文化旅游项目的投融资模式研究

摘要：文化旅游项目建设是我国文化和旅游深度融合的产物，在我国经济发展和转型中占据重要作用。本文主要剖析文化旅游项目的投融资模式以及相关建议，根据相关文献回顾，整理出BOT、PPP、ABO、ABS等多种文化旅游项目投融资方式，并以政府立场，提出将文化旅游项目纳入城市发展体系、拓宽融资渠道、培育资本市场，提升文化旅游项目投融资水平的建议。

关键词：文化旅游项目；投融资模式

一、前言

文化旅游是属于旅游产业中的重要组成部分，它是在旅游过程中感知并体验人类文化具体内容，在旅游过程中追求文化享受。文化旅游项目已经成为各地政府通过财政金融支持等手段支持并大力发展的产业，试图培养成为经济新增长点，为各地文化旅游发展供给侧结构性改革提供新的思路，增加各地文化实力。

文化旅游项目相对于普通旅游项目具有其独特性，表现在以下方面：地域特色文化是文化旅游项目关键吸引力所在之处；游客的旅游体验感从拉练式旅游向沉浸式完整文化体验转变；科学技术发展为文化旅游项目注入新的生命力，推动内容创作及分发体验变革；文化旅游项目营销中，互联网社交平台“裂变式营销”越来越重要；文化和旅游原本分离的两者深度融合；文化旅游项目既保护了各地原有自然景观，又给当地带来收入；文化旅游项目成为政府实施精准扶贫的重要模式。

文化旅游项目开发主要表征为两种形式，一是区域整体旅游资源开发，即将旅游业作为某一地区重点发展产业，带动经济发展。如云南丽江资源作为整体资源，它的开发已经成为丽江地区经济发展的核心因素；二是将文化与当地旅游资源结合一起，整合成为具有特色的文化旅游资源。如成都宽窄巷子少城文化与成都休闲文化的融合，安仁古镇民国风情与川西文化的融合，福建地区客家文化与当地土楼的融合，成为具有特色的旅游资源。

二、国内外研究现状

随着文化旅游项目的不断普及以及发展，相关的研究也越来越多。关于文化旅游项目投融资方面相关研究也蔚然成风。

首先，关于文化旅游项目的投资行为研究。文化旅游项目的投资行为研究，目前主要聚焦在对于现有文化旅游项目的投资分析上，大部分学者都是在研究投资行为不合理之处，如投资结构不合理，旅游资源设施的应用主要集中在资源当地，对于资源的最大化以及可持续使用得不到保证。秦学提出文化旅游资源的投资在区域间存在竞争，使得邻近区域间的旅游资源得不到有效开发，无法跨区域形成文化旅游项目集群。

其次，关于文化旅游项目的融资行为研究。文化旅游项目的融资与投资不一样，投资主要是根据国际相关政策，以文化旅游项目现有资产购买或吸引其他资金进入，以此获得经济利益。而融资则是向企业外部筹集资金来支持企业发展的行为。企业融资方式是多样的，这也是目前学者研究的关键所在，学者们主要研究不同的文化旅游项目融资模式，如政府投资以及银行贷款等，但是钱益春提出在中国的文化旅游项目的融资行为上，目前主要以政府为主导。

三、文化旅游项目发展现状

随着国家产业升级以及居民消费升级，文化旅游项目的建设以及发展势头正盛，文化旅游项目产业业态走向国际化，开发出许多具有中国特色的旅游资源，如各地旅游小镇，这些旅游资源吸引越来越多国际游客。同时，国外很多文化旅游机构进入中国，与中国企业开展合作，如迪斯尼乐园在上海的建设。最后，中国文化精粹得到宣传以及推广，如近年来越来越流行的茶文化以及陶瓷文化。中国文化旅游项目的发展，带动中国传统文化的发展，并为传统文化注入新的生命力和活力，文化旅游资源走出去，同时引进国外文化项目，丰富中国国内的文化旅游资源。

文化旅游项目的不断建设以及丰富，使它成为经济的新增长点。文化旅游项目建设需要花费大量人力物力，前期文化旅游项目建设的资金问题受到越来越多关注。文化旅游项目的投融资成为学术领域的重要研究课题。

四、文化旅游项目现有投融资模式

文化旅游项目作为旅游业发展中的一个重要产品，其开发周期长，且投入大，项目之间的差别大。每个项目地理位置、自身条件等方面存在不同，对于投融资也有不同的限制，基于这种背景，文化旅游项目的投融资也存在很大差别。

第一种模式为BOT（Build-Operate-Transfer），即建设-经营-转让。这种模式是针对基础设施建设，模式内容是允许企业参与社会中某项基础设施建设，一般政府会就某一个基础设施建设与私人企业之间达成协议，允许企业在双方约定期限内参与基础设施建设，并允许企业在完成之后向用户收取费用，回收投资，赚取利润。期满之后，企业需要将经营权返回给政府。这种模式在文化旅游项目中普遍存在，很多文化旅游项目在前期都转让给企业进行经营。随着时代不断变化，现在在BOT模式基础上衍生出BOOT、BOO、BTO等模式。

