民营企业融资方式优化探析

刘蓉

摘 要：充足的资金是企业，特别是民营企业发展壮大的根本保障。在经济快速发展的今天，广大民营经济发展所需要的资金量更大，对资金质量的要求也越来越高。因此，保障民营企业融资成为当前促进民营企业发展的重要课题，必须要给予充分的重视。本文围绕如何加强民营企业融资进行了分析，并提出了改进和加强民营企业融资的建议和措施，以为实际工作提供参考。

关键词：民营企业；融资难；融资方式优化

一、引言

随着国家政策在创新、创业方面的倾斜，中国民营企业如同雨后春笋般兴起，它已经在各类企业组织形式中占据了重要地位，根据2016年的统计数据显示，民营企业的数量已经占到我国总企业数量的85%以上，它对我国经济的影响越来越大。就民营经济来说，它是我国社会主义市场经济的重要组成部分，对我国的经济增长做出了巨大的贡献，促进了资源的优化配置，创造了更多的就业岗位，提高了人民的生活水平。然而，民营企业自身还是有一些局限，尽管数量多，但一般规模较小，很难像国企等大型公司可以享受到很多优惠。尤其是近些年来，我国经济进入转型期，各行各业面临改革，民营企业的很多问题凸显出来，其中最重要的就是资金问题，资金不足、融资难成为民营企业发展壮大的拦路虎。因此，如何优化融资方式帮助民营企业解决融资难的问题成为学界和实务界关注的焦点。

二、我国民营企业融资现状

如何民营企业融资难已经成为一个世界性的难题，但民营企业仍然作为重要的企业组织形式存在着，它的融资现状是怎样的呢？这就难免会谈到融资方式，企业的融资方式主要有两种：一种是直接融资，另一种是间接融资。直接融资主要表现为利用发行股票、债券等方式在资本市场筹集资金，间接融资表现为利用银行借款和自身积累来筹集资金。从各个企业的融资表现来看，直接融资空间受限，于是通过上市来进行融资，但是这也并非那么容易，因为我国的市场体系还不完善，资本市场还不够成熟，对于一些企业上市发行股票还是有诸多限制，比如对企业规模有一定要求。随着民營企业发展实力的增强，很多有实力的民营企业脱颖而出分别在海内外上市，另外还有一些也在准备着上市。从间接融资来看，民营企业的融资也是困难重重，想从银行获得贷款变得越来越不容易，这就使得很多优秀的项目因为资金短缺而搁浅；有的即使贷到款项，也是附有很多限制条件，给民企企业自由支配资金的空间很少，这使得民营企业和国有企业处于不平等的竞争地位。融资成本较高，据统计发现，民营企业贷款另外加息的很普遍。这种种现象表明当前民营企业融资不仅有着体制方面的限制，还有自身方面的一些限制。

三、民营企业融资存在的问题

1.民营企业自身的原因

首先，民营企业的规模一般较小，资产的规模也比较有限，而且资产的质量也不高，这些都使得它的抗风险能力不强，从而影响企业的融资能力。其次，企业的运作模式也存在问题。从我国民营企业的组织结构来看，很多都是家族性企业，与政府联系比较紧密。这种家族式的企业管理人员的任聘也更多倾向于亲属，而这些亲属往往并没有进行专业的管理知识，使得企业整个的管理比较粗放。使得外部人员对民营企业的信用度降低，一些金融机构在提供贷款时就会把这些信息作为重要参考，不会轻易提供贷款。再次，企业的人员配置上也存在一些问题。民营企业很多管理效率低下的一个重要原因是在人员配置上，由于资金匮乏，内部管理不够规范，核心竞争力不强，在吸引人才方面就处于劣势，难以发挥人才的作用。最后，民营企业信用缺失问题比较严重。在市场经济的冲击下，社会的整个道德观念有所下降，使得人们的信用意识下降。

