我国商业银行去杠杆的措施及绩效研究

蔡新怡

摘要：自金融危机在美国爆发后，全球金融市场和资本体系均受到了巨大的冲击。金融资产价格大幅下挫，众多金融机构倒闭破产。我国银行业也毫无疑问遭受巨大冲击，其经营的高风险性成为人们关注的焦点。2017年10月第19届全国代表大会的报告明确提出了深化金融体制改革和提高金融服务经济能力的目标。如何顺应全球银行业“去杠杆化”的潮流，并在不违背宏观经济走向的同时维持商业银行经营的盈利性，促进银行业的健康稳定发展就成为了一个亟需解决的问题。

关键词：去杠杆化;上市商业银行;经营绩效

1 我国商业银行杠杆率现状

1.1 我国上市商业银行杠杆率现状

银监会对于我国大型商业银行和中小型商业银行的资本充足率均做出了严格的监管要求，其中，前者不得低于11.5%，后者不得低于10.5%，但一些商业银行为了逃避金融管制，通过同业往来业务及理财业务变相增加信贷投放，调整风险资产比例，以达到获取额外收益的目的。比如，股份制商业银行构成中“现金及存放央行”和“信贷资产”两项累计为65%左右，且呈不断下降的趋势，这意味着股份制商业银行资产负债业务中同业往来业务占比越来越高。2009年，为了应对全球金融危机，商业银行投放近10万亿巨额信贷刺激宏观经济，严重透支了资产负债表。2010年，央行不得不采取紧缩的货币政策和严格的资本监管，然而，实体经济仍存在大量的资金需求。商业银行通过银信、银基等规避金融监管，弥补了一部分资金的缺口，这是导致目前导致高杠杆的主要原因之一。

1.2 商业银行去杠杆化的途径

杠杆化主要指运用较少的自有资金利用金融工具和财务方法撬动大额资金以获取高收益的过程。在经济基本面良好、经济稳定的时期，对于经营杠杆率较高的商业银行而言，由于高杠杆率的存在，资产价格的上涨会带来巨额收益，同样，若资产价格下跌，其亏损也十分巨大，甚至造成破产倒闭。金融危机爆发后，越来越多的人意识到高杠杆率带来了巨大的风险，商业银行等金融机构也纷纷采取措施去杠杆化。更准确地来说，我们所称的“去杠杆化”并不是消除杠杆，而是降低杠杆，即商业银行通过负债的减少来降低金融杠杆率，调整资本结构以满足长期的稳健经营目标。因此，商业银行不得不收缩资产负债。由于杠杆比率=总资产/所有者权益，可通过以下分子和分母两个方面入手达到降低杠杆率的目的：

1.2.1 降低风险资产

风险资产指的是商业银行及非银行金融机构资产结构中未来收益难以确定且具有较大损失可能性的风险资产，主要分为信贷资产和非信贷资产两类。减持风险资产的措施在短期内效果很好，但从长期来看会带来巨大的流动性风险，对经济造成不利影响。例如，2011年11月，为应对欧洲债务危机的加剧，许多金融机构纷纷抛售金融资产，以削弱风险敞口。然而，金融机构负债的减少將导致信贷投资者融资更加困难，资产流动性减弱，因此，投资者为获得资金只能出售手中的资产，导致资产市场价格下跌，投资者财富缩水，消费减少，整个经济面临下行压力。对于商业银行来说，由于负债是其主要融资渠道之一，减少风险资产也意味着减少资本和降低收益。因此，虽然这种做法在短期内看似有效，但商业银行自身的盈利能力将大大降低，整个经济为此付出的代价也将十分巨大。

