猪价反弹趋势显现 短期震荡调整为主

虞华　虞丽娜

摘要：从农业部公布的2017年5月份400个监测县生猪存栏数据可以看出，生猪存栏量和能繁母猪量存栏继续双双下降。在环保政策的持续压制下，禁养区生猪产能出清将是不可逆的，非禁养区内新建猪场难以获得土地审批并通过环评，养殖户产能扩张难度极大。环保禁养导致后期能繁母猪存栏量或将长期呈现L型。短期来看，前期猪价的下跌已经令市场的超大猪猪源逐步消耗，猪价已经见底，三季度有望恢复性上涨，但受消费淡季的影响，猪价也很难大幅上涨。此轮猪价上涨本就不具备上涨条件及动力。一旦转跌也不让人意外。预计短期内猪价将震荡偏弱调整，

关键词：生猪价格；生产现状；猪粮比价；周期性波动；市场预期；生态养殖

6月猪市终于迎来好消息：猪价上涨了，部分地区突破7元/500g。最近屠宰场上调收购价。猪贩子到处联系收猪，形势一片大好。那么养猪人的烦恼又来了：猪价已经上涨了，肥猪什么时候卖合适。能不能压下栏？猪价全面飘红的态势对卖方市场的信心提振不少，但是当前仍处于猪肉消费淡季，而且天气放晴之后，生豬调运和市场交易恢复，市场供应也将增加，需求端或将继续掣肘猪价的涨势。下半年猪价仍有出现局部上扬或季节性反弹的可能。但是对于养殖户而言，不要过度追涨高价，顺势出栏才是明智之举。

1上半年国内生猪市场情况

上半年国内生猪价格变动经历了三个时期：一是春节稳定期（1月～2月初），期间饲料价格的持续走低使得养猪处于高盈利区间，2月5日猪粮比价仍达10.02：1。二是跳水探底期（2月初～5月底），猪价从2月5日的17，59元/kg跌到2月10日的16.90元，kg，后持续走低，5月30日已跌到谷底（12.71元/kg）；三是止跌反弹期（6月），6月30日已反弹至13.56元/kg。

进入6月份以来，生猪价格始终保持着止跌反弹的态势，整体呈现上涨、下调，再反弹的态势。而且有一个很明显的态势，就是当多地猪价反弹至7元的价位之后，生猪价格出现明显的下滑。同时供需市场陷入激烈的博弈之中。但是猪价下跌几天之后，再次出现上涨，尽管屠宰企业强势压价，猪价依旧未能被压下去。尽管现在距离7元的价位还有差距，但是当下生猪供需基本大致平衡，而且供应端并不存在明显的过剩，养殖户未有集中出栏的行为，猪价底部价格已经形成，持续大幅下跌没有基础。

1.1猪价、肉价双双“阶梯式下滑”。生猪价格在6月中旬震荡了一周左右的时间以后，6月下旬全国多地猪价迎来小幅上涨。而且生猪价格涨势由北及南，涨势较明显，各地区规模猪场也有一定的提价。短期生猪市场猪源供应略显紧张，加之全国大范围的降雨导致交通运输不畅，以至于屠宰企业采购难度增加，导致猪价迎来全国范围的反弹态势。2017年上半年全国生猪出场价格平均每千克为15.45元，比上年同期的19.24元低3.79元，跌幅为20%。其中：1月份均价最高，为17.80元/kg，比上年同月的17.50元高0.30元；2月份均价为16.94元/kg，比上年同月的18.15元低1.21元：3月份均价为15.75元/kg，比上年同月的19.07元低3，32元：4月份均价为15，16元/kg，比上年同月的19.89元低4.73元；5月份均价最低，为13.82元/kg，比上年同月的20.65元低6.83元；6月份均价为13.24元/kg，比上年同月的20.20元低6.96元（图1）。2017年上半年全国猪肉批发价格平均每千克为22.25元，比上年同期的25.44元低3.19元。跌幅为12.5%。其中：1月份均价最高，为24.20元/kg。比上年同月的23.39元高0.81元；2月份均价为23.78元/kg，比上年同月的24.99元低1.21元：3月份均价为22，43元/kg，比上年同月的24.85元低2.42元；4月份均价为22.06元/kg。比上年同月的25.93元低3.87元：5月份均价最低。为20.99元/kg，比上年同月的26.68元低5.69元；6月份均价为20.03元/kg，比上年同月的26.82元低6.79元（图2）。

1.2猪粮比价逐月下行。养猪利润大幅缩水。2017年前两个月，伴随着猪价下跌，玉米价格也在持续下滑，猪粮比价一直处于“红色区域”。1月10日猪粮比价最高。达10.19：1。2月10日破10：1。3月30日破9：1，5月10日破8：1.5月30日一度下滑到7：1.6月25日回升到7.3：1，猪粮比价已经2个多月一直处于“绿色区域（6：1-8.5：1之间）”。价格监测资料显示：2017年上半年全国平均猪粮比价为8.78：1，比2016年同期的9.61：1下跌0.83个点，低8.6%，其中：1月份比价最高，为10.06：1；2月份比价为9.79：1：3月份比价为9，20：1：4月份比价为8.63：1；5月份为7.7：1；6月份比价最低，为7.27：1（图3）。据测算，自繁自养110千克出栏的育肥猪，1月份头均养殖盈利为600多元，6月份头均养殖盈利仅为100多元。

