宏观经济发展对保险业的影响研究

尤朝惠

【摘 要】 保险业作为金融体系的三大支柱之一，越来越容易受到宏观经济的影响。在经济周期的“传感带”上，如何不被经济周期牵着鼻子走，而是能主动地利用经济周期带来的发展机会，同时又尽量避免经济波动造成过大的影响，成为保险业所面临的一大难题。本文在分析宏观经济发展对保险业的积极影响和消极影响后，对保险业的健康发展提出了相关建议。

【关键词】 宏观经济 保险业 资本影响

一、宏观经济发展对保险业的影响

（一）宏观经济发展对保险业的积极影响

从保险周期和其他经济周期的关系来看，国内的保险周期呈现一种顺周期性，这说明我国的保险周期波动容易受到宏观经济的影响。

首先，国民经济回升的趋势身份明显，保险业的良好基础离不开经济的发展，这为保险业继续平稳发展提供了条件。

不断实施新的宏观经济政策，也为保险业的发展营造了不错的政策环境。中央提出将继续保持宏观经济政策的稳定性和连续增长性。在积极的财政政策影响下，一些基础设施的投资建设，不仅为保险资产的配置提供了渠道，也带动了大量的保险需求。在适度的货币政策推动下，低利率环境有利于降低寿险保单的成本，寿险产品也因此变得更有吸引力。

对于民生建设的推进，更是为保险与发展提供了难得的机遇。2009年上半年，国家出台了对医疗改革的相关建议和近期的重点实施方案，提出开展新型农村社会养老方面的保险试点，在上海开展个人税收保险试点。随着不断推进社会保障体系建设的发展，保险业在参与基本的社会保障服务、医疗机构改革、投资管理等方面，发挥着越来越大的作用。

（二）宏观经济发展对保险业的不利影响

在看到经济发展对保险业的优势时，同时也应看到国内外经济形势的复杂性，国际金融危机的严重性、经济复苏过程的曲折程度都超过了人们的预期，宏观调控面临着许多的问题，保险业的发展也面临着巨大挑战。

在国内，我国的实体经济走势和金融市场的变化都会给保险需求、资产配置带来许多的不确定性。假如国内的汽车销售增幅下降、资产投资增速降低、出口税力度减弱等情况，都会直接影响到相关领域的需求。如果调整利率水平，就会对保险产品需求产生复杂的影响，同时也会对保险资产配置的能力提出更高的要求。在汇率形成机制改革之后，人民币汇率的波动增大，保险公司所持有的外币资产就会受到汇率风波的影响。资本市场震荡，不仅增加了资产负债匹配难度，也给提高投资收益和防范投资风险带来了很大的压力。

从国际上来看，世界经济正在逐步繁荣，但是没有牢固的基础，存在很大的不确定性。国际金融危机的深层次影响还在，欧洲主权债务危机产生的影响应当引起重视，世界经济的结构性和系统性风险的问题仍然很突出。世界经济和国际金融市场的动荡性会影响到我国经济的正常运行，也可能通过外资保险公司在我国的分支机构，以及我国的保险公司在外的投资，对保险承保业务、投资业务产生影响。

（三）宏观经济对我国保险业的综合影响

近些年来，国内许多的金融保险业已经有了长远的发展目标，许多金融保险企业都希望能成立跨国金融保险集团，但是在金融危机爆发以后，一些国际知名的金融集团开始解散，例如花旗集团拆分为花期公司和花旗控股两家公司；同时，这些集团的市值出现大幅下降，花旗的市值相比于危机之前缩水90%以上，这导致金融集团的经营模式和管理模式遭受許多的质疑和挑战。对这些遭受危机的国际金融保险集团的运营模式进行深层次研究后，发现有许多可以借鉴的经验教训，这对于中国未来构建更强大的金融保险集团、构建符合中国经济金融发展需要的保险集团、正确的推进综合经营的进程、促进我国保险业又好又快的发展有着很好的建设意义。

金融危机会通过改变消费者的风险意识以及金融市场的环境，使得市场竞争格局变为强者更强、弱者淘汰的方向发展。一方面，金融危机能够增强中国保险消费者投保的意识，会引导他们主动规避规模较小、市场竞争力较弱、海外关联度过高、管理水平不佳的中小型保险企业，有的甚至要求退回保费，再去选择规模大、管理严格、竞争力较强的大型企业；另一方面，金融市场环境有着一定的动荡性、较高的不确定性，中小型保险公司由于自身缺乏人才、资本有限、风险管控体系不够完善等因素，整体的适应性不强，难以抵御金融危机的冲击，而大型的保险公司相比之下有了更大的优势，能够较好的化解金融危机带来的风险和不利影响。

