风险资金资助下大学生创业项目向社会企业过渡的方式研究

□吴雨茜 刘冰瑞

（安徽财经大学金融学院 安徽 蚌埠 233000）

1 研究背景与研究意义

2017年我国总人口达13.9亿，大学毕业生数量达795万人。解决大学生群体就业问题，成为社会各界的热点话题。“十三五”规划中明确指出，当前我国首要任务是实现供给侧结构性改革。在此前提下，为实现政府扩大就业的目标，李克强总理提出“大众创业、万众创新”，以期在完成产业结构改革的同时，带动就业增长。研究高校大学生创业问题，符合我国经济发展形势与社会要求，对解决大学生毕业就业问题也有重要意义。

2 大学生创业案例研究

2.1 创业项目介绍

Dormi是属于家居装修类区域性电商，创始人是几位广东外语外贸大学的学生。创业起点是以互联网为介质的传播背景下，部分学生对宿舍进行装修改造，形成集美观实用于一体的私人空间，同时将改造方案发布在网上，为有此意向的学生提供建议与经验。由此，Dormi创始人发现了潜在商机，建立起专门针对大学生宿舍改造的电商项目。

创业团队由8人组成，来自于广东外语外贸大学不同院系，在校期间利用闲暇时间对于销售网站进行管理，同时完善公司的进货渠道。消费群体主要是广州大学城内的在校生。广州大学城区域共有10所高校，在校生约达20万人。大学城内学生购买Dormi商品后，创业团队提供免费送货上门服务。由于大学城区域较小，与快递公司合作后运输成本并不高。

由于商业模式健全、市场可拓展，Dormi已获得“金沙江创投”旗下广东分部的大学生项目天使投资30万元，完成了走出广州市的目标。在获得社会VC资本后，Dormi实现从校园创业项目迈向市场的第一步。

目前，Dormi已在深圳大学城开设分点，9月开学季销售额达50万元。“金沙江创投”有意向进行第二轮100万元投资。目前Dormi的目标是在广东省内主要大学城内铺设营业网点，并开始拓展福建省市场。

2.2 创业起点分析

相比于其他社会群体，大学生身份事实上更有助于创业，其原因在于群体间交流互动程度和地域优势。典型范例，如“饿了么”起源于上海交大的一个校园订餐平台。大学生在接受高等教育期间，对生活品质有了一定要求，资金也较为宽裕。同时个体之间互动性强，经营者需要的推广成本较低。并且，现阶段大学院校普遍位于城市中心区之外的大学城，集群性高、物流成本低，是创业的绝佳起点[1]。

2.3 市场需求分析

针对学生群体的家装市场是市场空白之处。学生宿舍的环境相对比较特殊，市场上缺乏既满足学生实际需求又满足学生审美要求的相关产品。Dormi创始团队是在校大学生，他们充分了解在宿舍这样一个空间狭小的环境下，应该选择何种适配产品，从而在销售过程过中通过组合设计的方式显著提高销售额。Dormi的盈利主要来源于定制符合消费者需求的个性化产品，定价并不低，因而业绩优秀。

2.4 项目要点分析

新兴市场一旦被发现，短时期内将涌入众多参与者。因此，创业项目的致命痛点在于对于商品成本进行有效控制和延续话题热点。创业项目在校园阶段就应主动实现成本控制，尝试实现由销售端转向“生产+销售”的模式转变，从而实现经营的链式转化。同时，利用网络热点进行创业的项目尤其应注意目标群体审美意象与注意力的转移，及时更新商品，并重视对相关话题的炒作。由于创业公司主营业务将销售区域明确界定为大学城，在业务向大学城外拓展时，要格外注意运输成本的上升与外地市场改变。

3 项目获得风险投资的方式

3.1 风险投资对于大学生创新项目的支持

风险投资在近年“共享经济”的飞速发展中被人所熟知，是投资中介向特别有潜能的高新技术产业投入风险资本后，实现利益共享、风险共担的一种投资方式。大学生创业遇到的最大问题就是资金不足。以Dormi为例，在校创业阶段，有政府提供的项目资金与学校举办相关活动的奖金。在转型进入更大市场时，依靠前期盈利与创始团队家庭支持是不够的，必须寻求社会资金的帮助。对于风险投资公司来说，他们也希望寻找到有发展潜力的中小型项目，通过早期“资本换股权”，从而在未来公司成熟后以更高价格将股权卖出获得收益[2]。

3.2 创业项目要有良好的市场前景

风险投资家对于创业项目的长期市场前景十分重视。近年来，国内最为成功的创业投资项目是外卖平台与共享经济。利用互联网思维提高资源的利用效率与速率，在改变传统销售模式的情况下，通过对传统企业“赋能”提高产品附加值。Dormi主营业务模式是在大学城内构建家装一站式电商平台，短期来看，这样的创业模式是十分新颖且市场潜力大的。