1.3生猪存栏和能繁母猪存栏量双双下降。国家统计局统计调查数据显示，2017年3月底生猪存栏41095万头（图4），比上年底减少了5.5%，同比增长0.1%。农业部最新数据显示，2017年5月份400个监测县生猪存栏量较4月份减少1.5%。较2016年5月份减少3.4%，2017年5月份400个监测县能繁母猪存栏较2017年4月份减少0.8%、较2016年5月份减少3.0%。母猪存栏量下降，与河南、山东养猪主产区密集拆迁有关，而存栏量下降与5月大量出栏密切相关。能繁母猪存栏量环比持平了两个月后在5月份重新下行，由于养殖户补栏后备母猪主要从去年10月份开始，对应今年4月份能繁母猪存栏量开始恢复，但环保加严导致禁养区范围扩大、执行力度加大，禁养区内大量能繁母猪产能被动出清，淘汰母猪数量大于后备母猪转化为能繁母猪的数量，因此能繁母猪存栏量5月份重回下行态势。在环保政策的持续压制下，禁养区生猪产能出清将是不可逆的，非禁养区内新建猪场难以获得土地审批并通过环评，养殖户产能扩张难度极大，环保禁养导致后期能繁母猪存栏量或将长期呈现L型。

1.4玉米价格触底震荡回升，豆粕价格逐月回落。随着4月30日收购补贴政策的到期，东北产区的收购意愿显著降低，同时农户存粮基本见底。临储玉米的拍卖是从5月份开始的，每周约400万吨。拍卖将持续至9月新玉米收割之时。若是按最大量拍储，那么，5个月时间可以提供有8000万吨的临储玉米。可见，供给是相当充足的。从近期拍卖情况看，市场对拍储热情较高，同时成交价较竞拍价有较高的溢价。短期内。现货价格较为坚挺。后期来看，由于有2亿多吨储备粮库存，加之6月小麦（替代品）上市和9月新玉米上市。后市价格震荡的可能性较大。2017年上半年全国玉米价格平均每千克为1.77元，比上年同期的1.94元低0.17元。其中：1月份均价为1.77元/kg；2月份均价为1.73元/kg；3月份均价最低。为1.71元/kg；4月份均价为1.76元/kg；5月份均价为1.79元/kg；6月份均价最高，为1.82元/kg。

国内豆粕现货市场上，因自去年底至今年前几个月以来豆粕行情一直持续走低。5月中旬开始，国内豆粕行情终于“绷不住了”，在端午假期前开始呈现崩盘式下跌，究其原因，外围市场利多难寻以及国内终端需求的持续萎靡乃是罪魁祸首。从目前来看，6月份的几件大事件，美联储6月份预计加息；美国农业部（USDA）发布6月份大豆供需报告，6月份美国农业耕地的休耕保护面积将会下降约180万英亩，大豆、玉米及小麦作物种植面积均将因此增长，其中预计新季大豆种植面积将增加50-100万英亩）对国内豆粕行情的影响均非良性，从概率学角度分析，6月份国内豆粕价格受到利空压制而下跌的整体概率超过70%。若上述利空均兑现，连盘豆粕09合约恐将向2500元/吨的位置下行。从外盘角度分析，保守估计国内豆粕价格仍有不少于150元/吨的下跌空间。2017年上半年全国豆粕价格平均每千克为3.31元，比上年同期的2.89元高0.42元。其中：1月份均价最高，为3.60元/kg；2月份均价为3.48元/kg；3月份均价为3.39元/kg；4月份均价为3.24元/kg；5月份均价为3.18元/kg；6月份均价最低，为2.97元/kg（图4）。2017年6月第2周肉鸡配合饲料平均价格3.03元/kg，与比前一周下降0.3%，同比下降2.6%。蛋鸡配合饲料平均价格2.77元/kg，与前一周持平，同比下降2.5%。

1.5补栏仔猪风险依旧较高。6月份生猪价格止跌反弹的时长长达半个月之久，这很大程度上提振了养殖户的饲养信心，除了压栏之外，补栏的态势也是蠢蠢欲动。虽然当前跟去年相比仔猪补栏成本已经大幅下降，但是根据今年的猪价和行情走势来看。现在补栏仔猪风险依旧较高。农业部统计监测资料显示：2017年1-5月份农村集贸市场仔猪平均每千克为42.16元，比上年同期的41.09元高1.07元。其中：1月均价为41.01元/kg，比上年同月的32.18元高8.83元：2月均价为42.69元/kg，比上年同月的35.05元高7.64元；3月均价为43.67元/kg，比上年同月的39.89元高3.78元：4月均价为43.14元/kg，比上年同月的47.30元低4.16元涨幅度：5月均价为40.47元/kg，比上年同月的51.07元低10.60元。6月21日农村集贸市场仔猪平均每千克为36.10元，比上年同期低32%（图7）。