除此之外，最新数据表明，全球并购时机逐步明晰，而大型的保险企业并购成功的可能性和条件都远远优于小型的保险企业。

二、针对宏观经济对保险业的影响应采取的措施

（一）针对周期性经济变化提前布局投资

对于保险公司来说，相比于承保业务，资金运用更容易受到宏观经济因素的影响，尤其容易受到资本市场的影响。资本与货币市场的主要变量都对保险公司的资产有着重要影响，如汇率、利率、股价等。当宏观经济呈现周期性波动时，保险公司的资产项目会出现强顺周期性。

顺周期性也导致国内的保险业出现“投资依靠投机”现象，过度依赖资本市场的运转情况决定自己的盈亏状态。很大一部分的保险公司只顾眼前，过于以来对当下行情的判断力和对时机的把握，甚至有一些有着快进快出的散户心态。在2008年时，这种心态给保险业带来了很大打击，当年的股市大幅下降，保险业的投资收益率降到了不足2%，保险业的地位瞬间没落。

会计制度要求保险公司在可供出售类和交易类的资产按照公允价值计价，也在一定程度上加剧了保险公司的顺周期性。保监局报告指出，公允价值能在一定程度上及时反映出因市场变化而出现的盈亏问题，但是该数据的运用具有顺周期性，这在一定程度上增加了保险公司的负债、资本的流动性。特别是市场的流动性不充足时，公允价值会放大资本的周期性波动。

中国人寿公司董事长表示，保险公司必须进行投资，必须对当下的经济周期以及未来的经济趋势做出判断，如果只关注眼前的行情，就无法真正的做好投资。他认为，在保险行业中，加深对利率风险的认识和分析十分重要，特别是新会计制度实行以后，国债收益率曲线的变化能直接决定传统保险产品的当期情况，而固定收益产品又是保险公司的投资组合的主要配置。因此，在周期的变化过程中，认清利率变化对于下一步了解金融市场的走向，防范保险经营风险有着重要的意义。endprint

（二）利用经济周期开展承保业务

在承保业务上，保险公司也有着顺周期性的特点。保监局报告指出，在经济建设阶段，保险公司往往会采取积极发展的策略，一旦经济不景气，保险公司则会采取保守的市场策略，这也会导致业务量减少甚至倒退。保险公司如何利用好经济周期发展承保业务，需要认真的考虑。保险业也存在着“弯道加速”现象，当经济周期出现转折时，保险公司如果可以准确判断出这个转择点，提前做好加速准备，就能在恰当的时机超越同行。

“保险公司要抓住弯道加速的机会，才能实现转型。”王梓木表示，目前我国的财险公司应当注意两个转变点，即从简单的规模扩张转向质量效益型、从过分依赖投资转向追求承保利润。不过，要想实现成功的弯道加速需要人才，对保险公司的各项要求也很高。财险公司的正确发展方向应当是实施差异化竞争，加强对风险的把控，追求承保利润，同时采取相对谨慎的投资策略。作为保险监管者，在寻求顺周期的规律时，要探索逆周期监管政策，建立行业逆周期机制，防止顺周期行为造成经济波动。

保险业要适应宏观经济的运行和国际金融环境的新形势，保监会正在研究宏观的监管政策，探索一种能准确判断保险业内部风险评估、公允价值估量、提取准备金、資本缓冲、偿付能力标准和薪酬规划方面的顺周期问题，逐步建立起保险业的逆周期监管制度。

通过保持监管政策的稳定性和可持续发展性，培育保险公司的成熟度和发展理念，将是降低保险业的波动幅度、促进保险业稳健发展的重要途径。

三、总结

尽管金融危机对中国保险业的直接影响比较小，但其引发的金融市场变动、全球经济衰退、股市形势下降、货币利率大幅走低以及缺失社会公众信心等，对金融市场运行和投资者的心理承受力都产生了很大的间接影响。

受国际金融危机的冲击影响，中国的经济金融运行有了更大的压力，这直接影响到我国国民对保险的需求。首先，金融危机由国际扩展到国内，由发达国家扩散到发展中国家和新兴工业化国家，由金融领域扩散到实体经济，这导致我国的经济增速缓慢，增加了失业率，国民收入降低和收入预期有所降低；同时，全球金融市场受到金融危机的影响开始动荡，中国货币市场的利率持续下行，股市剧烈震荡，保险业资产价值也逐渐走低，对投资业绩十分敏感的保险产品的市场需求也有所降低，而保险需求对保险业的发展有着决定性作用。

由此可见宏观经济对保险业有着显著地影响，当宏观经济变动时，我们一定要及时采取有效措施维持经济的稳定发展，这样国家的经济水平才能平稳发展，一个稳定的经济环境才能为保险业的发展提供良好基础。做好对经济因素的分析，并结合保险业的实际情况认真落实到方案里，才能真正促进保险业的蓬勃发展。

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