金调剂，只能加大外部筹资比例，由此导致企业资产负债率进一步恶化，进而引发银行信用下降，各项保证金支付比例上升等，最终进入资金的恶性循环。在企业资金缺口极大、项目支出额巨大的前提下，公司于2017年9月，公司在中国生物技术股份有限公司全力协助下，还清7亿元委托贷款，同时实施中生集团对北生研公司7亿元注资工作。北生研公司的注册资本由12.16亿元增加至19.16亿元。中生7亿元委贷转增资本后，北生研资产负债率大幅降低。此项措施在优化北生研资本结构的同时，降低还本付息压力，为企业未来现金流支出节约了7亿多元。债务转增资本后将为公司即降低财务杠杆率又增强企业营运资本、提高资金灵活率、降低经营风险和信用违约风险、提升银行信用额度，为企业未来资金的良性循环提供基础。

4.通过新产品上市，改善企业主体资金流入状态

脊髓灰质炎（糖丸）是一种由病毒引起的极具感染性的疾病，主要影响婴幼儿，病毒通过受污染的食物和水传播， 在肠道内繁殖，再侵袭神经系统。在少数情况下，该病可造成永久瘫痪和死亡。幸运的是，该病毒是为数不多的几种能被消灭的传染病之一。20世纪60年代，由中国生物旗下北京生物制品研究所生产的脊髓灰质炎减毒活疫苗成功消灭了疾病的流行，帮助中国在2000年实现无脊灰状态。随后，应世界卫生组织要求，2017年9月29日，中国生物旗下北京北生研生物制品有限公司（简称“北生研”）生产的Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（简称“sIPV疫苗”）正式上市，对我国实施脊灰免疫策略提供了产品支持，为中国继续维持无脊灰状态发挥重要作用。该疫苗的批量生产不仅开启了中国在脊髓灰质炎灭活疫苗广泛接种的开端，更打破了发达国家对脊髓灰质炎灭活疫苗生产技术的垄断！中国生物北生研sIPV疫苗现产能约为4000-5000万剂/年，对于脊髓灰质炎灭活疫苗实现连续稳定供应的前提下，企业年销售资金回流较脊髓灰质炎（糖丸）约增加销售回款3倍以上。在国家财政支持的前景下，4个年龄组全部接种IPV，未来经营期间将增加销售收入约20亿元左右。在以后年度，根据产能的提高逐年递增，为公司资金快速回流带来重要基础，在行业发展前景一片向好的背景下，持续经营资金流入将为企业持续、稳定经营提高强有力的资金支撑。

5.通过提高企业信誉，增加资金来源

人们关注疫苗，谈论疫苗，是很正常的。但因为疫苗是一个高科技产物，怎么认识它、理解它，需要具备一定的专业知识，需要调查研究，如此才能有效鉴别流言的真假。最重要的就是，对待疫苗，要秉持科学的、实事求是的态度。对健康行业了解得不够，没有钻到这个行业里边来思考、观察和剖析，就无法全面地求证，无法客观、深入地作出科学判断。我们作为疫苗研发生产的主力军，要联合相关机构、其他企業、媒体、学者等，主动加强宣传。未来我们对防疫事业的宣传要增加力度，更要主动面对公众，把免疫预防事业以前默默的贡献通过多种形式告诉公众，让公众了解真相，拉近距离；不能把信息放在危机公关的时候再释放，要将可能的“危机”化解于无形。要通过多渠道的宣传，把疫苗研发生产的最新进展和真实的质量状况告诉社会公众，共同为普及疫苗科学知识，通过免疫预防保护健康提供帮助，力争以迂回的方式，通过提高企业信誉的方式、提高企业内部管理理念和方式、调整产品结构、增加市场占有份额等方式来增加企业筹资渠道，降低筹资成本、增加资金回流周转速度；通过降低企业运营成本、减少不良资产比率等方式以减少资金流出的速度的形式保证企业经营现金流的盈亏。最终为企业未来发展积累大量的资金来源，为企业接下来的生产高峰积蓄能量，为企业未来的盈利增长提供支撑，为企业下一个扩张期的到来做好万全的准备。

参考文献：

王颖梅.企业经营战略选择时的宏观环境分析[J].财会研究，2006，（8）.