国内外黄金市场新动态

近年来，受全球货币市场剧烈波动影响，黄金作为重要的“资产保值”手段，其在金融领域的避险保值作用更加受到重视。尤其是在美联储开启加息周期，地缘政治不确定性持续上升的背景下，黄金被市场看好，中国黄金产业进入新的发展阶段。

近年来，受全球货币市场剧烈波动影响，黄金作为重要的“资产保值”手段，其在金融领域的避险保值作用更加受到重视。尤其是在美联储开启加息周期，地缘政治不确定性持续上升的背景下，黄金被市场看好，中国黄金产业进入新的发展阶段。

世界黄金市场的新变化

2017年上半年，世界黄金市场的基本特征是，实货需求上升，但上市交易基金(ETF)需求出现下降。据世界黄金协会统计，2017年上半年，全球黄金总需求为2004吨，同比下降14%。其中，金条和金币投资532吨，同比增长11%；黄金珠宝需求961吨，同比增长5%；工业需求也有积极表现，需求达到160吨，同比增长2.6%。但是，由于各国中央银行净购金量的负增长，以及黄金ETF流入大幅放缓，导致世界黄金需求出现明显下降。

从上半年的黄金市场变化表现为：一方面，是印度人民的买买买；另一方面，是美国人民的卖卖卖。上半年，世界最大黄金消费国之一，印度的黄金进口量已经超过了上年全年水平，创历史同期进口量新纪录，其中二季度进口量272吨，同比增长126%。据分析，印度黄金进口增加，与其从7月1日开始针对黄金消费征收3%的商品与服务税有关。此外，世界另一消费大国，中国的黄金实际消费量545吨，同比增长9.9%。其中：黄金首饰330.7吨，同比下降0.3%；金条158.4吨，同比增长51.1%；金币5吨，同比下降61.2%；工业及其他51.1吨，同比增长9.1%。黄金首饰销售虽出现小幅下滑，但仍保持在高位，金条销售继续保持大幅增长势头。

2017年上半年，美国的实物黄金投资需求只有18.5吨，同比下降40%。有分析说，在美国买黄金的投资者中，很多都是特朗普的支持者，特朗普的顺利上台让他们对前景非常乐观，认为没有避险的必要了，因此都不买黄金转而买股票了。

在需求减少的同时，2017年上半年，全球黄金供应量也出现了同比下降。特别是中国和澳大利亚这两大黄金生产国的黄金产量有明显下降。据中国黄金协会统计，2017年上半年，国内累计生产黄金206.5吨，同比下降9.9%。其中，黄金矿产金178.5吨，有色金属生产副产金28吨。另有进口原料产金34.9吨，同比上升27.1%，全国合计生产黄金241.5吨，同比下降5.9%。

中国黄金产业的新进展

当前，中国黄金产业依然是带动世界黄金产业发展的主要动力。

从国内黄金建设项目看，一批重大建项目开工建设。

国内最大单体金矿——山东招金矿业瑞海金矿设计签约，中国恩菲工程技术公司承担工程设计。该矿是我国目前发现的最大单体金矿床，探明黄金储量470吨，具有矿量大、品位高、埋藏深和海下采矿等特点。

国内最大铜阳极泥处理项目——山东东营方圆年处理铜阳极泥3万吨主体工程开工兴建。该项目分两期建设，一期处理1万吨、二期处理两万吨，设计年产黄金合计57吨、白银1337吨。

国内最大铅阳极泥处理项目——湖南郴州金贵银业公司高纯银清洁提取扩建项目开始非公开发股募资兴建。该项目设计年处理铅阳极泥3万吨，规划年产黄金5.2吨、白银2000吨。

河南省和国家开发银行重点扶持项目——河南灵宝市金城黄金冶炼项目进展顺利。该项目规划投资54.07亿元，设计日处理2000吨（年处理66万吨）金银铜多金属精矿，设计年产矿产黄金17.5吨、白银190吨、精炼铜7.64万吨。

从海外合作开发看，2016年以来，一批项目取得实质性进展。

2016年4月，中国黄金集团宣布以3亿美元现金签约收购加拿大多伦多证券交易所、美国纽约证券交易所两地上市企业——加拿大埃尔拉多黄金公司所属贵州锦丰金矿82%股份；银泰资源公司以6亿美元收购埃尔拉多黄金公司在中国另外三处金矿资产（白山金矿、天涧山金矿和东方龙金矿）。加拿大埃尔拉多（中国）为外资在华最大贵金属企业，2015年该公司黄金总产量超过10吨，位居中国矿产黄金产量排名第五位。

