中铁工业不炒概念

谢泽锋

一家具有上百年历史的企业，通过资本市场，将焕发出怎样的发展动力？中铁高新工业股份有限公司（简称中铁工业，600528.SH）就是这个故事的主人。

2017年1月，公司正式完成资产重组。中铁二局置出资产与中国中铁持有的中铁山桥、中铁宝桥、中铁科工及中铁装备四家公司100%的股权进行置换，公司主营业务变更为盾构机、道岔、桥梁钢结构、专用施工设备等高端装备制造业务。

资料显示，此前中铁二局业务与间接控股公司中国中铁（601390.SH）存在同业竞争问题，且影响到上市公司融资。通过资产重组，解决了上述问题，这一资本平台也重新焕发生机。

接受《英才》记者专访时，中铁工业董事长易铁军表示：“通过此次资产置换重组，中国中铁的盾构机、道岔、桥梁钢结构、专用施工设备等优势业务获得了独立的上市平台，业务单元更清晰，并且有利于提高市场估值。”

装备制造整体上市

2016年中铁工业置入资产部分实现营业收入136.49亿元，同比增长9.32%；净利润9.94亿元，同比增长32.45%，虽然体量不大，但资产优质。显然，这对于中国中铁来说是未来重要增长点。

2015年9月中铁二局发布重大事项停牌公告，2015年12月4日正式发布资产重组预案。2017年3月2日，“中铁二局”正式更名为“中铁工业”，并在上海证券交易所鸣锣上市，也意味着中国中铁将重点发力工业制造板块。

由于中铁工业在A股市场的特殊性，还没有同类型的公司能够做投资参考。

值得注意的是，中铁工业也成为A股唯一涵盖盾构机及TBM、道岔、桥梁钢结构、专用施工机械等专业设备的上市公司。

不过截至收稿，工程机械还不是A股市场的热点板块，当前中铁工业动态市盈率为23.02倍。在易铁军看来，资本市场尚未真正理解中铁工业。“由于我们在A股市场的特殊性，还没有同类型的公司能够做投资参考。而且作为国有企业，‘炒概念也不是我们的风格。因此，在市场上某一阶段流动性低，股价被低估也是存在的。”

12月19日易铁军、总经理李建斌等9名董监高人员增持公司股份，合计增持23.45万股。此次增持显示了管理层对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认同。

公司业绩也有支撑，公告显示2017年累计新签合同额250.4亿元，同比增长23.7%。全年业绩预计也将实现增长。

随着公司业绩的不断增长，易铁军相信，在A股市场逐渐转向以价值挖掘为主的投资风格后，公司的真正价值将得以体现。

全球竞争力

一些数字可以印证中铁工业的企业竞争力。1894年，建设了我国第一座铁路钢桥――滦河大桥，公司的桥梁钢结构产品在国内先后20次跨越海湾、53次跨越长江、30次跨越黄河，包括举世瞩目的港珠澳大桥的主要钢结构产品也是由中铁工业提供；目前公司在国内钢桥梁市场的占有率达60%，是全球最大的桥梁钢结构制造商，已经为海外15个国家制造了包括美国阿拉斯加铁路桥、纽约韦拉扎诺跨海大桥、德国多瑙河铁路桥、挪威哈洛格兰德大桥在内的24座钢桥梁。公司也是全球最具竞争力的道岔制造企业，国内市场占有率超60%，先后研制出高速鐵路系列、重载铁路系列、地铁系列、新制式轨道交通系列上千种道岔产品，成为国内道岔产品种类最多、规格型号最全、覆盖领域最广的企业；盾构机及TBM市场占有率位居“国内第一、世界第二”，先后研制出国内首台“硬岩盾构”、世界首创的超大断面矩形盾构顶管机、世界首台超大断面马蹄形盾构、国内最大直径全断面硬岩掘进机，整体技术达到世界先进水平。

全球来看，中铁工业母公司中国中铁和中国建筑、中铁建、中交建是全球前四大工程建筑企业。通过积极发挥和母公司的协同效应，仰仗中国市场的巨大潜力，以及自身的不懈努力，中铁工业已在各项业务领域跻身世界前列。

