试析交叉货币掉期及会计处理

刘向坤

摘要：随着企业全球业务的发展，各企业对汇率风险的关注和外币债务的管理进一步加强，通过衍生金融工具来降低外汇风险成为一种有效的避险手段。本文首先介绍了货币掉期的定义、特点和风险，并通过对A公司境外人民币交叉货币掉期的案例研究，重点对货币掉期的全业务链会计处理方式进行了探讨。

关键词：交叉货币掉期 会计处理

一、货币掉期概述

货币掉期（Currency Swap）又称“交叉货币掉期”或“货币互换”，是指交易双方达成协议，约定双方交换相同期限、相同金额、不同币种的本金，并同时按期交换按照约定汇率和利率水平计算的利息的一种业务。此定义包含以下内容。

（1）交易双方达成一种协议。

（2）协议双方定期向对方支付利息：①利息按照两种货币的名义本金计算；②互换双方利率可以是均为固定利率、均为浮动利率或一方固定利率而另一方浮动利率；③双方所付利息款项为两种不同货币；④支付于事先确定的一系列未来日期进行。

（3）双方可约定互换初期没有本金交换，而期末有本金交换。

具体情况见下页图1、图2。

二、货币掉期的特点和风险

货币掉期不同于利率掉期和外汇掉期。利率掉期是相同货币债务间的调换，交易双方两笔货币相同、本金相同、期限相同的资金做固定利率和浮动利率的调换，而货币掉期则是不同货币债务间的调换。外汇掉期是指只在外汇市场进行交易的、不同货币本金之间的这一种交换，它只涉及即期和远期不同货币本金之间的交换，主要用于短期融资，而货币掉期除本金互换外还涉及期间的利息交换，比外汇掉期的发生范围更广，可发生于各类金融市场，主要用于中长期融资。

（一）货币掉期的特点

货币掉期是通过利差来进行外汇风险管理的一项常用保值工具，通过把一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，实现控制汇率风险、降低筹资成本的目的，主要用来控制中长期汇率风险。

1.降低筹资成本

货币掉期一般是在原业务的基础上，通过约定的汇率和不同货币市场上的利率差来进行外汇风险管理，让交易双方同时获得收益，只涉及双方的货币交易。例如，某企业的境外子公司需要进行境外融资，通过考察境外资本市场，发现直接在境外进行融资，相关资金成本较高，故其选择与银行进行人民币货币掉期交易，首先在境内以人民币融资，再通过人民币兑外币货币掉期交易收人民币利息付外币利息，其融资成本一般会低于直接在国外以外币融资的成本，间接实现了外币融资和降低了筹资成本。

2.避免汇率风险

本金是否互换可由交易双方约定。本金交换时使用的汇率由双方在协议中事先约定，企业通常在签约日使用约定的即期汇率进行计算，到期日则使用远期汇率。互换通过远期合同使远期互换汇率固定下来，从而避免了期末汇率变动带来的汇率风险。

3.满足互换双方需求，灵活资产负债管理

企业通常选择金融机构进行货币互换，通过货币掉期交易将一项资产或负债从一种货币转换成另一种，有利于对资产和负债需求一致的企业和金融机构进行资产负债管理。

4.有助于企业打破资本市场进入壁垒

各国政府对于资本市场的法律法规和规章制度不太一致，有些国家的政策不允许外国企业进入当地资本市场，当涉及到外币资产或债务时，企业可通过货币掉期交易间接进入当地市场，这样既避开了政府政策阻碍，又满足了自身外汇风险管理需要。

（二）货币掉期存在的风险

与此同时，货币掉期业务由于其自身业务特点，也存在着一定的风险。

1.转让较为困难

货币掉期通常是为满足互换双方的资产或负债需要而设计的，业务针对性和灵活性较强，很难有标准化的交易模式，多为场外交易，故转让较为困难。互换双方签订货币互换交易协议后，一般不可撤销或提前终止。

2.存在失去有利汇价的风险

貨币掉期业务的特点在于通过锁定远期汇率来避免汇率波动风险，如远期汇率不利，则可降低企业债务成本，但如果远期汇率变化是有利的，则公司也失去了有利汇价的机会。

3.未实现汇兑损益的确认容易造成短期虚增利润和利润表波动较大的现象

企业会计准则规定，企业在资产负债表日应按照资产负债表日即期汇率对资产负债表中的应收、应付等外币货币性项目进行调整，因汇率变动而导致的损益计入当期损益，等到该外币货币性项目进行结算时，结算日即期汇率与上期资产负债表日之间汇率变动导致的损益计入当期损益。结算日之前将未实现的汇率变动所产生的汇兑损益计入当期损益，容易造成当汇率上升时高估企业的资产，当汇率下降时低估企业的负债，从而造成短期虚增本期利润的现象，并且由于汇率的继续变动，会导致各期利润表波动较大。

4.存在违约风险

货币互换是按照双方互相约定的合同进行交易，如合同一方违约或不履行合同，则另一方必然面临因合同违约所带来的汇率风险管理失败。

三、货币掉期的账务处理

进行货币掉期业务的企业应当根据外币交易会计处理的基本要求和业务本身的特点分别设立“应收货币互换款”、“应付货币互换款”、“应收货币互换利息”、“应付货币互换利息”等账户来核算，通常应收类账户是外币账户，期末需要根据即期汇率进行账户余额调整，应付类账户则是本位币账户。