2.资金供给总量的短缺与供给结构不合理

首先，民营企业对资金的需求往往是比较急，单次贷款的数额也许不多，但次数比较频繁，可是去银行贷款，银行有各种各样的贷款条件，一道又一道的审查程序，融资要求的条件较高，这就使得贷款难以及时到位。其次，在直接融资方面，由于相关法律还不健全，直接融资体系也不完善，使得中小企业融资难的问题的到有效解决。直接融资渠道是一个很好的渠道，相关法律政策方面的限制，使得中小企业不敢以身试法，采用一些违法的融资方式，这样就限制了企业一条融资渠道，而且直接融资，给予的利息较高，承担的风险较大，供给方也会因为法律方面的保障不够健全，不敢轻易放出贷款，这就使得资金的供给难以满足资金的需求。最后，在通过发行股票、债券的融资方式又存在政策性歧视，因为根据《公司法》的相关规定，要想股票上市必须满足一定的条件，而且还需要通过复杂的审批程序。可是这对于那些中小企业来说，满足这些条件比较困难，所以通过发行股票、债券融资也没有那么容易筹得资金。

3.制度不健全和政策环境不理想

很多经济实际经营存在困难，但可以通过政策的制定，可以享受政策优惠，为其发展提供帮助。对于民营经济来说，影响其发展的政策制定部门有很多，如果都是好政策那还好说，但是，如果这些政策制定部门由于自身利益的不同采取不同的政策措施，而这些政策之间又相互之间有一定的矛盾，这就使得民营企业左右为难，到底是采取那个部门制定的政策。比如政府的计划部门会制定相关的民营经济政策，其他部门也有与民营经济相关的政策，如工商管理部门、税务部门、劳动部门等。而这些政策制定部门如果相互之间没有经过协商，各自制定各自的政策，就容易出现政策之间的冲突，使得民营企业难以取舍。这样，投资者一旦投资失误，容易招致信用风险，使得融资更为困难。

四、民营企业融资方式优化选择

1.民营企业私募债是未来民营企业融资的重点

民营企业私募债成本较低，虽然发行利率高于银行贷款和一般的公司债，但相比于其他借贷方式而言，成本仍然较为低廉。更重要的是，民营企业私募债对募集规模及企业资格的要求都比较宽松，更能满足广大民营企业的需求。私募债发行不设行政许可，发行前由承销商将发行材料向证券交易所备案，可满足企业中长期资金需求。endprint

2.“新三板”市场融资是未来民营企业融资的创新

“新三板”作为场外市场，是多层次资本市场的组成部分之一，为处于不同成长阶段的民营企业提供新的融资平台。据报道，2013年6月19日召开的国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，会议决定加快发展多层次资本市场，将民营企业股份转让系统（俗称“新三板”）试点扩大至全国，鼓励创新、创业型民营企业融资发展。

3.互助基金担保融资是未来民营企业融资的缓冲

该模式是近年银行在破解民营企业融资难题的又一个突破。民营企业以“利益共享、风险共担、自愿互助”为原则组成互助合作社，并缴纳一定数额的资金，委托专门的管理机构设立民营企业互助基金，用于为认缴基金的民营企业（基金会员）在银行融资提供质押担保，基金会员以其认缴的基金份额为全体基金会员的融资承担有限担保责任。在风险管理上，銀行也有一定的风险缓释措施。

4.民间融资是未来民营企业融资的补充

很多民营企业从正规渠道难以融资，往往借助于民间借贷。民间融资包括民间借贷、有价证券融资、票据贴现融资、企业内部集资。但也存在着民间融资法律地位不清晰、没有相应政策的配套支持、有些金融企业经营手续不齐全、不时会出现非法集资乱象。潜在的风险对社会稳定产生影响、资金用途不合法、违规经营现象与税利流失严重等问题。

五、结语

民营企业融资是保证民营企业正常经营、促进民营企业发展壮大的一个重要保障。要高度重视民营企业融资，一方面民营企业要加大内部挖潜力度，从加强企业管理、完善企业管理方式、优化企业资金管理等方面入手，提高企业资金的使用效率；另一方面，作为政府部门来讲，要发挥好支持和引导作用，在民营企业和投资主体之间建立良好的沟通交流平台，完善社会信用管理体系，加大对民营企业发展的支持力度，从根本上提高民营企业的融资能力。

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