2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会在沪召开

2017年12月15日～17日，2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会在上海召开。本届年会的主题是“新周期，新机遇，新格局”，大会吸引了来自黑色、有色以及其他大宗商品产业链、包括下游家电、汽车、机械、建筑企业、金融机构、行业协会、政府机关等相关精英代表超过4000人齐聚申城。本期现场栏目，我们整理了论坛上的一些专家对行业与企业的演讲内容，刊登出来以飨读者。

许小年：我国经济增长应依靠企业效率的提高

著名经济学家、中欧国际工商学院经济学教授许小年对我国经济增长境况秉持更为冷静和客观的态度。他认为所谓“中国经济奇迹”其实更多是一个资本转移和资源重新配置的过程，是从传统低效率的农业部门向高效率的工商业部门迈进过程中产生的工业化的奇迹。而我国改革开放的伟大意义就在于打破了束缚资源自由流动的僵化体制，当前中国经济“新常态”则是进入了后工业化时期，工业化基本完成，资本积累也已完成，对于原材料的需求也将随之进入“常态”。

许小年还指出，“新常态”的另一大特征是中国的城镇化进程将放慢甚至停滞，从农民工数量的低增长甚至负增长得到体现。

展望2018，许小年预期在我国工业化基本结束、防范系统性金融风险的大背景下，货币还将会以收紧为主，补库存也将进入尾声，投资和GDP增长速度保持基本一致，进入“新常态”阶段。“我国经济增长不能再靠资本积累、投资拉动，而是要依靠于企业效率的提高。这才是保障经济增长的根本。”

许小年进一步提醒，“‘创新’已经摆在了每一个企业的面前，我们要致力于提高产品的性价比而避免使产品呈现趋同化。是否能够‘创新’已是决定企业生死攸关的大事。”

在政策层面，许小年则认为其方向应从需求转向供给侧，制度重于政策，首先要加强私人产权保护，鼓励长期研发投资；其次推进混合所有制改造；要放松和解除管制；同时实行全面减税，让市场发挥配置资源的决定性作用。

“民营企业将会是‘创新’的主力。”许小年称。

鲁政委：2018年我国出口增速或略低于2017年 消费贡献继续提升

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委在演讲伊始便指出了2018年需要关注的各个方面：一是“2020新目标，不是GDP增速，而要全脱贫”；二是“重质新时代，没有新周期，只有‘L’型；三是政策新思路，预调微调退，保持定力上——这主要指不为经济容忍度之内的经济波动而立马改变政策方向；四是“调控新组合，统一监管进，货币政策稳”；五是“市场新变化，政策规则改，市场再平衡”。

鲁政委援引“十九大”对于我国主要矛盾的概括，指出目前人民日益增长的物质文化生活需要和落后的社会生产之间的矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾，表明了我国的主要矛盾已经发生了由量到质的转变。

鲁政委认可“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”，并指出未来的主导力量要让市场来起作用。他同时也指出，“十九大”已明确了到2020年是全面建成小康社会的决胜期，并提出防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治“三大攻坚战”。

在他看来，这“三大攻坚战”与经济学所称的“三驾马车”（即：投资、出口、消费）脱不开干系。

总体来说，鲁政委依然看涨2018年CPI，首先，2017年基数本就不高；其次，2018年“猪周期”将触底反弹，助力CPI上涨，而同时他也预测PPI涨幅或将同比放缓。

鲁政委还预测，我国对于经济增长的容忍度空间有所增大，在上下1%区间内。从“预调微调”到“保持定力”，在十九大“一个新矛盾、三大攻坚战”的宏观框架内已经清晰勾勒了包括2018年在内的未来三年政策和经济的基本走向。

“三大攻坚战”下，他预计2018年我国出口将继续受益于全球经济的良好景气，但人民币汇率持稳、国内环保成本的上升，也会制约出口能力的充分释放，2018年出口增速会略低于2017年；我国投资增速将有所放缓，房地产投资减速、基础设施建设投资更为明显放缓，制造业投资震荡中略有加快；消费增速有所加快，贡献继续提升。

钟彬：机遇与挑战并存 2018年房地产略优于2017年

北京喜神资产管理有限公司董事长钟彬首先回顾了即将过去的2017年房地产市场总体特点。他指出，2017年我国房地产市场因城施策，供需两端发力控房价，从增量到存量、从单一到多元、从技术到政策都发生了变化，在这一政策背景下，未来存量市场可能是房地产最大金矿。

