下半年大盘走势研判

祁大鹏

2018年上半年，沪深两市基本上是呈现一种冲高回落的走势。尽管如此，这半年里贵州茅台股价还是创出了新高，上攻到800元上方;还有一部分价值股都有不俗的表现。而ST保千里股价从9.87元跌到1.18元，最大跌幅达到88%，可以说绝大多数绩差股遭到市场无情的抛弃。2018年上半年两市指数乏善可陈，但上涨的个股却很疯狂，下跌的个股也非常狠。上涨个股的疯狂，意味着巨大的风险要来了;下跌的个股也疯狂，则预示着市场机会将来了。所以，2018年下半年市场还是会有很多精彩涌现出来。笔者所说的精彩，是指这一两年持续上涨的个股已经出现了至少是战略性减仓的机会，虽然这些个股的质地非常好，但涨的太多总是会要调整的。贵州茅台2012年7月涨到194.04元，其后股价一路下跌到2014年1月的76.98元（前复权计算），跌幅约60%，没有人会说贵州茅台不好，但股价大幅上涨之后也会下跌，而且是大跌。现在好多个股的涨幅巨大，出现调整不可避免。相反，过去两三年还有一批跌幅巨大的个股。初步统计了一下，2015年10月初，上证指数的点位与现在大盘的点位正好接近，但这三年里，在指数没有发生变化的前提下沪深两市有约350家个股跌幅超过50%，剔除两市这两三年上市的新股，真正上涨的的股票只有约800家左右。

各位中小投资者们，当你看到上面的数据统计后，你就应该好好思考一下，下半年市场的机会在哪里。有的投资者可能会说，机会应该在上涨的那些股票中;也有投资者会认为，机会在跌幅较大的个股中。笔者认为，这两种看法都存在一些问题。涨幅较大的股票，实际已经积累了一定的风险，如果再追高买入，那会不会遇到类似2012年到2014年初贵州茅台下跌的风险呢？！如果在跌幅较大的股票中寻找机会，可能也会有问题，比如说基本面恶化可能存在退市的风险。在此，笔者给中小投资者树立一个理念：每一次操作前，都要考虑好买卖的风险，要想清楚目标股处在哪一个阶段。如果个股运行在主升浪中，就算涨一两倍也可以继续追涨;如果是在下跌C浪中，股价跌50%之后可能还会继续下跌很多。现阶段，前面提到的这几年持续上涨的个股多数都到了面临大幅调整的阶段，风险极大。而持续下跌的个股，多数已经接近底部区域，即使继续下跌空间也很有限。也就是说多数一直上涨的个股要等出现级别较大的调整后再考虑;已经大幅下跌的个股，可以在未来几个月寻机分批建仓，如果目前持有这样的个股，对于能承担一定风险的朋友来说可以考虑持有等待股价逐渐走强。

我们再来说说大盘未来的走势。上证指数从今年的高点3587点开始，至今一直运行在第二浪中。上证指数的第一浪的起点是2016年1月份的2638点，经过两年的缓慢上涨，上证指数完成了牛市主升浪的第一波上涨。笔者注意到，虽然第一波上涨的空间还不到1000点，但却用了两年的时间完成。因此，上证指数只要不出现急跌，大盘的第二浪调整结束的时间可能在今年的年底或明年的一季度。需要强调的是，大盘出现这样走势的前提是上证指数7月份前后还会有一个高点，理论上这个高点最低也能在3250点附近，上述走势是在没有突发事件的前提下最有可能出现的走势。如果这样，未来半年或更多一点的时间，大盘整体走势将是震荡下跌后构筑一个级别非常大的底部，这个底部形态和2013年6月1849点前后出现的底部形态是相同级别的。按目前形态测算，上证指数如果以这样的形态完成第二浪调整，其调整的目标位在2800点到2950点区间就能结束。而在这个阶段个股的走势可能会出现较大的分化，有可能出现以下几种情况：第一，过去几年一直上涨的个股正式调整，股价反复创出新低，这类个股从今年的高点计算出现30%到50%的跌幅才能基本完成中线做空能量的释放。第二，过去几年持续下跌的个股开始构筑中长期大底，虽然一些个股还会创出新低，但下跌的空间已经很小，多数个股出现缩量震荡。第三，大盘出现短期阶段性低点后，会有一小部分个股提前于大盘见底并开始缓慢反弹。其后即使大盘继续创出新低，这些个股无突发重大利空都不会继续下行，低位震荡整理或震荡反弹将是这些个股主要的运行轨迹。需要提醒中小投资者的是，这些个股一般情况下出利多后可能只是冲高一下就跌回来，出利空可能低开后就反弹，消息面在这个阶段对股价影响很小。

另外，上证指数还可能出现一种比较极端的走势，就是在7月份前后因为某些突发利空再做一次短线快速下跌，下跌的目标还是在2800点到2950点区域。如果大盘最终以这样的形态完成二浪调整，其后的走势就会有所变化。如果没有外力，上证指数可能会先反弹一波，反弹的目标可能在3100点到年线之间的位置。延后再次下探完成第三大浪前的底部形态的构筑。笔者认为，大盘以这样的形态完成第二浪调整的可能性相对要小很多，但股市有时候总会出现你意想不到的变化。既然有这种可能，就有必要提醒一下各位投资者。

创业板指数的走势和上证指数完全不同，截至目前创业板指数今年2月7日的低点1571点很可能是牛市第二浪调整的终点。很多投资者可能注意到，创业板指数2月7日创出调整新低后迅速反弹，其后两天上证指数继续大跌245点才企稳，这样的情况在股市下跌时从来没有出现过。笔者认为创业板指数之所以提前两天获得支撑，是因为在1550点附近有非常强的支撑。使用形态理论测算，创业板指数重要的支撑区域在1350点到1550点区域，创业板指数已经跌到支撑区域的上沿附近使得支撑力度已经显现。按目前创业板指数的形态，创业板指数第一小波反弹到1918点的上涨，很可能是牛市主升浪中的第一個级别不太大的小浪，也就是说创业板指数有效跌破1571点的可能性很小。如果上述判断正确，创业板指数已经开始构筑牛市主升浪前的大底，时间上看可能比上证指数提前结束。