研究“一带一路”基础设施投融资风险的规避

隋秋实

摘 要：中国是“一带一路”战略的提出者与实施主体，建立完善的投资融资体系可以推动我国中小企业的健康发展，将PPP模式与基础设施建设结合在一起能使我国中小企业走向世界。但在“一带一路”基础设施建设中引入PPP模式时存在着大量的不可确定因素，导致投资融资风险不可避免，对这些风险进行研究并提出针对性解决策略具有非常重要的现实意义。

关键词：特许经营；多元化投融资体系；PPP模式

笔者对“一带一路”沿线国家的基础设施建设情况进行了研究，发现这些国家没有充足的建设资金，导致基础设施建设举步维艰。而用于丝绸之路开发建设的基金数量已经超过了3000亿，主要是沿线各国共同筹集。将其应用于沿线各国的基础设施建设可以获得较高的回报，但前提是建立完善的投融资体系，要求政府部门、中小企业、个人分别承担必要的投资与风险。虽然“一带一路”战略的实施对沿线国家与人民具有较大的利益，但风险同样存在，因此基于“一带一路”战略的实施，建立基础设施建设投融资体系，对降低其中的各种风险具有非常重要的作用。

基础设施建设资金应该自不同领域不同层次筹集

在“一带一路”沿线各国基础设施建设过程中，政府部门与中小企业必须加强联合，政府部门转让建设资质，由中小企业负责融资与施工，其主要资金取自政府政策性银行。但这种操作模式极易出现资金不足等问题，所以，只有具备多种融资途径才能解决资金问题。

在政府与企业合作过程中，政府部门还需积极参与基础设施建设，创建与PPP相同的合作模式。采取各种措施与企业加强合作，共同承担基础设施建设中产生的风险，共同享有基础设施建设带来的收益，虽然亚投行能为沿线各国基础设施建设提供一定的资金，但如果基础设施建设一味依靠此种融资方式，则极易出现资金短缺现象，笔者认为可以以亚投行为基础，建议沿线国家全部参与基金组织，世界各国就能依据其股权剩余情况分别入股。

这种操作模式为沿线各国参与基础设施建设创造了机会，加快了建设速度，同时还能保證建设质量，获得一定的经济利益。

制定合理的风险应对策略

为了保证“一带一路”战略的顺利实施，中国政府已联合沿线四十多个国家与地区，并于2017年建立了PPP工作制度，为我国企业走向世界扫清了障碍，所以，我国企业还需抓住基础设施建设这一有利时机，敢于走出国门，进军世界，但需注意的是，“一带一路”基础设施建设中存在着大量金融风险，对投资企业要求较高，投资企业必须具有较高的判断能力与经济实力才能有效应对各种风险，获得一定的经济效益。

从大局着眼制定风险应对策略

利用合同明确规定各方承担的风险责任，同时加入国际国内保险

为了将政治风险压缩在最小范围内，第一，要求基础设施建设所在国政府部门必须负责、保证建设企业生产经营活动的顺利进行，并且要求该国法律规定，在政府实行改革过程中必须支持PPP项目的稳定运行。为了防止基础设施建设所在国家利用强制手段占有PPP项目，投资企业必须及时与当地政府部门交流沟通，必要时双方签订协议，一旦发生国家强制征收现象，国家必须给予足额赔偿。第二，企业还可以参与政府风险保险，中国出口信用保险公司可以为中国企业提供一定的担保，或者参加项目建设所在地的保险，但保险公司会规定一些意外情况不在赔偿范围内，为了增加项目建设的安全性，可同时加入国内国际保险。

