创业者要有极强的社会使命感

吴晓宇

楊歌 星瀚资本创始合伙人

星瀚资本从2015年创办至今，一直坚持价值投资的原则。发展到今天，星瀚的投资图谱确定为三个方向：产业升级、科技应用（人工智能、生物技术）和消费文化。

2018年，星瀚资本对生物医药领域投入的精力更多了。每个月都会看几十家甚至上百家生物医药公司，立项的公司都有100余个。除此之外，星瀚去年还在文创领域投资了Vfine 豆瓣音乐，该项目估值早已翻了一百倍。

要有自己的商业网络

在清华园念书那几年，除了每天规律地上自习外，我最喜欢的一件事是编程。CSDN差不多是在那时候建立起来的。我在没有意识到自己创业时，在学生时代就踏上了创业之路。

之后，我经历了很多次创业，做过医疗器械类公司、学习供应链等方面的知识、做过社交类公司凯业网、还卖过红酒等。不过，真正有架构、有业务、投入在一年以上的有7次创业经历。除此之外，为学习财务管理方面知识，我还曾就职于毕马威咨询公司、大江投资公司、北京信托等。

创业失败是一种化学层面的心理冲击，有人经常4、5年走不出来，比失恋难受多了。但这又很正常，硅谷85%的企业都经历过2～5次徘徊在破产边缘。度过最低谷后，人会迅速成长起来，看事情也会变得平稳。虽然现在星瀚资本发展势头良好，但一开始创业也不是很顺利，十几年有很多次想跳楼的想法。其中，真正付诸行动但未遂的有两次，一次是在教学楼顶、一次是在日本。

现在回过头来，之前不算成功、不是最赚钱的创业经历对今天有很大影响。第二次创业的医疗器械公司，让我真正了解了一家公司如何运营及财务、法务的作用;第四次创业的社交网站凯业网，让我拓展了人脉资源。凯业网创业那两三年，我连续办沙龙、开讲座、宣讲会，认识了不一样的人，知道了在投行、咨询、影视等领域从业的职场人都在干嘛。通过好朋友的介绍，我还认识了现在星瀚资本的几位合伙人。

要遵循价值投资

2014年中，29岁的我离开北京信托，决定创办星瀚资本。2014年底，我为星瀚资本考虑了两个方向：一个是智能硬件，一个是消费升级。这也是市场上的两个热门投资领域。

我们看了上百家智能硬件公司，但没有投出去一家，原因是它们的商业模式不成立。2014年的智能硬件公司，都是用互联网流量的思维去做的，创业者希望智能硬件产品做到最后，每个硬件边际成本更少。但事实上，铺货的成本太高。当时我们有很明确的感受，星瀚资本要遵守价值投资。一来风口，绝对有非常大的坑。

2015年，在消费升级上，我们作为A轮投资方投资了言几又。言几又的创始人但捷对行业的认识比较深刻，本身在书店领域是KOL，在地产方面还有很多存量资源，我们很看好他。

2016年，我们和真格基金作为早期投资人还投了仔皇煲。仔皇煲的创始人薛国巍是一个典型的连续创业者，他曾在2000年加盟老家肉饼，遇上些问题后敢于背负责任重新开始新的品牌，2007年注册了一品三笑，之后为了做标准化的爆款产品做了煲仔饭，他对产业链的认知非常深。

2017年，我们定下了投资图谱：产业升级（消费升级、企业升级、工农业与制造业升级、供应链升级）、科技应用（人工智能、生物技术）和消费文化。在这三个方向上，2017年我们投入的精力是4：4：2。2018年，三个方向投入的资金和精力基本上是3：3：4。星瀚资本的投资节奏是一年投12个项目，我们投资企业的下轮率在70%以上。

做早期投资最重要的就是看人、看团队。星瀚也有一套自己的看人逻辑。放到创业者身上，便是对世界的综合性认知和清晰的驾驭势能。同时，创业者还要有克服困难、解决问题和极强的社会使命感，如果投资人投了你，而你的目标仅是去加州买房子，这是没有信仰的。

我认为2019年的经济趋势是会持续调整。去年一批公司被淘汰，今后一段还会拦住一批人。星瀚目前发展势能良好，如今市场的调整对于星瀚资本是非常好的考验，我当然希望可以调整得快一些。