钟彬进一步指出，我国房地产调控政策在不断升级和扩围，目前租购并举住房体系正加快构建，今年以来，中央已先后出台了多个政策鼓励住房租赁市场发展。

“2018年，预计房价大涨和大降都不可能，但市场会比2017年好一点。”钟彬如此预测。

最后，钟彬也谈到了房地产与钢铁行业之间的关系，并用“高度关联”、“耦合协同”、“共赢发展”予以形容，例如装配式建筑对于钢结构用量的带动。他认为房地产行业面临着机遇与挑战并存的局面。不动产领域里新空间运营、新内容服务、新科技三大领域的创新创业面临持续和强力的市场需求和政策支持，而这也是不动产新的投资领域和资本机会；同时，新兴行业细分行业多、模式较为复杂、企业鱼龙混杂，亟待着有行业高度、专业深度、市场广度的产业伙伴和产业资本联合挖掘和孵化，最大化不动产新经济的资本价值。

李树斌：我国大规模应用废钢铁时代已经到来

中国废钢铁应用协会常务副会长兼秘书长李树斌在演讲中表示，随着我国供给侧结构性改革和去产能的不断深入，特别是“地条钢”产能的快速退出，“十三五”以来，我国钢铁工业已经实现了扭亏为盈，废钢铁市场呈现价格触底反弹、产业发展向好的势头。

李树斌指出2016年和2017年前10个月全国废钢铁资源利用出现新的转机。第一，我国废钢铁消耗总量和废钢综合单耗双双攀升。2017年1～10月份，全国炼钢消耗废钢铁总量11451万吨，同比增加4221万吨，增幅58.4%。这是我国钢铁工业在1996年粗钢产量首次突破一亿吨后时隔21年，炼钢废钢铁消耗总量首次突破一亿吨，预计到年底炼钢消耗废钢铁总量可达1.4亿吨左右，标志着我国钢铁工业大规模应用废钢铁的时代已经到来。

第二，废钢铁资源产生量有所增加。根据废钢协会统计，2016年全国废钢铁资源总量为9291万吨，同比增加771万吨。

第三，废钢铁价格有升有降且起伏较大。我国废钢铁市场价格从年初一路上涨，平均价格比2015年同期平均上涨400～500元，最高价格与最低价格相比上涨了一倍之多。

第四，全球废钢消费量同比仍在小幅增长。

第五，我国废钢铁循环利用率与全球平均水平相比还比较低。李树斌称，“十二五”期间，我国炼钢平均废钢比为11.5%，与实现“十三五”规划目标差距较大，而废钢利用做得最好的国家——土耳其的废钢利用率可达90%。

展望2018，李树斌的观点是到2018年上半年我国废钢价格都不会出现大幅波动，期间还会出现攀升可能。他同时预测了我国废钢产业发展的前景。首先，根据《钢铁产业调整政策》中提出，到2025年，我国炼钢的废钢比要达到30%，李树斌表示这个目标是可以实现的。其次，随着环保法实施和环境督查力度的不断加大，全国各地碳排放交易系统的建立也都为废钢铁产业的发展创造了条件。第三，全球经济的缓慢复苏和国内经济内需的拉动，包括近年来供给侧结构性改革的推进也会带动我国废钢铁产业规模向好发展。

徐小庆：2018年上半年经济或外强内弱有色表现将强于黑色

敦和资产管理有限公司首席经济学家徐小庆称，2016年以来工业品价格的大幅上涨是难以从需求端解释的。

徐小庆表示，他对于中国中期经济是持乐观态度的，经济料将越来越趋于健康和可持续发展。但与此同时，他也指出市场普遍忧虑的中国债务问题。居民、政府和企业三部门的债务在2009年以后快速上升，其中企业债务增长最为迅速，并于2015年起持稳，表明杠杆率已经稳定。居民和政府债务则在近两年内加速上升。针对此，徐小庆认为我国从经济总量而言仍未摆脱通过加杠杆推动经济增长的发展模式。

进一步分析，徐小庆称我国工业品需求主要集中在基建和房地产。在未来相当长的几年内，预计商品供给的总量都不会有过快增长。

基建方面，徐小庆称其是当前国内唯一能保持10%以上增速的投资项目，贡献了总投资高达三分之一的量。2015年以后，基建投资与财政支出相关性提高，但他也提醒若政府本身对债务扩张进行了控制，也不排除基建投资增速未来将下滑，预期2018年基建投资增速将回落到10%以下。

徐小庆还特别提醒，在我国金融去杠杆的过程中，实体经济未来也必然受到影响。回到我国经济增长和商品价格本身，徐小庆预期在2018年上半年经济将呈现外强内弱的格局，欧美优于中国，人民币还将有进一步升值空间；商品方面，有色金属价格表现或将强于黑色。

