浅析把握趋势的三要素：微时机会、试锚成本、趋势会自我强化

王昌虎

摘要：经济社会中普遍存在着趋势，如何提高对趋势运行的认识，并增强驾驭趋势的能力呢？本文以股市投机为主要研究对象，对把握趋势的微时机会、试错成本、趋势会自我强化等三要素进行探索，试图从三要素角度出发，揭示非均等产生的过程，提高市场参与者的相关认识，进而为参与市场的行为提供借鉴，优化市场运行结果的非均等倾向。

关键词：微时机会 试错成本 趋势会自我强化

经济社会的运行离不开周期，在周期的循环中既存在着从波谷到波峰的机会，也意味着从波峰到波谷的风险。就个人的发展而言，普遍存在着一个期望：在波谷及时入场，等到波峰及时离场。然而，二八定律是大家需要面对一个普遍问题，即：机会获取存在着非均等倾向，财富分配也存在着非均等倾向，且这种非均等程度是较为严重的。本文以股市投机为主要研究对象，对把握趋势的微时机会、试错成本、趋势会自我强化等三要素进行探索，试图从三要素角度出发，揭示非均等产生的过程，旨在提高市场参与者的相关认识，并对他们参与市场的行为提供指导，优化市场运行结果的非均等倾向。

微时机会，也就是在趋势启动阶段酝酿的机会。在趋势启动阶段，趋势的走向往往并不明朗，这里的趋势一词，是在趋势走出来之后，从事后的角度来看。微时具有以下几个特征：一是，干扰性，在整个市场上会有许多个股同期具备了行情启动的某些特征迹象，然而，显而易见的是，在这些股中只会有少部分股率先發动行情，甚至只会有一只股发动龙头性的行情，引领题材启动板块行情，这个过程通常是板块内个股轮动，板块间联动，逐批逐次进行，至于扩散的程度，并没有一致标准，可以是一只股的独立行情，也可以是多个板块的龙头接力行情。二是，欺骗性，个股具备了一定的趋势启动特征，但这并不意味着一定能够走出趋势行情，个股趋势启动后，需要经过一个确认的过程，确认的结果就是趋势被证实或证伪，证实了，行情取决于趋势的强度；证伪了，趋势也就没有形成。三是，识别性，个股趋势的微时并不是一个随机事件，通常都存在着某种内在逻辑，简而言之，就是市场认可的上涨“理由”，逻辑就是识别的主要指标，对于逻辑的判断需要通过学习、实践经验的积累来提高，如产品涨价、并购重组、获得大额订单等都是能够改善企业经营业绩的利好逻辑。

如何把握微时机会呢？对于微时机会的把握，显然不会轻而易举，尤其是在一个相对充分竞争的市场。要把握微时机会，就需要考虑概率与期望。一是，识别机会，这是把握微时机会的基础，也是前提条件，运用自身的逻辑系统对潜在机会进行预判。二是，重视机会，面对微时的机会，趋势的强度和持续性具有不可知性，趋势可大可小，时间可长可短，一个明确强度小的趋势，是没有多大吸引力的，然而大小趋势机会往往是夹杂着混在一起，这就需要对微时机会的大小进行预判，然后进行放大，适当拓展想象空间，以便形成小机会大空间的前景预期，从而给予小机会足够的重视。三是，贵在执行，带筹码的押注才是有意义的，依据逻辑识别并预判微时机会的大小，然后对机会的期望按照从大到小的顺序排序，从中选择符合自己目标的机会建仓。四是，动态调整，机会得到确认加仓，机会证伪清仓退出，若是发现了其他更优的机会，可考虑调仓。

试错成本，是指在把握微时机会的过程中，机会被证伪而退出交易时所发生的成本，主要考虑实际亏损和时间的机会成本。介入一只股票，通常来讲都是一个试错的过程，这个过程所产生的成本就是试错成本。对于一段趋势，相对趋势的中后期而言，微时的试错成本通常较小，正如“风险是涨出来的，机会是跌出来的”。如何有效控制试错成本呢？一是，微时介入就是有效控制试错成本的一条有效途径。二是，注重资金管理，一种有效的建仓策略就是“金字塔”式加仓，微时介入建立初始头寸，然后随着趋势确认，逐步加仓；为防范系统性风险，还要做好资产配置和分仓操作。三是，做好止损，结合自己的风险偏好和承受能力，可以根据个股的波动程度设置灵活的止损幅度，也可以对所有个股设置一个统一的止损幅度。四是，恰当安排观察期，这可以有效控制时间的机会成本，观察期应结合自己的预期进行设定，避免过长或过短，并根据市场的实际走势进行适当的调整。

趋势会自我强化。趋势的强度时常超出人们的想象，上升趋势可能涨的过高，下降趋势可能跌的过低，二者都严重地偏离了“合理均衡”，其中的一个主要因素就是趋势会自我强化。对于这一点的领会将有助于对个股进行操作。一是，拓展想象空间，通常基于可获得的信息对个股趋势进行预判，这种预判往往是以自我认定的合理值为中心划定区间，在加入趋势的自我强化之后，应该考虑对原先的预判进行拓展，并以此作为操作指导的参考。二是，坚定持股信念，面对不同的趋势强度预期，持股信念也是有所差别的，当处在某一趋势的某一位置，若预判趋势行情即将结束，那么对应的策略自然是随时准备退出；若预判趋势行情还将有个较强的加速过程，那么对应的策略将倾向于坚定持有。三是，提供更大的获利空间，自我强化使得趋势能够沿着趋势运行的方向更大地偏离“合理均衡”，从而扩大了获利空间。

趋势朝着某个方向发展到了极限，必然会发生趋势的反转，然后沿着这个相反的方向发展、强化，在股价运行的过程中，繁荣和萧条的趋势过程相互更迭，便形成了周期。当个股趋势即将发生反转的时候，应当做好“止盈”出局，尽量控制“回撤”。把握趋势的三要素不仅适用股市，也同样适用现实生活中的许多方面，如房地产、互联网、比特币、期货等。微时介入将能够以较小的试错成本把握较大的趋势机会，提高识别并把握微时机会的能力是最大化趋势操作收益的关键，控制试错成本是防范超预期成本发生的必要保障，坚定趋势持有是把握趋势的重要途径。endprint