3.3 创业项目必须要有技术优势

如果大学生创业者拥有一项或多项受保护的专利技术，风险投资家对其重视程度就会更高。领先或受保护的技术可以使初创企业跨入壁垒较高的行业优势区域，利用自身优势创造长期超额利润。Dormi实现了销售方面的整合，但缺乏相应的技术优势，因此难以跨入垄断竞争市场。从经济角度分析，如果未来Dormi不能在设计或材料方面有突破性创新，容易被市场淘汰。

3.4 创业项目必须要有人才团队

大学生创业团队通常人数较少，对参与成员的综合素质要求较高。校园内创业项目在走向市场化的过程中充满了不确定因素，拥有良好的市场前景和技术优势远远不够。创业团队成员应基本具备企业中不同部门的基本职能，例如财务管理、销售运营、产品设计与售后服务等。

4 获得风险投资的关键因素

4.1 一份高质量的创业计划书

大学生创业者通常认为转型重点在于对客户进行产品宣传，忽略了与投资商的沟通。事实上在创业项目转化为社会企业时，核心问题不在于客户群体的大小或销售量的多少，而在于保持资金链的完整，避免因资金链断裂而破产。创业计划申请书是风险投资公司了解初创企业的第一步。因此，在计划书中应着重分析项目潜力、当前市场环境以及融资用途。

一份详细而优质的项目计划书可以打破投资者与创业之间的隔阂，为进一步合作奠定基础。各家风险投资公司有着各自特定偏好，项目计划书切忌“一稿多投”。在前期准备工作中，应包含对目标公司的调查，内容包括主要投资领域、偏好企业类型等。根据不同投资公司的偏好，对于项目计划书进行调整。例如，“金沙江”创投公司看中初创企业与互联网的联动性，偏好于投资具有市场潜力的电商平台。

4.2 获得初步投资意向

计划书是对于项目的第一次也是最为关键的考验，初步风险投资意向通常是由项目计划书决定的。对于项目计划书，Dormi创始人建议，大部分大学生创业者缺乏撰写出符合风险投资家要求水平的项目计划书，可以通过雇佣顾问帮助拟定策划方案。雇佣顾问帮助拟定策划方案并不意味着将计划书撰写过程外包。初创团队的所有成员都应积极参与方案制定过程并发挥主导作用。撰写项目计划书也是一次重新凝视项目的机会，创业者可以在此过程中调整自己对于项目的规划，制定更符合实际的预期。

4.3 积极筹备协商谈判

在商业计划书通过初步评审后，投资公司通常会主动联系创业者并提出进一步问题，要求补充部分材料与信息，随后安排与风险投资负责人联系。此时对于项目的推介就不能仅停留在宏观层面了，应更着重于微观方面的分析，也就是“尽职调查”，包括法律审计、财务结构分析、市场环境调查。

如果私募股权投资公司对于创业项目有兴趣，认为创业者有资格获得投资，接下来就是投资条件协商谈判。在这个过程中，初创公司往往处于被动地位。在尽职调查结束后，投资公司就会提出相关的报价与条件。在双方达成一致后，就可以签署协议。

4.4 建立长期合作关系

绝大多数风险投资公司不满足于利用资金置换股权，通常在协议中会要求参与公司日常经营。一般情况下，投资公司会指派旗下员工参与公司监事会。这种行为并不是要削弱初创团队的领导地位，而是投资公司利用自身丰富经验指导创业公司的发展。投资公司甚至会聘请相关的金融、营销、生产专家，担任创业公司顾问，以帮助其实现更好发展。如果创业公司发展顺利，在3～7年内投资公司会按照最初协议中约定的方式逐步退出。初创团队也可以在此阶段将手中的股份卖出，结束自己的创业过程，并获得回报。Dormi创始团队也有一些成员因学业选择退出项目，将所持股份卖给团队其他成员。

5 结束语

大学生创业初衷可能只是有一个“金点子”或单纯为实现理想。国家为鼓励大学生进行创业尝试，投入了大量资金完善基础设施条件，使创业项目在温室里茁壮生长，从未体验过社会的艰辛。创业项目想要脱离校园，就必然要与社会资金构建一个共担风险的共同体。许多大学创业以失败结束，常见问题主要是在“死亡谷”时期资金断裂。创业道路十分坎坷，许多项目拥有良好前景但做不成功。在把创业企业做大做强的同时，要保持大学生的素质水平，不对困难轻言放弃，在创业过程中养成企业家风范。