在期初本金互换日，按照即期汇率记录互换的外币本金业务；在资产负债表日时要遵循企业会计准则的要求，按照资产负债表日的即期汇率对应收、应付类外币项目进行调整，汇率变动导致的损益计入当期损益；在到期日，按照协定互换汇率和即期汇率记录互换的结果。

四、案例分析

A公司（香港）境外人民币交叉货币掉期——人民币固定利率转美元固定利率。endprint

A公司（香港）于2014年6月6日在香港发行15亿境外人民币债券，期限为3年，利率为固定利率4.5%，每半年付息。A公司（香港）以人民币为记账本位币，发行债券时将相关负债计入“应付债券”账户，并采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量。

为控制汇率风险，节约筹资成本，拟与某银行进行一笔货币掉期交易。

1.交易过程

（1）A公司（香港）与某银行签订人民币交叉货币掉期协议，约定2014年12月24日为本金互换日。在互换日：A公司（香港）将15亿人民币本金支付给银行，银行按协定的互换汇率6.2285（协议中规定的互换利率等于交易日即期汇率）向A公司（香港）支付相应的240，828，450美元本金。

（2）在付息日（每季度24日）A公司（香港）与银行互换利息：银行按固定利率4.50%（年率，A/360）向公司支付人民币利息，A公司（香港）按约定的美元利率3.10%（年率，A/360）向银行支付美元利息，同时将人民币利息支付给债券持有人。

（3）在到期日（2017年6月24日）A公司（香港）与银行再次互换本金：A公司（香港）从银行处拿回15亿人民币本金，并按照协定的期末互换汇率6.2285（报告中期初互换利率等于期末互换利率）支付给银行240，828，450美元。

2.账务处理

（1）期初互换日（2014年12月24日）公司与银行进行本金互换：公司将15亿人民币本金支付给银行，银行按协定的本金互换汇率6.2285（报告中协定互换利率等于交易日即期汇率）向公司支付相应的240，828，450美元。

①签订货币掉期协议，进行货币本金互换：

借：银行存款——美元（$240，828，450） ￥1，500，000，000

贷：银行存款 ￥1，500，000，000

②對货币互换协议进行会计确认：

借：应收货币互换款 ￥1，500，000，000

贷：应付货币互换款——美元（$240，828，450） ￥1，500，000，000

注：第一，如果交易日协定本金互换汇率≠即期汇率，则会产生货币互换损益，计入财务费用——货币互换损益；第二，如果交易日互换业务发生手续费支出，每季度付息时将手续费摊入财务费用——货币互换损益。

借：待摊费用——货币互换手续费

贷：银行存款

（2）付息日（2015年3月24日）（每季度24日）公司与银行利息互换（假设当日即期汇率为r1）：银行按公司债固定利率4.50%（年率，A/360）向公司支付人民币利息，公司按约定的美元利率3.10%（年率，A/360）向银行支付美元利息，同时，公司将人民币利息支付给债券持有人。

①确认并互换利息：

应付美元利息：240，828，450×3.10%

×90/360=1，866，420.4875（美元）

借：利息费用 $1，866，420.4875×r1

贷：应付货币互换利息——美元 $1，866，420.4875×r1

借：应付货币互换利息——美元 $1，866，420.4875×r1

贷：银行存款 $1，866，420.4875×r1

应收人民币利息：1，500，000，000

×4.50%×90/360=16，875，000（人民币）

借：应收货币互换利息——人民币 ￥16，875，000

贷：利息收入 ￥16，875，000

借：银行存款 ￥16，875，000

贷：应收货币互换利息——人民币 ￥16，875，000

②支付人民币利息给债券持有人（每半年）：

借：财务费用

应付债券——债券溢价

贷：应付债券——应计利息

借：应付债券——应付利息

贷：银行存款

（3）每月底和资产负债表日：应付货币互换款和应付货币互换利息为外币账户，根据期末即期汇率对账户金额进行调整。

假设期末即期汇率为r2，按照期末汇率调整应付货币互换款账面金额，确认汇率变动形成的损益。调整金额=$240，828，450×（r2-6.2285）

借：应付货币互换款——美元 $240，828，450×（r2-6.2285）

贷：财务费用——货币互换损益 $240，828，450×（r2-6.2285）

（4）到期日（2017年6月24日）公司与银行进行最后一期利息互换和再次本金互换（假设2017年6月24日即期汇率为r&apos；）：银行向公司支付15亿人民币本金，同时按约定的本金互换汇率6.2285将240，828，450美元本金归还银行。

①最后一期利息支付分录见上文。

②按即期汇率r&apos；调整应收货币互换款账面余额，确认货币互换损益。

调整金额=$240，828，450×（r&apos；-上期汇率）

借：应付货币互换款——美元 $240，828，450×（r&apos；-上期汇率）

贷：财务费用——货币互换损益 $240，828，450×（r&apos；-上期汇率）

③到期日记录本金互换：

借：银行存款 ￥1，500，000，000

贷：应收货币互换款——人民币 ￥1，500，000，000

借：应付货币互换款——美元（$240，828，450） $240，828，450×r&apos；

贷：银行存款 $240，828，450×r&apos；

（作者单位：中国电力科学研究院）endprint