深入研究项目所在国法律法规，制定由此产生的风险应对策略

投资企业在“一带一路”沿线国家开展基础设施建设时，第一，要选择具有完善的法律法规、已经开展过相关基础设施建设的国家进行，也能有效保障PPP项目的安全运行。第二，PPP项目企业还需深入研究项目所在国法律法规，以及与法律法规有关的政策、税收、土地等各方面要求；PPP项目投资施工需要建立复杂的合同文件，如担保、合作等各个方面，任何类型的合同均与当地法律法规有关，要在合同条款中明确规定这些问题；第三，PPP项目需要较长的建设时间，项目所在国家的法律法规不可能一成不变，因此，签订合同时要提前估计到法律政策的变化带来的风险，明确不同主体在风险中应该承担的责任及比例。

通常情况下，由于法律变化带来的风险应该由政府部门负责，投资企业要采取各种措施减小自身在此方面承担的风险比例。

政府设置一定的保底资金，力求获得项目所在地政府部门的建设补贴

市场风险关系到PPP项目企业的收益情况，在企业生产经营中处于关键性地位。

通常情况下，企业在确定投资项目前要深入了解考察项目的获利情况，将可能得到的利润与自己的投资进行对比，从而确定投资回报率。但由于基础设施建设时间较长，投资收益需要长时间才能显现，中间必然会产生大量不可预料因素，为了防止发生市场风险、获得较高利润， PPP项目投资企业要及时联合当地政府部门，设施收费灵活掌握，由政府部门提供一定的保底资金，保证投资回报的安全性；项目企业可以与使用者签订合同，也能保证企业在一定时期内获得稳定收入，即当地政府部门必须承担一定的市场风险。

从细节着眼制定风险应对策略

引进新型融资手段，利用抵押自身资产获得贷款

为了保证PPP项目建设过程中拥有充足的资金，笔者认为还可以采取下面这些融资策略，第一，基础设施建设需要大量资金，而且需要较长时间才能得到回报，想从一两家金融部门中得到足额资金是不现实的，必须要从不同方面、不同领域获得融资，虽然多边金融部门拥有的资金数量较少，但有着较高的信用度，能吸引大量的社会资金。政府部门要为项目融资提供担保，帮助项目企业得到大量资金；第二，投资企业在融资过程中可以引入PPP模式；第三，项目企业可以利用抵押自身资产的做法自金融部门得到贷款。

掌握当地法律规定的施工标准，实现建设风险的顺利转移

项目企业要想保证基础设施建设的顺利进行，还需首先掌握项目所在国的建设标准，第一，项目投资前则需掌握项目所在国的建设标准，“一带一路”沿线国家有着不同的法律法规，在施工技术与施工要求方面也存在着较大差异，对施工质量与工程造价有着不同的要求。第二，PPP项目投资者要及时确定总承包商，不但能随着工程施工的进行得到工程款，而且可以保证项目企业与承包者及时交流。第三，工程承包企业会高度关注施工质量，这是由于工程质量不合格则不能顺利得到工程进度款。

利用合同条款制定汇率风险应对策略，明确双方应该承担的责任

为了防止发生汇兑风险，保证基础设施建设单位及时得到工程款，投资企业应该在与当地政府部门充分协商的基础上解决工程施工中的有关问题，合理分担汇兑风险，第一，PPP项目企业要选择国际流通货币作为结算货币，可要求当地政府部门保证外汇汇率处于合理范围内，有效应对汇率风险；第二，一旦项目所在国限制外汇流通，那么项目所在国金融部门则需及时干预，保证投资企业外汇顺利流通；第三，在项目所在国发生经济问题时，会进一步压缩项目利润，所以，PPP投资企业在测算项目经费时要考虑到各种经济问题，及时制定应对策略，并在合同条款中做出明显规定，要求政府部门与投资企业分别承担一定比例的损失。

结语

近几年，我国在亚投行建设中投入了大量资金，不但推动了“一带一路”沿线国家的经济发展，而且使我国巨额外汇资产发挥了作用，消耗了我国大量产能，将人民币推向国际市场。在创建合理投资融资体系过程中，我国金融部门还需着力提高自身服务水平，为沿线各国基础设施建设提供充足的资金支持，保证我国经济迅速融入到全球经济一体化发展体系中。

（作者单位：中交水运规划设计院有限公司）

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