与国外同行业企业相比，中铁工业已在中国市场占据绝对优势。“我们最大的优势在于产品适应性强，而且更了解中国市场，反映速度快，客户一有问题，能够马上解决。”易铁军对《英才》记者表示。

特别是在盾构机和TBM业务上，作为中国盾构机行业的开拓者和领军者，中铁工业在新产品研发方面具有国际领先的技术优势。

去年8月，公司中标深圳市春风路隧道工程盾构采购项目，该盾构直径达15.78米，将是我国自主研制和应用在大陆地区的最大直径泥水平衡盾构，打破国外品牌多年以来的市场垄断局面。

同样在去年8月下线的公司自主研制的国产最大直径硬岩掘进盾构机“彩云号”正在亚洲最长铁路山岭隧道——大瑞铁路高黎贡山隧道的施工现场安装调试，即将始发。这也是国产硬岩掘进机首次应用于铁路隧道，标志着我国硬岩掘进机技术达到了世界领先水平。值得一提的是，“彩云号”与我国自主设计建造的航空母舰、自主研制的民用大飞机C919、时速350公里的“复兴号”高铁动车组一起，入选国务院国资委评选的“2017年度网友最关注的央企十大国之重器”。

据悉，目前亚洲特别是中国仍是全球最大的基建专业设备市场，中铁工业的主战场还是在国内，但公司多年来始终坚持“走出去”，积极拓展海外市场。

据易铁军介绍，中铁工业的出海战略主要围绕“一带一路”，“公司整合了子公司的海外销售和市场资源，通过与中国中铁的紧密联动，一起出海。”

由于和母公司中国中铁的联动优势，中铁工业进军轨交车辆底气十足。

2013年，中铁装备与德国维尔特公司正式签署硬岩掘进机及竖井钻机知识产权收购协议。收购完成后，中铁装备公司成为了世界上能独立生产硬岩掘进机（TBM）、并具有自主知识产权的三大企业之一。

“收购国际知名供应商，并雇用原维尔特专家团队，利用其品牌、技术优势开拓欧美市场。”易铁军表示，这次收购为中铁工业进军成熟市场打下了基础。

据介绍，中铁工业产品已覆盖6大洲36个国家和地区。2018年1月11日，公司发布重大合同公告，其中就包括了两项海外重大合同：一是德国莱茵河大桥主桥钢箱梁合同，二是瑞典斯鲁森桥项目钢结构合同，两项合同合计金额2.8亿元。

进军轨道交通

数据显示，我国目前运行的城市轨道交通里程已经达到3300多公里，“十三五”期间将达到6000公里，新建近3000公里。国家目前已批复40个城市的轨道交通建设规划，规划总里程约8500公里。

已有不少企业开始关注并且大笔投资。例如，1月10日，比亚迪和华为在宁夏银川联合发布了中国首条无人驾驶系统的跨座式单轨——无人驾驶云轨。此前，比亚迪云轨已于2016年正式在汕头发车。据王传福公开表示，比亚迪正和20个城市洽谈云轨项目。

基于在相关装备制造领域的技术积累，中铁工业也瞄准了这一具备巨大潜力的领域。中铁工业此前宣布，与常州天晟新材合资设立中铁轨道交通装备有限公司，中铁工业为控股股东。公司将进军新型轨道交通产业，研发制造跨座式单轨、磁悬浮、悬挂式轨道交通等新制式轨道交通车辆。

由于和母公司中国中铁的联动优势，中铁工业进军轨交车辆底气十足。“从规划、设计、投资、施工、车辆制造、维保、运营，发挥和中国中铁的战略协同作用，我们可以为客户提供一揽子综合解决方案。这也是我们打造新型轨道交通的全产业链优势。”易铁军告诉《英才》记者，“目前正在全力以赴加快样车研制，尽早完成整车制造，实现上线运行。”

据悉，中铁工业计划于2018年底推出样车。公司希望在该领域做强自己的品牌，培育公司新的经济增长点。