大消费板块值得关注

韩淼

2017年，A股白酒行业不仅是大消费领域的明星，更是所有行业中堪称最闪亮的那颗星。整体大消费板块的表现可以概括为轮番上涨，演绎出一轮又一轮的结构性行情。

2018年以来，家用电器、食品饮料两大消费行业涨幅仍然居前。如果说2016年到2017年是消费估值回归的过程，那么2018年将是估值溢价的过程，消费行情“未完待续”。

根据2017年基金四季报披露，在基金对消费板块的持股中，重仓持有贵州茅台和伊利股份的基金数量位于第二和第三位，统计显示分别有629只和562只基金持筹其中；此外，五粮液、格力电器、美的集团，都是基金持有重仓股的前十位。而这五只消费股都是2017年二级市场领涨的品种，大消费占了重仓股的半壁江山，另一半属于金融和保险。

然而根据第四季度股混型基金增持排名，大消费领域入选的却只有伊利股份，名列第六。对于其他消费股，机构看法不一。

以“标杆”贵州茅台为例，2017年三大明星基金东方红睿华沪港深、易方达消费行业、国泰“互联网+”各有各的做法：在四季度十大重仓股中，东方红睿华沪港深没有配置贵州茅台；易方达消费行业则将茅台的配比从9.62%微降至9.44%，国泰“互联网+”则将茅台的配比从8.57%提升至9.35%。

投资者需要理解的是，基金的这种操作并不意味着大消费板块的态势会发生巨大变化。因为从持仓占比看，大消费类股票依然位列公募基金超配板块的前列。而集中增持的行为，则往往发生在基金建仓或是早期上涨阶段。

对基金而言，合理布局至關重要。研判基金动向可知，2018年消费板块依然值得关注，投资者需把握好领涨行业的脉络。endprint