高管技术背景联系能否提高上市企业盈余持续性

庄茜

[摘要]创新性是创业板上市公司的主要特点，而高管的技术背景联系，即高管曾在相关行业的科研机构或高校任职过，这种与科研机构或高校建立起的联系会影响企业接触到最新技术的速度，进而会影响到企业业绩。本文从高管技术背景联系角度研究其对企业盈余持续性的影响。研究表明高管技术背景联系对于其中的信息技术类企业呈现显著正相关。表明高管的技术背景联系会影响企业的战略选择，进而影响到企业盈余持续性。因此考察高管技术背景联系对企业盈余持续性的影响，可以客观的来评价上市公司的价值、给投资者提供投资方向以及进行正确的市场监管。

[关键词]高管技术背景联系 盈余持续性

一、引言

2009年10月，中国深圳证券交易所正式推出了创业板，首批公开发行上市了28家企业。截止2017年，创业板总体发展良好，上市公司数量从28家增加到689家。与主板上市公司相比，创业板上市公司大多是具有高成长性的民营企业且多处于创业期。创新性和成长性是创业板上市公司的主要特点。因此支撑创业板上市公司高速发展的核心，在于其掌握可以带来竞争优势的高新技术。而高管作为企业的领导者和决策者，即使不直接参与研发工作，却是享有对创新投入金额等的决策权，因此高管的作用其实贯穿于企业的整个运作过程。

投资者作为上市公司的外部主体，最为关心的是公司的经营业绩、盈利的稳定性和持续性，因为这是一家公司获得稳定和长足发展的核心，也是投资者对其价值做出评估的基础。盈余持续性反映了企业的当期盈余持续到下一期的程度。盈余持续性越高，盈余平稳性则越强，可预测性越强。

在技术创新所涵盖的广阔的社会关系网络中例如科研院所、离校、行业专家、行业技术顾问等，他们具有很强的时效性和技术信息的聚集性，从而可为创业板企业提供其创新所需的知识和信息。这样一来，创业板企业在专业领域获取了及时的新知识，更可以提高组织在所处领域的经营能力来提高企业的盈余持续性。据此，提出假设1：

信息技术类企业，是创业板上市企业中对高新技术要求最高的，同时也是最具发展潜力的企业。因此创业板高管通过科研机构或高校的联系，引进的高新技术，能够更大的程度的提升企业的盈余持续性。提出假设2：

H1：对于信息技术类企业而言，高管技术背景联系与企业盈余持续性显著正相关。

对于在创业板上市企业中占比超过70%的制造企业，其现状依然是处于产业链的中低端，因此对技术革新的需求不是很大，因此其高管与科研机构或高校的联系对企业绩效的影响并不会很显著。提出假设2：

H2：对于非信息技术类企业而言，高管技术背景联系与企业盈余持续性不显著正相关

二、研究设计

（一）研究变量

（1）盈余持续性指标。本文选取营业毛利（营业收入营业成本）/利润总额（Tin）作为盈余持续性的替代变量。

（2）高管技术背景联系。本文对于高管资本的衡量主要从高管的技术背景联系衡量，用年报中披露的董监高成员是否曾在相关产业的科研机构及高校专业任职过来考察。

三、实证检验

根据全样本创业板公司的回归分析结果上，本文又根据企业所需求科技含量的高低，将创业板上市企业分为两大类，一类为信息技术类企业，一类为非信息技术类企业，进行分组检测，来排除对技术需求较低的企业，更细致的观测高管技术背景联系对企业盈余持续性的影响，检验结果如表6。可以发现，Relationl和Relation2与Tin的相关系数分别为1_003和3.504，T值分别为3.087和2.238。说明对于信息技术类企业而言，不论是从绝对值还是相对值角度，高管技术背景联系与企业的盈余持续性都是高度的正相关，信息技術类企业所具有的高技术的特性，相比其他类型的企业，对技术的革新需求更大。

四、结论与启示

（一）结论

本文在收集2009-2014年上市的创业板企业近两年的数据的基础上，获得如下结论：

第一、对于信息技术类企业，高管技术背景联系对企业盈余持续性有具有显著的正向效应，具有专业技术背景联系的高管，能够更迅速、更轻易的接触到革新的技术，所以能保证企业一直走在行业的前列，维持住企业的盈余持续性。

第二、对于非信息技术类企业来说，高管技术背景联系对企业盈余持续性没有显著的影响。

（二）启示

（1）合理配置高管团队结构。我国创业板企业正面临复杂多变的市场环境和激烈的国际竞争，有专业技术背景联系的人永远更轻易能够采取技术创新及管理方式创新等手段。具有与科研机构或高校联系的管理者更加关注行业领域内前沿技术的创新与发展，重视研发投入力度，能够迅速识别和把握市场机会，有利于不断提升企业的核心竞争力，促进企业经营绩效的改善。

（2）构建学习型企业。创业板企业应重视高管的技术背景培养的培养，给高管提供机会，再去科研机构或高校进行学习，创造技术社会资本，增强企业整体学习力和创新力，通过企业内部有效的信息沟通与交流，形成知识共享机制，从而增强企业综合竞争力。