中集集团：17年业绩高增长有望维持高景气

股市动态分析、南方汇金

本期股市动态30指数收于1128点，较上期下跌3.72%，同期上证综指下跌2.7%，创业板指数下跌6.3%。成分股中，保利地产、江西铜业、中青旅等个股涨幅靠前，津膜科技、时代新材、应流股份等个股涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

中集集团（000039）：公司发布业绩预告，预计实现归属于母公司净利润24～28亿元，同比增长345%～419%。受益于全球集运业复苏，以及道路“治超”带来的需求提振，2017年集装箱业务和道路运输车辆业务表现亮眼。从前三季度数据来看，集装箱业务和道路运输车辆业务分别实现收入180.29、146.55亿元，分别同比大幅增加130.09%、40.01%。

2017年集运市场显著回暖，航运公司及租箱公司盈利性大幅好转，租箱利用率迅速回升。随着需求回暖和旧箱价格回升，2017年-2019年将是班轮公司和租箱公司处置超期服役集装箱的窗口期，未来2-3年的集装箱市场具备强支撑。展望2018，行业出箱量有望保持平稳，但公司的市占率有望回升。而受益于治超政策以及需求回暖，公司道路车辆业务强劲增长。公司道路车辆业务的全球化布局有助于公司化解车辆业务全球市场碎片化趋势。公司集装箱及道路车辆业务未来3年仍将保持稳健增长。天然气储运建设有望加速，公司将深度受益。另一方面，由于油气价差持续扩大、气改政策稳步推进、“煤改气”政策驱动，天然气在能源结构中的占比持续扩大，十三五规划期间力争天然气能源占比达到10%。2017年供暖季暴露我国天然气储运基础设施建设不足，2018年相关建设有望提速。子公司安瑞科作为国内天然气装备全产业链布局的龙头，将深度受益本轮天然气行业大发展。二级市场上，公司股价短期有调整的趋势，建议获利观望，等待下一轮发力。

华测检测（300012）：公司发布2017年度业绩预告，归属于上市公司股东净利润预计实现1.22-1.52亿元，较上年同期增长20-50%。公司披露称2014年收购的子公司杭州华安无损扣非后归母净利润未达承诺业绩，预计华安无损2017年度经营业绩同比将出现下滑，影响公司整体业绩。但公司其他业务进展稳健，保持较好增长态势，营业收入较上年同期有较快增长。于公司而言，营收较快增长显示行业高景气度的持续，利空出尽，业绩重回高增长可期。公司目前已走在检测行业前列，实验室已从最初的深圳扩大布局到中东部经济发达地区与海外的部分地区，形成了具有规模的服务网络，为超过20个下游行业提供第三方检验检测服务。近年来以环境、食品检测为代表的生命科学检测业务占比稳步提升，成为公司最重要的增长点之一，随着食品与环境检测业务受益于消费意识提升与环保体制改革带来市场空间不断释放，公司营收高增长态势料将延续，公司业绩重回快速增长轨道可期。二级市场上，公司目前股价暂时未看到反弹之动力，建议等待一季报。

中国石化（600028）：我们一直强调在油价上涨的大背景下，公司目前的价值仍然被低估。从财务角度来看，首先随着油价上涨，油气储量有望修复，开采成本也将随之降低，并且过去两年屡次出现的大额上游减值，预计今年也很难再现。而在LNG业务方面，由于进口高价气拖累，公司LNG接收站一直巨额亏损。17年随着LNG价格暴涨，该业务大幅扭亏，未来盈利也有望显著改善。而公司过去几年虽然利润只有500亿元左右，但经营性现金净流入均值却在1700亿元以上，两者大幅背离。由于资本开支一般800亿元以内，每年自由现金流上千亿，14年至今有息负债下降接近2000亿元，基本与在手现金相当，公司真实负债率极低。公司股价目前PB1.2附近，同时分红率超过50%，具备较高安全边际。二级市场上，公司股价伴随大盘短期可能会有调整，但公司估值修复仍在途中。

股市动态30指数成分股本期表现

航发动力（600893）：公司是国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业，是世界上能够自主研制航空发动机产品的少数企业之一，是我国航空发动机产业的龙头，几乎覆盖我国航空主力机型发动机全部型谱，是多个机型发动机国内唯一供应商。我们强调该公司与其他国际四大航空发动机企业相比严重低估。而能够成功实现自主研制航空发动机，集中体现了一国雄厚的工业基础、发达的科技水平，是国家安全与发展战略中的一个重要组成部分。作为装备制造的核心资产，公司的长期投资价值由此凸显。随着我国航空装备列装不断提速及两机专项等资金投入的增加，公司技术产品实力将不断提升，未来前景值得期待。二级市场上，公司股价短期未见催化，反弹幅度亦不大，建议等待。