1.2.2 扩大资本规模

随着我国金融改革进程的不断推进，优先股成为新的融资工具，与普通股相比，其既能增加企业的权益资本，又不会造成股价的剧烈变动，从而避免了股市泡沫的出现。并且在很大程度上弥补了资本不足的问题，提高资本充足率，为商业银行的业务拓展和存贷款扩张的增长模式提供基础，对其长期发展十分有利。同时，随着存款保险制度的推行以及市场机制的不断完善，银行的未来资金流很大程度上取决于股东意愿及能力。因此，商业银行通过资产证券化和股东支持来扩大资本规模、增加股权资本的方法相较于第一种方法更加有效，不仅能够降低杠杆率，又能在一定程度上抵制去杠杆化给金融市场带来的负面冲击。

2 去杠杆化对上市商业银行绩效影响研究

随着我国商业银行去杠杆化进程的不断推进，给经营绩效带来的影响日益突出，主要体现在以下三方面：

2.1商业银行资本化提高，盈利能力减弱

如上所述，商业银行的主要去杠杆化方法是通过增加股本来增加自有资本的规模。这意味着商业银行将在提高资本充足率的同时降低负债率并提高银行业务的安全性。由于资本充足率被定义为资本总额与风险资产的比率，其增加必然意味着商业银行削减风险资产或增加总资本。负债率定义为债务总额占资产总额的比例，这一减少不可避免地意味着商业银行债务减少或资产增加。上述变化说明商业银行的资产安全性和抗风险能力均有所提高，但负债是商业银行主要融资渠道之一，负债减少反映了商业银行获得资金的机会减少，在降低风险的同时，盈利能力的下降是不可避免的。

2.2商业银行短期流动性降低

随着去杠杆化进程的不断推进，投资者抛售资产导致资产价格下跌，同时对负债的限制使信贷规模紧缩，商业银行的短期流动性大幅下降。如2013年出现的“钱荒”，不仅反映出金融部门和实体经济领域发展的不平衡，也给商业银行的资金流动性带来了巨大的挑战，降低了其盈利性。

2.3金融创新业务压力增大

由于衍生品具有高杠杆，且其价格计算方式十分复杂，参与者的决策，信用评级和其他因素将对衍生品的风险敞口产生一定的影响，尽管这些影响已经被纳入资产负债表内风险暴露评估，较为准确地衡量了衍生品的风险敞口，但商业银行的衍生品交易压力仍然较大。另一方面，中国的衍生品市场以及融资融券市场都处于起步阶段，运营的规模远远落后于国外。回购市场作为短期金融交易市场，规定对一级资本的需求将给资本外流带来巨大压力，业务量的减少在所难免。衍生品作为金融创新业务之一，其交易的降低对商业银行绩效的影响非常明显。

3研究结论

3.1 去杠杆化会降低我国上市商业银行的盈利性

《巴塞爾协议III》对商业银行杠杆率做出严格规定，银监会则对于杠杆率水平高低提出更高的要求。我国上市商业银行去杠杆化的主要途径是降低风险资产，扩大资本规模，这会使银行的资本充足率提高，但在保证银行经营安全性的同时，一定程度上损害了其盈利能力。

3.2 银行业应鼓励和支持金融创新

金融创新是所有金融行业持续发展的源泉，可以提高金融产品的保值增值能力，增强其在金融市场上的流动性，吸引更多的投资者，进而提高商业银行的经营业绩。在现阶段，国内银行业传统金融不断创新，银行理财渠道不断增加，民间借贷方式逐步完善。与此同时，互联网金融等新型金融行业通常以低成本高效率对商业银行产生巨大冲击。面对这种影响，只有不断加快产品创新，提高金融市场竞争力，银行业才能更好地立足于复杂的市场环境和服务实体经济。

参考文献：

[1]陈宗华.基于主成分分析法的我国上市商业银行绩效评价研究[J].创新论坛.2011（1）

[2]单沛君，杨晓明，任丽莉.我国上市商业银行资本结构对盈利能力的影响研究[J].价值工程.2010（5）

[3]中国银行国际金融研究所全球金融展望课题组.全球经济“去杠杆化”博弈风险依然存在———中国银行全球经济金融展望季报（2014年第二季度）[J].国际金融.2014（4）