1.6猪肉进口量继续保持高位增长。海关公布的数据显示。2017年1月我国进口猪肉11.2万吨，较上年同月增加1.5万吨，增长15.2%；2月我国进口猪肉11.04万吨，较上年同月增加3.6万吨。增长48.4%；3月我国进口猪肉12.4万吨。较上年同月增加0.9万吨，增长7.8%：4月我国进口猪肉10.6万吨，环比下降14.5%，同比下降10.2%，而这也是自2016年2月份以来，我国猪肉进口量最少的月份：5月进口猪肉数量达11.96万吨（图8），环比4月增长12.4%，同比减少26.8%。2017年1-5月份进口肉累计达到57.23万吨。就今年进口猪肉数量来看，5月的11.96万吨虽低于3月的高点，但较上月的10.6万吨增加近1.32万吨，为截止2017年5月月度进口肉数量的次高点。主要是由于国内需求较好，屠企收猪压价遇到困难，并且库存肉类较少。进口商考虑成本方面的因素，进口一定的数量满足食品需求端的需要，以获得较国产鲜肉更多的利润。据相关的数据统计，5月进口猪肉均价折合人民币约12583.73元/吨，较4月降低约207元/吨，而较农业部统计的白条肉批发价18.9元/公斤低约6300元/吨，这也是5月国内猪肉进口数量再度上升的重要原因。

2生猪价格深跌原因分析

从根本来说，猪价的涨跌取决于生猪供需关系，生猪供应量增多，猪价就会下跌。今年5-6月份生猪价格深跌的主角应该是“大猪”和“牛猪”，二次育肥人为延长养殖周期，导致“大猪”和“牛猪”的增多，这是屠宰企业得以压价的切入点。从供应端可以看出。虽然生猪产能还未快速恢复，但是市场猪肉供应量并没有减少，这是养殖户普遍增重的结果。今年2-5月份的全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量数据已得出结论：市场供应能力增强是生猪价格深跌的主要原因。2017年5月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量达1851.72万头（图9），较上月增加6.6%，较去年同月增加23.8%。今年1-5月份全国规模以上生猪定点屠宰企业累计屠宰量达8658.03万头，同比增长4.1%。在消费疲软的影响下，市场猪源供应充足，屠宰收猪基本没有难度。屠宰企业不断压价，导致多地猪价出现持续回落（图10）。同时，市场上应季蔬菜增多，再加上鸡肉、鸡蛋等价格偏低。低价农产品替代了部分猪肉消费，在一定程度上冲击猪肉需求。

3后期猪价整体走势研判

短期来看，前期猪价的下跌已经令市场的超大猪猪源逐步消耗，猪价已经见底，三季度有望恢复性上涨，但受消费淡季的影响，猪价也很难大幅上涨。此轮猪价上涨本就不具备上涨条件及动力，一旦转跌也不让人意外。目前，我国降雨天气持续，且范围有扩大之势，不利于生猪出栏及运输。部分养殖户挺价心理仍存，压栏惜售。屠宰企业虽收购难度仍存。但在需求疲软利润低下的压力下。压价意愿较强，预计短期内猪价将震荡偏弱调整，震荡频率或偏高。

长期来看，环保压制下猪周期弹性变弱。随着气温回升，养大猪风险提升，前期压栏的大猪甚至标猪逐渐出栏，市场上生豬出栏体重逐渐回归合理水平。前期压制猪价的最主要因素已基本消退。并且由于冬季（今年12月一明年2月）仔猪死亡率较高，对应6-8月商品肉猪出栏量减少。目前猪价已经止跌，重新进入上升通道（图11）。8至9月份猪价有望涨至16元/kg以上。长期来看，在环保导致能繁母猪存栏量回升速度趋缓、幅度趋小背景下，本轮猪周期下行周期预计将被拉长，但是国家强化养猪环保等措施，也有利于猪价稳定。

从大周期来看。猪价高点已经过去。如今处于回落阶段，尽管还有阶段性回调，但趋势性向下已经是养猪人不得不面对的事实和风险。生猪养殖、加工企业都在加速多元化布局，希望通过全产业链布局来平缓猪周期带来的风险。猪周期的大环境是不可逆的，毕竟猪周期的大环境已经是趋势性走低：盈利缩水——微利保本——亏损的轨迹持续运行。对于专业育肥户而言，几乎到了保本微利的状态，而业内认为明年是真正的亏损年份，所以今年不适宜过度的加持了。养殖户千万不要因为6、7月份的涨势就盲目的认定后市还有大涨，一定要客观理性地对待行情走势。建议养殖户理性面对涨跌调整，掌握好出栏、补栏节奏，切勿追涨杀跌。养殖户一定要提早规避。同时加强饲养管理和疫情防控是关键。根据目前的情况来看，未来将会有更多的养殖企业能够领到环保补贴，这或许也能降低一些环保成本。当然，增加环保补贴也意味着未来的环保政策将会越来越严格，尽快找到适合自己的畜牧业废弃物处理方法才是长治久安之道。