天齐锂业 市值飙升的背后

张延陶

2010年上市以来，天齐锂业（002466.SZ）凭借成功的资本运作和风险管控能力频频出手，几年间，已经成功控股了行业上游优势锂资源，成为国内最具国际竞争力的领军企业。

市值从上市之初的40亿元猛增至最高的800亿。营业收入从2010年不到3亿元快速增长至2016年39亿元，年净利润从不到4000万飙涨至15亿元。

“苦日子”正在因新能源汽车产业的爆发而成为过去，站在风口的天齐锂业又将如何乘风破浪？

深耕锂行业

天齐锂业与射洪有着不可割裂的渊源。射洪工厂起初是一个县属国企，由于彼时生产成本高企、市场竞争激烈等一系列原因，导致企业陷入亏损泥沼，最终因经营不善而濒临破产。

直到2004年，蒋卫平控股的天齐集团的出现，才令射洪工厂的危机出现转机。

面对一个负净资产的国企，一个前景不明的行业，蒋卫平仍充满信心，最终选择将其收购。“我是理工科出身，在研究元素周期表中的锂元素后，认为它前景广阔”。

最终，天齐集团通过与政府的谈判整体并购了射洪锂盐厂。

在接受《英才》记者专访时，董事长蒋卫平不止一次强调着商人与企业家的区别。企业家敢于在企业危机的时刻挺身而出且洞悉未来，也正是他敢于冒险并具有超前胆识的作风，为天齐锂业日后的置之死地而后生埋下了伏笔。

由于蒋卫平是一个机械迷，射洪工厂在其手中很快升级了设备，大幅提高了自动化程度，提高了劳动生产率，加上管理方式的转变，员工人心稳定，积极性高涨，泰利森高品质锂精矿持续稳定供应，全方位的改革使得射洪工厂在2006年开始走上盈利之路。

正是从收购射洪工厂开始，蒋卫平开始了在锂行业的深耕。

蒋卫平在采访中表示，收购射洪是天齐锂业成长历程中最具影响意义的事件之一。毫无疑问，射洪锂盐厂让天齐锂业成为一家有“锂”可依的企业。

资本收购

收购射洪锂盐厂后的平稳过度以及企业的扭亏为盈坚定了蒋卫平在行业深耕的决心，作为民营企业，资金瓶颈如何解决？这一问题牵制着天齐锂业拓展产业链的能力。

为了破除资金限制，天齐锂业选择上市。2010年，天齐锂业在深交所中小板上市。蒋卫平直言，国家对新能源汽车产业的支持令天齐锂业从“个体户”转变为上市公众公司。也因此令困扰天齐锂业发展的资金瓶颈得以打破。初入资本市场的天齐锂业年营收3亿元，净利润不足4000万元。

有了资本的“撑腰”，天齐锂业扩张的脚步逐步加快。在锂行业，最上游的锂矿资源是行业发展的源泉。全球锂行业中的“三湖一矿”正是上游资源的执牛耳者。其中的“一矿”——澳洲泰利森更是垄断了原来国内市场中90%以上的锂矿供应。

“受制于人”是国内锂行业当初面临的严重问题。新能源汽车是国家战略发展的重点产业，行业最上游如果依然“受制于人”，后果可想而知。在爱国情怀和企业谋发展的本能驱使下，一举奠定天齐锂业国内锂行业巨头地位的“泰利森收购案”就此拉开序幕。

蒋卫平最初的想法是逐步对泰利森进行收购，最终实现控股。但是，由于外资巨头的强势进入，原计划被打乱，对泰利森收购的时间变得尤为紧迫。留给蒋卫平和天齐锂业的时间只要短短的3个月，而收购资金还差30亿。一向谨慎的蒋卫平坚定认为这是不可多得的机遇，尽管成功对面就矗立着巨大的危机。

为了提高拦截性收购成功的概率，一切运作都需要严格保密，而天齐锂业作为上市公司有其对外投资审核程序和信息披露的要求，无法保证保密性，且在短时间内实现30亿资金的筹措难度很大。为了保密和节省运作时间，蒋卫平决定由其控制的天齐集团对泰利森展开收购，待收购完成后以成本加合理费用的形式将泰利森注入天齐锂业。为筹措资金，蒋卫平显示出了一名爱国企业家的担当与责任感，将个人所有资产进行了抵押。“其实就是为了收购泰利森倾尽自己及家庭几十年努力获得所有”，蒋卫平回忆道。

除此之外，蒋卫平也得到了中投公司以及工商银行等机构的支持，泰利森最终被成功收购。收购之后，天齐锂业通过定增收购了泰利森母公司文菲尔德51%的权益，实现了对泰利森的控制。

一系列的资本运作不仅令天齐锂业赢得了资源争夺战中的胜利，结束了优质锂矿资源被外国人控制的窘境，更通过占据行业最上游优质资源大幅提升了公司在行业中的话语权。这不仅是天齐锂业的行业战役，更令中国锂行业不再受制于人。

产业链延伸

在成功收购泰利森之后，蒋卫平继续着夯实上游的脚步，2014年，天齐锂业通过竞拍的方式收购了西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司20%的股权。

根据公开资料显示，西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司拥有目前世界上唯一的以天然碳酸锂形式存在的扎布耶盐湖的开采权，其锂资源量达数百万吨，为全球品质最佳盐湖资源之一。

除此之外，天齐锂业的全资子公司天齐盛合还拥有亚洲最大的呷基卡锂辉石矿区西矿段——雅江县措拉锂辉石矿开采权，根据当前探明情况，该矿段儲量折合氧化锂达20余万吨。

在占据了多处优质资源的同时，天齐锂业的触角也开始向中游延展。天齐锂业几乎以1年1次的频率在资本市场出手。2015年4月，天齐锂业完成了对银河锂业国际公司100%的股权收购，间接取得其旗下张家港生产基地1.7万吨电池级碳酸锂生产线，该生产线是全球首条全自动电池级碳酸锂生产线。

上游、中游的强势出击令天齐锂业在行业中的竞争力愈加稳固。endprint