王宇：2018年铜价有上涨空间 但需谨慎

上海钢联电子商务股份有限公司铜高级分析师王宇指出，2017年铜价较去年上涨30%，主要由于铜市终端消费超预期、供应压力明显减弱；以及人民币持续升值，增幅7%。2017年海外铜矿山罢工造成铜矿供应略有偏紧，西安地铁事件导致电缆行业出现中小型企业退出电缆市场。不同于16年的铜价上涨升水下跌，2017年铜价大幅攀升，但升水格局并未发生太大变化，这说明下游需求正在复苏。

需求方面，家电消费表现突出，主要受益于房地产的快速发展。2017年家电预计新增17.25万吨铜消费，带来增长1.8%。预计2018年的家电带来的铜消费增长可能出现回落，在1%左右。

对下游消费主体铜杆而言，2017年电缆行业的带来的支撑力度很小，1～11月铜杆产能利用率65%左右，2017年1～10月电网投资完成4126亿元。他还提到废铜对铜杆市场的影响较大，2017年电铜制杆占75%，废铜制杆占25%。目前主要有三大政策影响废铜市场：2018年初，国内废金属进口资质限制；2018年底，国内废金属禁止进口7类；2018年3月，再生进口杂物不超过1%。收紧的废铜进口政策，的确会刺激精铜的消费。

供应方面，2017年受国外矿山罢工及矿山停产影响，全球铜精矿供应有所偏紧。不过2018年铜矿供应不会太紧张，预计全球铜矿增速在3～4%。2017年1～10月国内铜精矿产量117.8万金属吨，同比下降2.1%，全年预计下降3%。2017年1～10月国内铜精矿进口1390万吨，同比增长1.98%，增速明显下滑。2016年废铜产线减产99万吨，完全停止的有31万吨，到目前为止没有出现复产。

2017年上半年共有23家冶炼企业进行检修，涉及产能1020万吨。2018年计划投放产能157万吨，但真正产能投放的只有35万～45万吨，2018年最大运行总产能将在980万吨左右，2019年产能扩张将加速。预计2017年国内精炼铜产量770万吨，同比下降2.0%。

2017年电解铜进口量超市场预期，2017年1～10月电解铜进口237.2万吨，同比下降15.36%。

2017年12月15日保税区库存维持在47万吨左右，其中只有20%是可以流通的；国内现货流通库存基本维持在10万吨左右，低位库存常态化。

对于2018年，王宇预计2018年实际消费量1045万吨，新增亮点将是废铜，新能源领域。2018年，供应略有增加，铜企产能扩张速度回升，但产出依然需要时间；保税库存压力初步减弱，现货库存低位常态；需求方面略有回升，电网投资小幅增长，18年将延续趋势；家电、汽车行业平稳增长；废铜急剧下降，促进电解铜消费。

最后，王宇也分享了对于未来铜市场的部分担忧：电网投资追加预期不理想；国内房产经济不理想，冲击家电市场及全国经济；货币政策持续偏紧，2018年下游市场资金将更加紧张，乐观情绪可能受到部分影响。

陈天翼： 逐渐收紧的废铜进口政策对国内废铜的影响小于市场预期

上海汇大投资有限公司陈天翼指出，废固料进口政策逐渐收紧，废有色金属进口标准由原来的“有害危险品0.01%，其它夹杂物2%”调整为“有害危险品0.01%，其它夹杂物1%”。进口资质的管控也逐渐加强，对废铜市场的影响十分明显：2015年，属于依法成立的具有固体废物加工利用经营范围的企业法人即可进口，但2017年，要求申请进口限制类固体废物的企业应当为实际从事加工利用的企业，且属于依法成立的具有固体废物加工利用经营范围的企业法人方可进口，不得委托其他企业代理进口。

陈天翼提出废铜的影响量受很多因素的影响，根据相关数据调研，从含铜量来说，6类废铜占比30%～40%，7类废铜占比60%～70%，7类废铜的影响量大约在30～40万吨。随着环保趋严、人力成本上升，东南亚几国的进口量排名逐渐上升，而回收行业非常敏感，海外建厂不确定因素较多。

中国未来废铜的主要增长源来自城市矿产、废旧电子、汽车行业，其中废旧电子的增长量可能高于市场预期，汽车行业根据中国汽车保有量和汽车销量推算，报废周期约是11～12年，来自汽车行业的废铜在20万吨左右。

陈天翼对2018年废铜市场进行了展望，目前废铜市场面临的问题是环保问题和税务问题，这本质上来说是政策问题。环保政策的收紧，有利于产业集中度会加速改善整合，有利于合规企业的进口，合规企业的进口量、进口质量进口和利润将增加。7类进口的废铜政策的收紧，可能有利于6类废铜进口量的增长。理想状态下，逐渐收紧的废铜进口政策对国内废铜的影响要小于市场的猜测，此消彼涨的进口，及国内废铜的增加，不会对铜供应产生实质性的影响。