此外，开展前期工作的有：中国黄金集团合作开采俄罗斯克柳切夫斯基金矿；紫金矿业集团和山东黄金集团拟收购世界最大黄金生产企业——加拿大巴里克黄金公司位于阿根廷的Veladero金矿50%股份；山东招金矿业公司、紫金矿业集团、复星国际公司等计划竞购俄罗斯最大黄金生产企业——极地黄金公司部分股份等。

产业发展面临的新挑战

自2012年国际市场年均价格达到1668.6美元/盎司的历史高位以来，国内外黄金价格总体处于不温不火状态，预计未来几年难以重现前期高位。与此同时，金矿石品位下降、部分矿山资源枯竭、环保压力持续上升、市场开拓不足等问题凸显，中国黄金产业发展面临严峻挑战。

在资源保障方面，随着多年来持续高强度的开采，部分金矿山资源持续减少甚至濒临枯竭。如曾经的国内第一大单体金矿——福建省紫金山金铜矿，因品位下降，资源接近枯竭，导致矿产金产量大幅下降，成为2017年上半年黄金产量同比大幅下跌的重要原因。

在环境保护方面，目前全社会对环保的要求越来越高，在新的《国家危险废物目录》中，已经将氰化提金产生的废渣列为危废，对行业的影响巨大。据了解，国内氰化提金的产量，约占总产量的60%左右。在严厉环保监管下，已经有部分金矿减产或关停整改。2017年以来，山东、江西、湖南等重点产金省的黄金产量都出现了不同程度的下降。

在市场开拓方面，黄金首饰制造和金条销售依然是支撑国内需求的主要力量。2017年上半年，由于实物黄金在居民投资组合里正在扮演越来越重要的角色，使金条销售继续大幅上升，同比增长了51.1%。但是黄金材料生产发展缓慢，由于缺乏系统规划，国内黄金材料开发基本处于企业各自为战状态，键合金丝等高端产品的技术开发仍主要依赖国外。

着眼长远的新谋划

黄金是一种特殊商品，不仅是具有储备和投资功能的特殊通货，同时又是信息、航天航空业等领域的重要材料。世界黄金实物市场规模虽然很小，但交易额却很大，其价格走势对地缘政治和经济形势反应十分敏感，是全社会的重要关注点。因此，从全球战略高度出发，谋划产业发展是非常必要的。

目前黄金担当着国家储备和货币政策工具的作用。美国政府的黄金储备长期维持在8000吨水平；近年来俄罗斯央行也积极购进储备黄金；德国央行启动海外储备黄金回流计划；印度政府正式批准黄金货币化计划，发行主权黄金债券；我国的黄金储备也显著增加。但是，各个国家的国情不同，国家黄金储备的规模并不是越多越好。美元是全球通用的货币，美国只管印刷就行了，自己当然不用储备，同时也用不着储备别人的货币，所以只能储备黄金了。中国虽然是世界第二大经济体，但人民币还不能实现资本项下的自由兑换，为了防范各种风险，建立一定规模的黄金储备非常必要。可是，国家黄金储备的流动性差，对十分活跃的中国经济来说，不宜规模过大。合理的规模应是与国家外汇储备保持一定的比例关系。对此需要从国家战略高度进行认真的研究。

黄金投资活动的国际化程度很高，中国企业积极参与国际黄金几个形成机制，是杜绝“中国大妈”抢购黄金等盲目投资活动再现的必要保障。2016年，世界黄金协会与伊斯兰金融机构会计和审计组织联合发布《关于黄金及其交易管制的伊斯兰教法标准第57号》，使世界黄金投资市场面向全球16亿穆斯林开放。希望各方面能对此高度重视，因为这不仅关系国际黄金市场稳定，而且也关系到社会的稳定。

受各种条件约束，当今我国黄金工业材料的研发与国际先进水平仍存在差距，总体仍处于“跟跑”阶段。尤其是键合金丝等使用量较大的电子信息材料的研发能力较为薄弱，需要国家有关部门加强这方面的规划和管理。特别是要通过黄金产业与金融产业的融合，增强行业龙头企业的实力，形成以企业为的技术创新机制，争取尽快赶上和超越世界先进水平。