第二种模式为PPP模式，PPP（Public-Private-Partnerships，公共-私人-合作），这是针对基础设施的另一种开发模式，这种模式也是让企业参与基础设施建设，与BOT不同之处在于，PPP模式下政府与企业之间的关系更为密切，政府参与到基础设施开发、以及后期运营的全过程，企业也可以在文化旅游项目开展前期参与基础设施建设的规划中，在项目之处便参与项目的讨论，便于后期的建设。

第三种模式为ABO模式，ABO（Authorize-Build-Operate，授权-建设-运营）。ABO模式作为一种新的政府项目建设模式，ABO模式与PPP模式不同之处在于，在进行授权协议签订之前，不会对文化旅游项目进行价值评估以及资产负债评估，这过程中不会受制于预算等相关因素，这种模式是区别于PPP模式以及政府购买服务模式的。ABO模式是通过政府直接授权公司经营文化旅游项目，被授权的公司主要选择在行业中沉淀久，有高专业服务能力，整合市场能力强的企业作为授权对象。

第四种投融资模式为政府扶持資金。由于文化旅游项目开展前期需要大量的投入，且短期内难以取得回报，这种状况下难以吸收外部资本进行项目建设。但实际情况，由于文化旅游项目建设是地区经济发展以及转型的必然选择，这种状况下，政府资金必须投入资金支持项目建设，因而政府成为文化旅游项目的主要融资渠道，一般来说，这种模式下政府会通过整理土地资源或直接予以资金政策倾斜来支持文化旅游项目的开展，如西安曲江项目。

第五种为基金融资。基金融资是在各个地区针对旅游资源开发设立的专项资金，这种融资渠道的主要来源主要还是依靠政府，通过政府设立的专项基金来弥补资金的不足。此外，随着融资来源的不断扩大化，这种融资方式现在也吸引越来越多的基金项目进行参与，如江苏的乌镇建设、北京古北水镇项目。

第六种项目的投融资方式为上市融资或资产证券化（ABS、ABN）。不少成熟的文化旅游公司规模大，当时机比较合适时，企业便会通过上市途径进行融资或者吸引更多资本的投入，或者企业会发行债券面向更广阔群体筹措资金。上市融资的好处在于可以面向全社会收集资金，资金的来源面更为广泛，同时这些资金也可以重新应用到文化旅游项目的开发中。

第七种项目的投融资方式为将文化旅游项目整合商业地产开发一起，吸引外部资本的力量合力开发旅游资源。这种形式下，既满足了外部资本对于利润的要求，也更好对当地旅游资源进行开发，这种形式的开发在文化旅游项目中的开发越来越普遍，运行中也积累了越来越多优秀的案例，如华侨城欢乐谷项目。

除了以上文化旅游项目的投融资方式以外，也存在其他方式，如生态融资（发行绿色债）、社会闲散资金等方式。每一种投融资方式各有其特点，对于文化旅游项目的投融资来说，并没有特定模式，需要根据不同情况选择投融资方式。

五、文化旅游项目投融资建议

（1）文化旅游项目的建设需要纳入各个城市的发展规划中。各个地区自然资源以及文化资源由于历史原因，已经基本固定，待开发资源存在的不确定性低，这也为文化旅游项目建设可以纳入城市发展规划提供了前提。纳入城市发展规划，一方面是将文化旅游项目列为各地区战略资源的重要体现，另一方面也促成文化旅游项目的整体开发。将文化旅游项目纳入城市发展规划，政府作为其中的主导角色，应该在对各项目的资金来源有整体规划以及设想，为后续政府资金的安排或者外部资本力量吸引提供基础。同时，文化旅游项目的开发过程中需要重视文化、旅游资源以及商业的综合开发，注重三态（文态、形态、商态）合一，三者缺一不可，保证文化旅游项目建设的有效性及其吸引力。

（2）拓宽投融资渠道。政府现阶段仍然是中国很多文化旅游项目的主导力量，这一状况对于项目的深入开发以及管理存在很多障碍。相对于政府，企业进行项目开发一方面可以根据市场需求及时调整开发方向，另一方面企业更具有市场活力，管理效率更高。政府需要放宽现有文化旅游项目的开发主体限制，让更多企业参与文化旅游项目建设，提高项目开发效率，保证项目建设的资金。对于项目开发投融资渠道，不加以限制，而是以结果作为向导。

（3）培育资本市场，提高投融资水平。投融资的方式是多样的，如发行股票等。文化旅游项目需要大量的资金，政府需要通过各种方式进行投融资，运用资本的力量获取文化旅游项目需要的资金。其中，政府也可以委托或雇佣专业的资本运作团队对项目进行资金募集，扩大投融资来源，提高投融资水平。政府可以转变项目投融资模式，如将BOT模式变为更为灵活的PPP模式。

参考文献

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作者简介：

张栩（1972—），男，汉族，四川成都人，硕士，高级会计师。